La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré qu'il était temps pour la banque centrale d'agir pour faire baisser l'inflation, selon des reportages de Bloomberg et Reuters portant sur une publication LinkedIn publiée un vendredi. Son appel est intervenu le même jour où un rapport sur l'emploi étonnamment fort a porté les chances implicites de marché d'une hausse des taux au-dessus de 60 %.

Hammack a indiqué que les données et les témoignages recueillis dans sa région suggèrent que la politique monétaire ne pèse pas suffisamment sur l'économie en ce moment. Dans sa publication, elle a relaté une conversation avec un industriel du nord-est de l'Ohio qui lui a affirmé que la Fed devait relever ses taux, en soulignant une inflation à deux chiffres sur bon nombre de ses prix d'achat. En tant que présidente de la Fed de Cleveland, Hammack dispose cette année d'un vote tournant au sein du Federal Open Market Committee, ce qui donne un poids direct à sa dissidence et à ses prises de position publiques dans le processus de décision.

Hammack a été l'une des trois responsables de la Fed à s'opposer à la décision de la banque centrale de maintenir les taux inchangés en juillet, une position qui la place parmi les voix les plus favorables au resserrement au sein du comité à l'approche la réunion de ce mois-ci. Les dissidences au FOMC sont relativement rares, et des dissidences multiples sur une même décision le sont encore davantage, ce qui souligne à quel point le comité est divisé sur la trajectoire appropriée des taux.

Le Federal Open Market Committee doit se réunir les 15 et 16 septembre pour voter sur les taux d'intérêt, les responsables entrant dans une période de silence médiatique à minuit avant la réunion. Ce blackout limite la capacité des responsables à envoyer d'autres signaux publics avant la décision elle-même, ce qui explique pourquoi Hammack a choisi une publication publique à la veille de la fermeture de cette fenêtre.

Le calendrier des propos de Hammack compte autant que leur contenu. Ils sont arrivés en même temps que le rapport sur l'emploi solide, qui a déplacé la tarification du marché vers un scénario plus restrictif. Les investisseurs évaluent désormais à légèrement plus de 60 % les chances d'une hausse des taux lors de la réunion de ce mois-ci, un changement marqué par rapport aux attentes qui prévalaient avant les données de vendredi.

Sa formulation — la politique n'est pas suffisamment restrictive plutôt que simplement en pause — ajoute une voix restrictive supplémentaire au sein d'une Fed qui apparaît déjà plus divisée qu'à l'accoutumée à l'approche de la réunion de septembre, et maintient un risque haussier sur les taux courts et le dollar pendant la période de silence. Hammack figurant parmi les trois dissidents de la décision de juillet de maintenir les taux, ses propos se lisent moins comme une information nouvelle que comme un point de données confirmant la rapidité avec laquelle le sentiment a évolué depuis la publication du rapport sur l'emploi.

Pris dans leur ensemble, les propos de Hammack reflètent sa préférence personnelle pour une politique plus stricte plutôt qu'une décision de la Fed ou un changement d'orientation officielle, mais ils arrivent à un moment où le flux global des données pousse déjà les attentes du marché dans la direction qu'elle défend. Le prochain rendez-vous pour les investisseurs sera la décision du FOMC et le communiqué associé le 16 septembre, suivis de la conférence de presse d'après-réunion du président Powell, où l'équilibre entre commentaires restrictifs et accommodants façonnera les attentes pour la trajectoire au-delà de septembre.

Couverture liée d'Investinglive : La présidente de la Fed de Cleveland Beth Hammack affiche une position nettement restrictive sur la politique monétaire et Investinglive Americas market news wrap : un chiffre bien supérieur aux attentes pour l'emploi hors agricole.