L'analyste Doctor Profit a publié une thèse d'investissement à long terme centrée sur Circle, Coinbase et Ethereum, décrivant les trois entités comme le noyau d'un écosystème de finance numérique en pleine évolution. Le rapport paraît alors que les législateurs américains font avancer la législation sur les cryptomonnaies — notamment le GENIUS Act récemment promulgué, qui établit un cadre réglementaire fédéral pour les stablecoins de paiement — que les institutions développent leurs initiatives de tokenisation et que l'adoption de stablecoins régulés progresse sur les marchés financiers. Circle, qui a déposé une demande d'introduction en bourse aux États-Unis, serait l'un des premiers émetteurs de stablecoins majeurs à être coté sur les marchés publics selon les nouvelles règles sur les stablecoins.

Dans son analyse partagée via X, Doctor Profit a soutenu que ces entités forment ce qu'il a appelé le « Galactic Three » — un réseau étroitement interconnecté renforcé par la présence croissante de BlackRock dans les actifs numériques.

Les liens avec BlackRock sous-tendent la thèse

Selon Doctor Profit, l'implication croissante de BlackRock dans le secteur des actifs numériques renforce les liens entre Circle, Coinbase et Ethereum. Circle gère la majorité des réserves d'USDC via un fonds géré par BlackRock, tandis que Coinbase agit comme dépositaire pour l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock et plusieurs autres ETF crypto américains.

L'analyste a également souligné la participation de Coinbase dans le capital de Circle et son accord de partage de revenus lié aux réserves d'USDC. De plus, le réseau Base de Coinbase règle ses transactions sur Ethereum, créant un autre lien structurel au sein de l'écosystème.

Ethereum héberge également le fonds de Trésor tokenisé BUIDL de BlackRock. Doctor Profit a noté qu'Ethereum occupe actuellement la première place sur le marché des actifs réels tokenisés, avec environ 16,6 milliards de dollars de valeur totale bloquée. D'autres grands gestionnaires d'actifs ont lancé des produits tokenisés concurrents — notamment le OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) de Franklin Templeton et les offres de Trésor tokenisé d'Ondo Finance — élargissant la participation institutionnelle sur l'infrastructure blockchain au-delà du seul BlackRock.

Développements réglementaires et infrastructure de tokenisation

Doctor Profit a désigné le CLARITY Act en attente comme une source potentielle de certitude juridique accrue pour les marchés d'actifs numériques. Cette législation, qui a progressé au sein du Comité des services financiers de la Chambre des représentants, traite des classifications de jetons, de la supervision des plateformes d'échange, des stablecoins, de la finance décentralisée et des protections en cas d'insolvabilité.

Il a également cité l'initiative de tokenisation de la Depository Trust & Clearing Corporation, qui s'appuierait sur Besu — un client Ethereum — pour l'infrastructure blockchain prenant en charge les titres tokenisés.

Répartition de portefeuille et préoccupations de sécurité quantique

Tout en maintenant une position haussière sur Bitcoin, Doctor Profit a divulgué une répartition actuelle de portefeuille de 60 % Ethereum et 40 % Bitcoin. Il a fait référence au Bitcoin Security Consortium récemment annoncé et a suggéré que la feuille de route future de Bitcoin pourrait éventuellement inclure une mise à niveau de résistance quantique.

Citant les recherches de Coinbase, l'analyste a noté qu'entre 20 % et 50 % des anciens formats de portefeuille Bitcoin pourraient faire face à de futurs risques de sécurité liés au quantique.

Il a également mis en avant des chiffres de croissance tirés de son rapport : le produit de Trésor tokenisé USYC de Circle s'est développé pour atteindre environ 3 milliards de dollars, tandis que l'USDC a traité environ 1,21 billion de dollars en volume de transactions en juin.