Cisco Systems, Inc. (CSCO) doit publier ses résultats du quatrième trimestre et de l'exercice complet 2026 après la clôture du marché mercredi 12 août, dans un contexte de fortes attentes après une année remarquable de hausse du cours de l'action. Ces résultats interviennent alors que Cisco poursuit l'intégration de son acquisition de Splunk pour 28 milliards de dollars — finalisée en mars 2024 — qui a élargi le portefeuille de l'entreprise au-delà de son cœur de métier des équipements réseau pour englober la cybersécurité et les logiciels d'observabilité des données.

Les actions CSCO ont clôturé la séance de lundi à 122,57 $, représentant une progression de 59 % depuis le début de l'année, largement supérieure à la hausse de 13 % du S&P 500 sur la même période.

Estimations de consensus et activité sur options

Le consensus des analystes table sur un bénéfice par action de 1,17 $, ce qui représenterait une amélioration de 18 % en glissement annuel. Les attentes de chiffre d'affaires se concentrent autour de 16,83 milliards de dollars, signalant une croissance d'environ 15 % par rapport au même trimestre de l'année précédente.

L'activité sur options suggère que les traders se positionnent pour un mouvement directionnel de 8,26 % une fois les résultats publiés. En termes monétaires, cela correspond à environ 10,13 $, établissant un objectif à la hausse de 132,70 $ et un seuil à la baisse de 112,44 $. À titre de comparaison, les quatre précédentes réactions aux résultats de Cisco ont affiché des mouvements moyens de 7,75 % en valeur absolue, ce qui signifie que la volatilité implicite actuelle dépasse ce référenciel historique.

Les tendances de révision des estimations sur les trois derniers mois ont été uniformément positives : 18 révisions à la hausse du BPA contre zéro rétrogradation, les projections de chiffre d'affaires reproduisant identiquement cette tendance avec 18 hausses et zéro baisse. Cisco a dépassé les attentes de chiffre d'affaires et de bénéfices lors de chaque rapport trimestriel au cours des deux dernières années.

L'infrastructure IA au cœur des préoccupations des investisseurs

La question principale pour les investisseurs concerne les performances de l'infrastructure liée à l'IA. Pour Cisco, ce segment englobe les commutateurs Ethernet, les transceivers optiques et les équipements de routage qui interconnectent les grands clusters d'accélérateurs IA au sein des centres de données — un marché qui s'est développé rapidement à mesure que les opérateurs hyperscale et les entreprises déploient leur capacité de calcul IA. Lors de la mise à jour de mai, Cisco a relevé ses prévisions annuelles de commandes IA à 9 milliards de dollars, contre un objectif précédent de 5 milliards de dollars, soulignant l'accélération de l'adoption de ces offres.

L'analyste d'UBS David Vogt a maintenu sa recommandation d'Achat avant la publication avec un objectif de cours de 132 $. Il a noté que la demande d'infrastructure IA s'est intensifiée tout au long du dernier trimestre, suggérant que Cisco pourrait dépasser sa projection de chiffre d'affaires réseau de 9,6 milliards de dollars — un chiffre qui suppose déjà une croissance de 26 % en glissement annuel. Le modèle de Vogt anticipe une croissance des commandes de produits de 29 % pour le quatrième trimestre, modérée par rapport au rythme de 35 % du T3, qui représentait la meilleure performance trimestrielle depuis plus de dix ans. Il identifie un potentiel de hausse tiré par les modules connectables — les modules transceiver optiques utilisés dans les interconnexions de centres de données à haute vitesse — et la solidité des systèmes.

L'analyste d'Evercore Amit Daryanani a indiqué que ses recherches suggèrent « une demande robuste sur les marchés campus et entreprise » qui devrait soutenir à la fois la trajectoire de chiffre d'affaires et la dynamique des commandes.

Morgan Stanley anticipe que Cisco relèvera ses projections de chiffre d'affaires IA FY27 dans une fourchette de 6,5 à 7 milliards de dollars, les autres segments d'activité progressant à un rythme de 5 à 7 %.

Les indicateurs de rentabilité sous surveillance

L'analyste de Citi Atif Malik a souligné qu'une part accrue d'équipements réseau dans le mix de chiffre d'affaires, combinée à la hausse des coûts de mémoire, pourrait maintenir la marge brute autour de 66 % — stable séquentiellement et en ligne avec le point milieu des prévisions.

Vogt a renforcé cette analyse, observant que la hausse des prix des composants pourrait limiter l'expansion de la marge brute malgré des projections de chiffre d'affaires optimistes. Les commentaires de la direction évoquant une intensification des pressions sur les marges pourraient influencer le sentiment des investisseurs, indépendamment du fait que les chiffres clés atteignent ou dépassent les attentes.

Sentiment du marché

Le consensus avant l'annonce se positionne à Acheter modérément, comprenant 11 recommandations d'Achat et quatre évaluations de Conserver. L'objectif de cours moyen s'établit à 136,23 $, suggérant un potentiel de hausse d'environ 11,2 % par rapport au niveau de clôture de lundi. Au-delà des chiffres trimestriels, les investisseurs seront attentifs aux perspectives FY27 de la direction — en particulier la durabilité de la croissance des commandes d'infrastructure IA et la contribution en revenus récurrents de l'intégration de Splunk.

Source : Blockonomi