La Chine restreint l'accès des particuliers au trading de l'or alors que l'ICBC met fin aux comptes individuels sur le Shanghai Gold Exchange

Par David Russell, GoldCore

Au moment de la rédaction, l'or se négocie autour de 4 067 dollars l'once, en baisse d'environ 1,5 % sur la journée, tandis que l'argent est proche de 58,06 dollars, en recul d'environ 2,75 %.

La réaction des marchés d'aujourd'hui continue d'être façonnée par les implications du conflit en cours sur l'inflation et les taux d'intérêt. Le pétrole a grimpé vers 100 dollars le baril après des attaques contre deux pétroliers saoudiens en mer Rouge, ajoutant une deuxième route maritime menacée aux côtés du détroit d'Ormuz. La hausse des prix de l'énergie intensifie les craintes d'inflation, poussant les rendements des Treasuries américains et le dollar à la hausse. Le rendement des Treasuries à dix ans a franchi la barre des 4,7 % aujourd'hui, exerçant une nouvelle pression à la baisse sur l'or et l'argent, même si la demande d'actifs refuges persiste.

La Banque centrale européenne a également maintenu ses taux inchangés à 2,25 %, avertissant que l'impact inflationniste complet du choc énergétique n'a pas encore été ressenti. Aux États-Unis, les nouvelles demandes d'allocations chômage ont chuté à 187 000, renforçant les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale ne se pressera pas de baisser les taux. Pour le moment, la hausse des rendements et le renforcement du dollar l'emportent sur le soutien géopolitique à court terme de l'or. L'argent subit une pression supplémentaire en raison de son exposition aux préoccupations concernant la croissance économique et la demande industrielle.

Le changement structurel de la Chine

Alors que les traders se concentrent sur l'évolution des prix à court terme, la Chine apporte un changement potentiellement significatif à la structure de son marché de l'or. L'ICBC, la plus grande banque de Chine et la plus grande au monde par le total des actifs, met fin à l'accès des clients individuels au trading des métaux précieux via le Shanghai Gold Exchange. Plusieurs autres grandes banques chinoises ont déjà pris des mesures similaires.

Il ne s'agit pas d'une interdiction de posséder de l'or physique. Les ménages chinois peuvent toujours acheter des lingots, participer à des plans de cumul d'or et investir dans des ETF sur l'or. La Chine semble plutôt tracer une distinction plus nette entre l'or en tant qu'actif d'épargne et monétaire, et l'or en tant qu'instrument de trading de détail à effet de levier. Cette distinction est importante car elle rétrécit une forme d'accès au marché de détail sans supprimer les canaux des ménages liés à la propriété physique et aux produits d'épargne à plus long terme.

Contexte plus large

Dans un récent épisode de GoldCore TV, des analystes ont examiné les raisons de la fermeture de ces canaux de trading et la manière dont cette décision s'inscrit dans le cadre de l'accumulation continue de réserves d'or par la Chine, de son contrôle des flux de lingots physiques et de l'expansion de son infrastructure de stockage, de compensation et de règlement international.

La question centrale reste de savoir si cette mesure vise simplement à protéger les investisseurs particuliers de la volatilité, ou si la Chine positionne une autre composante d'une stratégie monétaire à plus long terme. Les actions ultérieures des grandes banques chinoises, ainsi que toute modification des voies de détail restantes pour les lingots, les plans de cumul et les ETF, seront importantes à suivre pour évaluer l'ampleur de ce changement structurel.

Source : GoldSeek