L’action de Circle Internet Group a fortement rebondi depuis son point bas de la mi-septembre, alors que les investisseurs évaluent les premières activités d’Arc, la blockchain Layer-1 récemment lancée par l’entreprise. Les actions CRCL ont clôturé le 21 septembre à environ 94,49 dollars, en hausse de 2,95 % sur la séance, et ont récupéré environ 21 % par rapport à leur point bas intrajournalier du 16 septembre, à 78,26 dollars. Le titre reste néanmoins inférieur à ses plus hauts du début septembre, au-dessus de 100 dollars. Ce rebond intervient après une forte baisse des actions autour du lancement du mainnet d’Arc.

Le rebond a coïncidé avec la croissance rapide d’Arc à ses débuts, le réseau ayant lancé son mainnet public le 16 septembre. Depuis, le réseau a accumulé plus de 348 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) dans la finance décentralisée (DeFi) et près de 630 millions de dollars en stablecoins — les deux indicateurs qui constituent les premières mesures publiques de l’adoption de la nouvelle chaîne.

La TVL d’Arc dépasse 348 millions de dollars

Circle Internet Group a franchi son principal jalon récent la semaine dernière en lançant Arc, son réseau Layer-1 développé en interne, dont l’entreprise espère faire un acteur majeur de rupture dans le secteur en concurrençant des chaînes établies comme Ethereum et Solana.

Les premières données témoignent d’une forte adoption. Les chiffres compilés par DeFi Llama, une plateforme largement utilisée d’analyse on-chain, évaluent à plus de 347 millions de dollars la TVL du réseau — une mesure des actifs déposés dans ses protocoles DeFi. Pour une chaîne récemment lancée, la TVL fait partie des premiers indicateurs utilisés pour déterminer si l’activité DeFi s’installe. Les principales applications décentralisées d’Arc comprennent Morpho Blue, Aave V4, Uniswap et Aerodrome Finance. Ce total dépasse désormais la TVL de réseaux crypto plus anciens comme Cardano, Berachain et Algorand, dont certains évoluent dans le secteur depuis près de 10 ans.

Arc s’impose également comme un acteur important du secteur des stablecoins, conformément aux ambitions de Circle pour cette chaîne. Sa capitalisation en stablecoins a dépassé 628 millions de dollars, faisant d’elle l’une des plus grandes chaînes du secteur. L’activité des plateformes d’échange décentralisées progresse également : les DEX du réseau ont ajouté plus de 471 millions de dollars d’actifs depuis le lancement, avec Uniswap, Aerodrome et Sushi parmi les principaux acteurs — une accumulation importante, car les transactions et les prêts sur toute chaîne dépendent d’abord de la disponibilité de liquidités.

La trajectoire d’Arc rappelle les schémas de croissance d’autres chaînes récemment devenues populaires. Base, le réseau de Coinbase, a ouvert la voie et, plus récemment, Robinhood Chain est devenue l’un des réseaux à la croissance la plus rapide du secteur — une tendance plus large dans laquelle de grandes entreprises financières destinées au grand public ont construit leurs propres blockchains plutôt que de s’appuyer sur des réseaux existants.

Sur le plan financier, Arc ne contribue pas encore de manière significative à l’activité de Circle. Le réseau a généré moins de 100 000 dollars depuis son lancement la semaine dernière — un montant qui fait des indicateurs d’adoption, plutôt que des bénéfices, le principal signal initial concernant le réseau. À l’avenir, l’entreprise devrait toutefois lancer un token ARC afin de récompenser les investisseurs qui ont apporté 200 millions de dollars quelques mois auparavant. Le lancement prévu du token constitue le développement à venir le plus clairement annoncé par l’entreprise pour cette chaîne.

La croissance de l’USDC se poursuit

L’action de Circle a également réagi à l’expansion continue de l’USD Coin (USDC), le stablecoin phare de l’entreprise et l’un des plus importants stablecoins en termes de capitalisation. Les données montrent que la capitalisation de l’USDC dépasse 74 milliards de dollars, en légère hausse par rapport à un récent point bas de 71 milliards de dollars.

Cette croissance est importante pour les revenus, car Circle tire l’essentiel de ses bénéfices de l’investissement de ses réserves en USDC sur le marché obligataire — un modèle qui lie les résultats de l’entreprise à la fois au montant d’USDC en circulation et au niveau des taux d’intérêt — et elle intervient alors que les rendements des obligations américaines progressent. Les données montrent que le rendement à cinq ans a atteint 5 %, tandis que celui à 30 ans est monté à 5,30 %. Les rendements à cinq ans et à trois mois ont atteint respectivement 4,8 % et 4,1 %.

Les analystes restent relativement pessimistes concernant l’action de Circle. James Yaro, de Goldman Sachs, a récemment réitéré sa recommandation « underperform » sur l’entreprise, tandis que Darrin Peller, de Wolfe Research, a maintenu une recommandation « underperform ». Morgan Stanley a abaissé sa recommandation sur le titre à « underweight » et réduit son objectif de cours de 38 à 37 dollars. Les recommandations « underperform » et « underweight » indiquent généralement qu’un analyste s’attend à ce qu’une action sous-performe le marché dans son ensemble, et le nouvel objectif de 37 dollars de Morgan Stanley se situe très en dessous du cours de clôture d’environ 94 dollars cité plus haut.

Analyse technique

Le graphique journalier montre que CRCL est resté stable au cours des derniers mois, passant d’un point bas de 59,3 dollars en août à environ 94,50 dollars. Un examen plus attentif montre que l’action est passée légèrement au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours — un indicateur couramment suivi de la tendance à moyen terme d’un titre — ce qui signale que les acheteurs tentent de reprendre le contrôle. Le titre évolue également au-dessus de la ligne de tendance ascendante reliant les plus bas enregistrés depuis août. Selon ces signaux, l’analyse technique estime que la trajectoire de moindre résistance est orientée à la hausse, avec un prochain objectif clé à 120 dollars.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Les investissements en actions et en cryptomonnaies comportent des risques, et les objectifs techniques ne garantissent pas les performances futures.

Ce rapport a été initialement publié par The Market Periodical.