Circle Internet Group a acquis lundi une part importante du portefeuille de brevets blockchain d’IBM, ajoutant plus de 680 familles de brevets et près de 1 000 brevets délivrés dans le monde. Les entreprises n’ont pas communiqué le prix d’achat.

Les actions CRCL de Circle se négociaient autour de 63,60 $ en préouverture, soit environ 2 % au-dessus du cours de clôture de vendredi à 62,36 $. L’acquisition a été annoncée neuf jours avant la publication prévue des résultats du deuxième trimestre de Circle, le 5 août.

Ce que Circle a acquis auprès d’IBM

Les actifs couvrent des technologies blockchain fondamentales ainsi que des applications dans la banque, les services financiers, l’assurance, la vérification des chaînes d’approvisionnement et les opérations cloud sécurisées. Circle a déclaré que la transaction en faisait le plus grand détenteur de brevets blockchain aux États-Unis. Une famille de brevets désigne généralement des dépôts connexes couvrant la même invention dans plusieurs juridictions, tandis que les brevets délivrés correspondent à des droits accordés sur des marchés spécifiques.

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw — Circle (@circle) July 27, 2026

Circle has acquired fundamental assets from the @IBM blockchain patent portfolio, including 680+ patent families and nearly 1,000 issued patents worldwide. The acquisition makes Circle the leading U.S. blockchain patent holder and strengthens the foundation behind USDC, CPN,… pic.twitter.com/lp6F6z55aw

L’affirmation de Circle est étayée par des données antérieures sur les brevets. Des données Patent Sight publiées par Statista classaient IBM au premier rang des détenteurs de familles de brevets blockchain actifs aux États-Unis en 2022, devant Ant Group.

L’acquisition fait donc plus qu’augmenter le nombre de brevets de Circle. Elle transfère un portefeuille qui détenait auparavant la première position américaine dans les brevets blockchain.

Circle a déclaré que le portefeuille soutiendrait USDC, le Circle Payments Network et Arc, sa blockchain d’entreprise. USDC est le stablecoin de Circle indexé sur le dollar, tandis que le Circle Payments Network et Arc s’inscrivent dans son effort plus large visant à construire une infrastructure de paiement et de règlement autour de la monnaie tokenisée. Circle et IBM ont également indiqué qu’ils exploreraient une collaboration commerciale supplémentaire, selon le communiqué de l’entreprise de Circle.

« Intellectual property is critical to advancing our mission and expanding adoption of on-chain infrastructure. IBM has been a pioneer in technological innovation, and this acquisition expands Circle’s ability to advance the infrastructure that powers global, internet-native finance », a déclaré Sarah Wilson, General Counsel and Corporate Secretary chez Circle, dans le communiqué de l’entreprise.

Réaction du marché à l’accord sur les brevets

La hausse d’environ 2 % de Circle en préouverture a été plus limitée que sa réaction à certains développements réglementaires récents. Le 10 juillet, Circle avait gagné jusqu’à 15 % en séance après que l’Office of the Comptroller of the Currency a approuvé sa banque nationale de fiducie, et l’action avait clôturé en hausse de 5 % ce jour-là.

La transaction avec IBM n’a pas inclus de prix communiqué, laissant les investisseurs sans montant d’achat à intégrer dans leurs modèles financiers. Circle est entrée dans le trimestre avec 2,86 milliards $ de chiffre d’affaires sur douze mois glissants et une perte nette de 14,3 millions $. Si l’acquisition a impliqué une sortie de trésorerie significative, elle pourrait apparaître dans les résultats de Circle du 5 août.

Les actions IBM ont progressé d’environ 1,8 % en préouverture à 218 $. IBM étant une entreprise beaucoup plus grande et le montant de la vente de brevets n’ayant pas été communiqué, les deux mouvements de cours ne doivent pas nécessairement être interprétés comme directement liés.

Les objectifs de cours des analystes côté vente sont restés supérieurs au cours de clôture de Circle vendredi. Vingt-sept analystes affichaient un objectif de cours moyen de 120,76 $, soit près du double de la clôture à 62,36 $, même après le recul post-IPO de Circle depuis un record de clôture à 263,45 $.

Open USD et pression concurrentielle

L’acquisition de brevets intervient également alors que Circle fait face à une nouvelle concurrence dans l’infrastructure et la distribution de stablecoins. IBM figure sur la liste des partenaires d’Open Standard aux côtés de Visa, Mastercard, BlackRock, Google, Stripe et Coinbase.

Open Standard a lancé Open USD le 30 juin avec plus de 140 soutiens. Le token reverse presque tous les revenus de réserve aux distributeurs après des frais de gestion et ne facture rien pour l’émission ou le rachat.

Ce modèle touche une ligne de revenus centrale pour l’activité de Circle. Les émetteurs de stablecoins détiennent généralement des réserves adossant les tokens et peuvent générer des revenus sur ces réserves, ce qui rend les conditions de distribution et le partage des revenus de réserve importants pour leur économie. Le 14 juillet, l’analyste de Mizuho Dan Dolev a abaissé la recommandation de Circle à sous-performance et réduit son objectif de cours de 85 $ à 50 $, en citant le modèle de transfert des revenus. Son estimation d’EBITDA ajusté 2027 pour Circle est passée de 1,09 milliard $ à 699 millions $.

JPMorgan a également réduit ses estimations pour Circle le même jour, évoquant une faible activité crypto au deuxième trimestre.

Visa a ajouté un élément opérationnel au paysage concurrentiel le 16 juillet. La société a annoncé sa Stablecoin Platform, qui donne aux institutions accès à l’émission et au rachat en commençant par Open USD, selon le communiqué de l’entreprise de Visa.

En conséquence, Circle a acquis une propriété intellectuelle blockchain fondamentale auprès d’une entreprise également répertoriée comme partenaire d’un consortium concurrent dans la distribution des paiements. Les brevets peuvent contribuer à protéger certains éléments de la pile technologique de Circle, mais ils ne modifient pas à eux seuls l’économie des revenus de réserve ni les accords de distribution.

Points à surveiller après l’acquisition

Les résultats de Circle du 5 août pourraient fournir davantage d’informations sur la transaction avec IBM, notamment la contrepartie versée, toute nouvelle ligne d’actifs incorporels et les commentaires de la direction sur l’utilisation prévue des brevets.

Un autre point concerne l’accord de distribution de Circle avec Coinbase. Mizuho a signalé que cet accord devait être renouvelé en août. Le contrat contribue à déterminer la part des revenus de réserve d’USDC que Circle conserve.

Circle n’a pas indiqué si elle comptait concéder sous licence les brevets d’IBM ou faire valoir des revendications contre des entreprises construisant des rails de paiement concurrents.

La relation avec IBM reste également indéfinie au-delà de la vente de brevets. Les entreprises ont déclaré qu’elles exploreraient de futurs travaux commerciaux, mais elles n’ont nommé ni produit, ni calendrier, ni client.