L'activité peer-to-peer en stablecoins s'est fortement développée en Chine malgré les restrictions du pays sur le trading de cryptomonnaies, tandis que la Corée du Sud est devenue la première économie crypto d'Asie de l'Est, selon un rapport de la société d'analyse blockchain Chainalysis.

La dernière analyse de la firme met en évidence des structures de marché de plus en plus divergentes dans la région : une hausse des transferts directs de stablecoins de portefeuille à portefeuille en Chine, une grande économie de trading mais moins rentable en Corée du Sud, une concentration institutionnelle des flux à Hong Kong et une évolution marquée vers les exchanges décentralisés au Japon.

Chine : croissance de 43 fois des portefeuilles P2P

Le nombre de portefeuilles uniques effectuant des transactions peer-to-peer en stablecoins en Chine a été multiplié par 43 entre le premier trimestre 2024 et le deuxième trimestre 2026, selon les données de Chainalysis. Les stablecoins sont des tokens adossés à une monnaie fiduciaire, le plus souvent le dollar américain. Les régulateurs financiers chinois ont déclaré illégaux les services de trading de cryptomonnaies et interdit aux institutions financières de traiter les transactions associées en septembre 2021.

La firme a enregistré 104,1 milliards de dollars sur 18,1 millions de transferts impliquant les avoirs en stablecoins en auto-conservation de Chine — des portefeuilles contrôlés directement par leurs détenteurs plutôt que par un exchange centralisé — au cours des 12 mois jusqu'en juin 2026. Les avoirs en stablecoins ont tourné 33,2 fois par an — plus de trois fois la moyenne mondiale de 9,3 — ce qui suggère que ces actifs sont utilisés comme fonds de roulement.

L'économie crypto de la Chine était valorisée à au moins 176 milliards de dollars au total, l'activité peer-to-peer domestique représentant 59,1 % de ce chiffre — une part 3,5 fois supérieure à son niveau de la période de reporting précédente.

Corée du Sud : premier marché, bénéfices sous pression

La Corée du Sud s'est classée comme la première économie crypto d'Asie de l'Est avec 449,1 milliards de dollars d'activité, une hausse de 12,3 % sur l'année jusqu'en juin 2026.

Cependant, les bénéfices d'exploitation des exchanges crypto sud-coréens ont chuté de 78 % au premier semestre de l'année, en raison du déclin de l'activité de trading, des valor de marché et des dépôts clients. Le marché opère sous le Virtual Asset User Protection Act, la première loi complète sur les actifs virtuels de la Corée du Sud, entrée en vigueur en juillet 2024.

Hong Kong : des flux institutionnels remarquables

Hong Kong s'est distinguée par son activité crypto institutionnelle. Les plateformes institutionnelles ont représenté 16 % des entrées de services — près de trois fois la part enregistrée sur tout marché voisin — tandis que les flux entrants interentreprises ont atteint près de 24 milliards de dollars. La ville a introduit un régime de licence pour les plateformes de trading d'actifs virtuels en juin 2023 et mis en vigueur un régime dédié aux émetteurs de stablecoins en août 2025.

Japon : les exchanges décentralisés prennent une plus grande part

Au Japon, les exchanges décentralisés ont représenté près de 35 % de l'activité de services crypto, la proportion la plus élevée parmi les marchés matures d'Asie de l'Est. Selon Chainalysis, l'activité des exchanges décentralisés dans le pays a augmenté de plus de 200 % depuis 2022. Les exchanges centralisés au Japon sont tenus de s'enregistrer auprès de la Financial Services Agency du pays depuis 2017.

Une région en divergence

Pris ensemble, ces chiffres mettent en lumière des marchés crypto divergents en Asie de l'Est — de la dépendance croissante de la Chine aux transferts directs de stablecoins de portefeuille à portefeuille, à la grande économie de trading de la Corée du Sud, en passant par l'activité institutionnelle de Hong Kong et le tournant du Japon vers les plateformes de trading décentralisées. Les données couvrent les 12 mois jusqu'en juin 2026, et les prochaines périodes de reporting de Chainalysis diront si ces structures de marché perdurent alors que les cadres réglementaires régionaux, y compris le régime de stablecoins de Hong Kong, continuent de se dessiner.