La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a adopté une règle et proposé une autre dans le but formel de consolider la position du président Mike Selig selon laquelle les transactions des marchés de prédiction — des contrats permettant aux traders de prendre position sur l'issue d'événements du monde réel — doivent être réglementées par sa seule agence.

Ces mesures — une nouvelle définition mise en place vendredi et un ensemble de propositions de modifications — visent collectivement à sécuriser le fondement juridique des contrats d'événements en tant que « swaps » : des transactions relevant de l'autorité fédérale de la CFTC et échappant à la portée des régulateurs de jeu des États. En définissant plus explicitement les contrats d'événements comme des swaps, l'agence pourrait renforcer sa position juridique dans un différend avec plusieurs États qui a déjà produit des décisions fédérales défavorables à la CFTC.

Les jeux de type casino exclus

En vertu de la règle finale provisoire adoptée par l'agence, les jeux de type casino se situeront en dehors de la définition du swap — un échange contractuel entre parties relevant de la juridiction fédérale de la CFTC, une catégorie définie par le Commodity Exchange Act. Le régulateur trace une ligne autour du type de paris sportifs qui ne qualifient pas comme swap, tout en soutenant que les contrats d'événements correspondent toujours à la définition légale et relèvent donc de la supervision de la CFTC.

Une proposition associée intégrerait explicitement « les contrats d'événements, y compris ceux liés au sport, à la politique, à la culture et aux événements météorologiques » — des produits couramment négociés sur des plateformes telles que Kalshi et Polymarket — dans la réglementation américaine existante des swaps.

Le statut de « règle finale provisoire » signifie que la première règle devient une politique immédiate mais demeure ouverte aux commentaires du public lors de sa mise en œuvre. La seconde mesure en est encore au stade de la proposition, avec une période de commentaires relativement brève de 30 jours. L'agence a détaillé ces deux actions dans des communiqués de presse 9309-26 et 9310-26.

Un différend en route vers la Cour suprême

De nombreux États, ainsi que d'anciens responsables fédéraux ayant participé à l'élaboration des lois concernées, se sont opposés à l'interprétation de la CFTC. Ils ont soumis leurs arguments cette semaine à la Cour suprême des États-Unis, à qui il a été demandé de trancher la question. Si la CFTC est appelée à plaider sa cause devant elle, l'agence pourra désormais démontrer qu'elle a déjà commencé à mettre en œuvre la vision réglementaire de Selig sur les marchés de prédiction.

Plusieurs États sont engagés dans des procès avec le régulateur, affirmant qu'ils détiennent l'autorité sur le type de paris sportifs pratiqués sur ces plateformes, que beaucoup d'entre eux accusent d'exploiter des opérations de jeu illégales. Les décisions de justice des derniers mois ont été partagées : une décision d'une cour d'appel fédérale s'est opposée aux États, tandis que deux arrêts del fédéraux leur ont donné raison. La manière dont la Cour répondra à la demande d'examen, et les commentaires déposés pendant la fenêtre de 30 jours de la proposition, constituent les prochaines étapes procédurales visibles du différend.

« Nous considérons que cette règle finale provisoire vise à améliorer la position de l'agence devant les tribunaux, les États soutenant que la définition du swap par la CFTC rendrait fédéralement illégal tout pari placé dans un casino ou un bookmaker d'État ou tribal », a écrit Jaret Seiberg, analyste politique chez TD Cowen, dans une note aux clients vendredi. « Savoir si cela fonctionne réellement est une autre question. »

Un calendrier rapide, une commission réduite

Ces actions avaient été soumises à l'examen de la Maison-Blanche il y a moins de deux semaines, reflétant un processus particulièrement rapide. L'agence avait de bonnes raisons de tenter de répondre aux critiques juridiques de sa position selon laquelle les marchés de prédiction relèvent de son domaine exclusif, et clarifier que les jeux de type casino ne relèvent pas de la CFTC fait partie de cet effort.

De leur côté, des entreprises telles que Kalshi sont alignées avec le régulateur, cherchant à établir la CFTC comme leur seul chien de garde — et, avec elle, un cadre fédéral unique à la place des régimes de jeu des États que plusieurs États insistent pour voir gouverner les paris.

Selig, seul commissaire d'une commission censée compter cinq membres, peut actuellement prendre des décisions sur les politiques de la CFTC en son nom propre. Le président Donald Trump s'est jusqu'ici abstenu de nommer d'autres personnes à l'agence. Une situation similaire se développe à la Securities and Exchange Commission, où ce collège de cinq membres est également réduit à deux. L'administration Trump a déployé des efforts concertés pour écarter ou limiter le nombre de démocrates au sein des agences de régulation.

Ces mesures s'appuient sur l'effort de la CFTC de fin septembre visant à rechercher des définitions de contrats d'événements susceptibles de contester les revendications des États en matière de jeu. Ces actions réglementaires ont été signalées en premier par CoinDesk.