Le président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Michael Selig, a déclaré mardi que les cryptomonnaies et les métaux précieux « peuvent actuellement se prêter à une négociation 24h/24 et 7j/7 » sur les marchés dérivés américains, exhortant les régulateurs et les opérateurs de marché à se préparer à ce qu'il appelle la « tokenisation massive » de la finance.

Selig a fait ces remarques lors de la conférence de la Réserve fédérale de New York sur le marché du Trésor américain, selon ses remarks préparés. Il a indiqué que l'agence n'appliquera pas de réglementation uniforme à tous les produits, notant que les produits agricoles, l'énergie et certains contrats financiers peuvent ne pas se prêter à une négociation en continu.

Cette approche au cas par cas est importante car les marchés de cryptomonnaies négocient déjà en continu tandis que les bourses de contrats à terme américaines fonctionnent sur des sessions de négociation définies, ce qui signifie que tout prolongement des horaires serait décidé produit par produit plutôt qu'à l'échelle du marché.

La consultation de juin teste les contrats à terme sur l'énergie en continu et les perpetuals sur le pétrole

En juin, la CFTC a ouvert une période de consultation publique sur les contrats à terme sur l'énergie 24h/24 et les perpetual contracts liés à des matières premières physiques telles que le pétrole brut. Selig avait également indiqué à l'époque que la commission examinerait les inscriptions de contrats perpetuals au cas par cas.

L'examen du secteur énergétique offre un aperçu de ce processus : les commentaires publics des bourses et des traders constituent le dossier sur lequel la commission s'appuie pour déterminer si un produit donné est prêt pour une négociation en continu.

Le marché des dérivés de 1,2 quadrillion de dollars doit se préparer à la tokenisation

« Avec des éutions telles que la tokenisation, la finance onchain et la négociation 24h/24 et 7j/7, la prochaine décennie apportera probablement plus de changements aux marchés financiers que les plusieurs décennies précédentes réunies », a déclaré Selig.

Il a comparé la tokenisation à la transition antérieure du secteur, du commerce à la criée par signaux manuels à la négociation électronique, et a déclaré que des garanties tokenisées de haute qualité « ont le potentiel de rendre la liquidité plus dynamique et les marchés plus résilients ».

Selig a souligné que le volume quotidien des contrats à terme sur le Trésor est passé d'environ 200 milliards de dollars à environ 900 milliards de dollars en 20 ans, et qu'environ la moitié des 1,2 quadrillion de dollars de dérivés notionnels mondiaux relève de la supervision de la CFTC — un périmètre qui place les règles de garantie et d'inscription de l'agence au centre de la manière dont les marchés tokenisés pourraient se développer.

En février, la CFTC a ajouté certains stablecoins de paiement émis par des banques de confiance nationales à sa liste de garanties admissibles, et en mars, elle a publié une FAQ sur les garanties tokenisées. Selig a indiqué que la commission cherche davantage de moyens pour « encourager une adoption responsable des stablecoins par les acteurs du marché, les bourses et les chambres de compensation ». Les décisions relatives aux garanties admissibles définissent quels actifs les participants à la compensation peuvent déposer en garantie de leurs positions, ce qui fait de ces mesures les plus concrètes à ce jour de la commission pour permettre aux actifs onchain de fonctionner au sein des marchés dérivés réglementés.

Contexte réglementaire

Selig a pris la tête de la CFTC en décembre 2025 et a lancé plus tôt cette année un groupe de travail sur l'innovation couvrant les cryptomonnaies, l'IA et les marchés de prédiction. Il est le seul commissaire actif au sein d'un panel qui compte normalement cinq membres.

Le CLARITY Act, le projet de loi sur la structure du marché destiné à établir les règles de base pour les cryptomonnaies, n'a pas obtenu les 60 voix dont il avait besoin au Sénat le 15 septembre. Le lendemain, Selig a publié sur X que la CFTC est « locked in and ready to ship its rules for the new frontier of finance ».

La SEC a publié son Innovation Exemption le 17 septembre, ouvrant la voie aux plateformes de titres tokenisés pour se lancer dans la négociation onchain de certaines actions américaines tokenisées. Alors que les règles de base du Sénat restent indécises, les prochains signaux seront d'ordre procédural : l'issue de la période de consultation ouverte et les examens d'inscription individuels de la commission indiqueront quels produits la CFTC juge prêts pour une négociation en continu.