Le principal régulateur américain des produits dérivés a averti que les contrats des marchés de prédiction liés aux paroles ou aux actes d'une personne présentent un risque de manipulation accru, mettant en demeure les bourses alors que le secteur fait l'objet d'une surveillance croissante en matière d'intégrité des marchés.

Les marchés de prédiction permettent aux participants d'échanger des contrats événementiels dont les paiements dépendent de résultats du monde réel, allant des prix des cryptomonnaies aux paroles qu'une personne pourrait prononcer. La Division de la surveillance des marchés de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a indiqué mardi avoir publié un avis à l'intention de certaines entités réglementées, notant qu'il n'existe que des « circonstances limitées » dans lesquelles les « mention markets » — des contrats événementiels fondés sur la question de savoir si un individu prononcera certains mots, assistera ou apparaîtra à un événement, ou interagira avec une autre personne — peuvent être cotés conformément au Commodity Exchange Act.

« Ces types de contrats présentent un risque de manipulation accru car leur règlement dépend d'un comportement ponctuel d'une personne qui peut n'être ni généré de manière indépendante ni vérifiable de l'extérieur », a déclaré le régulateur.

Selon CNBC, la lettre de la CFTC indique que les bourses cotant des mention markets doivent peser quatre facteurs : l'existence de mesures de surveillance adéquates pour détecter la manipulation, la vérifiabilité indépendante des paroles ou actes utilisés pour le règlement, l'éventuelle pression extérieure susceptible d'influencer le comportement de la personne concernée, et les obligations extérieures que peut avoir le sujet d'un mention market. Ces facteurs servent de filtre pratique pour les décisions de cotation, puisque le Commodity Exchange Act oblige les marchés de contrats désignés — les bourses réglementées par la CFTC, connues sous le nom de DCM — à ne coter que des contrats qui ne sont pas facilement susceptibles de manipulation.

Le président de la CFTC, Mike Selig, a salué ces orientations dans une publication X mardi, déclarant que « la clarté régaire favorise des marchés sains ».

« Heureux de voir le personnel fournir des orientations sur les risques potentiels et les considérations uniques associées à la cotation de mention markets sur les bourses réglementées par la CFTC et rappeler aux DCM leur obligation de ne coter que des contrats qui ne sont pas facilement susceptibles de manipulation », a-t-il écrit.

Cet avis fait suite à une série d'affaires dans lesquelles des traders ont été accusés d'exploiter des informations privilégiées sur les marchés de prédiction. Le mois dernier, un ancien opérateur de téléprompteur de la Maison-Blanche a été condamné à restituer 107 539 dollars de profits et à payer une amende civile de 65 000 dollars pour avoir échangé des contrats liés aux discours du président américain Donald Trump.

Cointelegraph a contacté la CFTC pour obtenir des commentaires.

Selon toute vraisemblance, la CFTC avait déjà commencé à examiner les mention markets avant l'avis publié mardi. CNBC et NPR ont rapporté en août que le régulateur avait ouvert un examen de ces contrats en raison de préoccupations liées à la manipulation, Kalshi ayant retiré les mention markets liés à des événements sportifs « jusqu'à nouvel ordre » pendant l'enquête.

Kalshi fait l'objet d'un examen renouvelé concernant des échanges inhabituels

Parallèlement, une activité de trading inhabituelle sur Kalshi a suscité un examen renouvelé concernant une potentielle manipulation de marché.

En août, près d'un million de transactions d'une valeur de plus de 5 milliards de dollars ont été réalisées sur un seul marché lié au prix de l'Ether, dont plus d'un tiers pour des montants presque identiques d'environ 5 500 dollars, a rapporté mardi le Wall Street Journal.

Cette activité a attiré l'attention des régulateurs fédéraux et des traders, selon le Journal, bien que Kalshi ait rejeté l'idée que ces transactions constituaient du wash trading — une pratique par laquelle une partie négocie en réalité contre elle-même, générant du volume sans véritable risque de marché.

Avec cet avis qui transforme l'examen mené en août par la CFTC en orientations publiées, la manière dont les bourses appliqueront les quatre facteurs aux mention markets — et les conclusions, le cas échéant, que les régulateurs tireront du trading d'Kalshi lié à l'Ether — sont les questions immédiates qui planent sur les marchés de prédiction.