La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine a déposé une requête en rejet d'une poursuite civile intentée par le Chicago Mercantile Exchange (CME) Group, qui alléguait que le traitement des « contrats à terme » cryptographiques comme des « swaps » par le régulateur allait à l'encontre de la volonté du Congrès.

Dans un dépôt effectué mercredi auprès de la cour de district fédérale américaine du district de Columbia, les avocats représentant le président de la CFTC, Michael Selig, et la commission ont demandé une audience sur la requête en rejet de la poursuite de CME, en soutenant que le groupe boursier ne dispose pas de la qualité pour agir. Ce litige constitue un affrontement public rare entre le régulateur fédéral des produits dérivés et l'une des plus grandes bourses de contrats à terme au monde, qui sert depuis longtemps de lieu principal pour les contrats à terme réglementés sur le Bitcoin et l'Ether aux États-Unis.

CME a poursuivi la CFTC en juin, après que la commission a approuvé des contrats à perpétuité liés au prix au comptant du Bitcoin (BTC) pour la plateforme de marchés de prédiction Kalshi et a émis une position de non-action pour des produits similaires sur la bourse de cryptomonnaies Coinbase. Les contrats à perpétuité, qui n'ont pas de date d'expiration et figurent parmi les produits dérivés cryptographiques les plus activement négociés au monde, ont historiquement été offerts principalement par des plateformes extraterritoriales non réglementées aux États-Unis, ce qui fait de ces approbations une étape importante vers l'introduction de ce produit sur le marché américain réglementé. La plainte de juin soutenait que Selig avait agi unilatéralement, sans un panel complet de cinq commissaires, en violation du Commodity Exchange Act, en traitant les « contrats à terme » comme des « swaps » avec des dates d'expiration.

Dans sa requête, la CFTC a déclaré que le groupe ne pouvait faire une « démonstration concrète qu'il est en fait susceptible de subir un préjudice financier », notant que « toute bourse enregistrée auprès de la CFTC peut coter des contrats à perpétuité sur des actifs numériques ». Le litige comporte également des enjeux de classification réglementaire : la question de savoir si les contrats de type perpétuel sont réglementés comme des contrats à terme ou comme des swaps détermine les règles et les participants de marché applicables, une distinction ayant des implications en matière de conformité pour l'ensemble de l'industrie des produits dérivés.

« Cette poursuite est une tempête dans un verre d'eau », a déclaré le dépôt. « CME prétend être lésée par un ordre de la CFTC autorisant des "contrats à perpétuité" sur des actifs numériques comme le bitcoin [...] ainsi qu'une déclaration de politique concernant les contrats à perpétuité plus généralement [...] CME ne soutient pas qu'elle ne pourrait pas coter ce même type de contrat à terme. »

La requête ajoutait : « [...] CME n'a pas allégué, et ne peut plausiblement alléguer, qu'elle a subi un préjudice financier du fait de l'autorisation par la CFTC de contrats à perpétuité. CME ne dispose donc pas de la qualité pour agir. »

Lors du dépôt de la poursuite initiale, un porte-parole de la CFTC avait déclaré à Cointelegraph que CME s'était livrée à du « lawfare », et l'agence avait qualifié la plainte de juin de « frivole ».

Selig et la CFTC ont demandé une audience orale sur la requête, qui n'avait pas encore été inscrite au dossier public jeudi. La décision de la cour sur la qualité pour agir, ainsi que toute décision ultérieure sur le fond, détermineront comment les plateformes réglementées américaines pourront offrir des produits dérivés cryptographiques de type perpétuel à l'avenir.

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