Le nombre de portefeuilles uniques effectuant des transactions de stablecoins de pair à pair (P2P) en Chine — des transferts directs d'utilisateur à utilisateur — a été multiplié par 43 entre le premier trimestre 2024 et le deuxième trimestre 2026, selon la société d'analyse blockchain Chainalysis, alors même que le pays maintient ses restrictions de longue date sur le trading de cryptoactifs.

Au cours de sa période de reporting 2026, qui s'est déroulée de juillet 2025 à juin 2026, Chainalysis a enregistré 104,1 milliards de dollars à travers 18,1 millions de transferts impliquant les avoirs de stablecoins auto-conservés en Chine. Les avoirs auto-conservés sont des actifs numériques détenus dans des portefeuilles contrôlés par les utilisateurs plutôt que sur des plateformes centralisées.

Les stablecoins en Chine ont été retournés 33,2 fois par an — changeant de main en moyenne tous les 11 jours environ — soit plus de trois fois la moyenne mondiale de 9,3, un schéma que la société a jugé cohérent avec une utilisation des jetons comme fonds de roulement.

Le nouveau rapport de Chainalysis estime que l'économie cryptographique chinoise vaut au moins 176 milliards de dollars. L'activité P2P domestique représentait 59,1 % du total, soit 3,5 fois sa part au cours de la période de reporting 2025.

Les autorités ont renforcé les restrictions de trading en février avec de nouvelles règles ciblant les stablecoins adossés au yuan non autorisés et les actifs réels tokenisés.

Les marchés d'Asie de l'Est empruntent des voies cryptographiques différentes

Le marché chinois, dominé par le P2P, contraste avec la Corée du Sud, que Chainalysis classe comme la plus grande économie cryptographique d'Asie de l'Est avec 449,1 milliards de dollars. L'activité y a progressé de 12,3 % par rapport à la période précédente, les traders particuliers montrant une forte préférence pour les jetons liés à l'IA.

Hong Kong s'est distinguée par son activiténelle. Chainalysis indique que les plateformes institutionnelles représentaient 16 % des entrées de services, soit près de trois fois la part de tout voisin régional, et la ville a reçu près de 24 milliards de dollars de flux entrants interentreprises. Hong Kong a délivré ses premières licences de stablecoins en avril.

Au Japon, les plateformes décentralisées (DEX) représentaient près de 35 % de l'activité de services, la part la plus élevée parmi les marchés matures d'Asie de l'Est. Chainalysis a indiqué que 65,7 % des échanges DEX se situaient entre 10 et 1 000 dollars, et que l'activité DEX avait augmenté de plus de 200 % depuis 2022. Les législateurs japonais ont adopté en juillet des révisions plaçant les actifs numériques dans le cadre des marchés financiers du pays.

Malgré ces différences, Jordan Wain, responsable du conseil en politique chez Chainalysis, a déclaré à Cointelegraph que certains modèles réglementaires et commerciaux de la région devraient devenir plus similaires. La couche institutionnelle est susceptible de converger à mesure que les marchés progressent dans leur parcours réglementaire, tandis que les marchés particuliers pourraient rester plus distincts.

« Nous nous attendons à ce que la couche institutionnelle se ressemble de plus en plus d'un marché à l'autre », a déclaré Wain. « Un large accord sur le quoi, des interprétations très différentes du comment, et ce qu'un consommateur particulier peut réellement acheter n'est absolument pas le même d'un marché à l'autre. »