Cboe demande l’approbation de la U.S. Securities and Exchange Commission pour des ETF à terme Bitcoin et Ethereum à effet de levier 3x, une initiative qui introduirait ce qui serait les produits crypto négociés en bourse les plus fortement levierisés à ce jour, après l’attention portée au fonds Ethereum 2x existant de Volatility Shares.

Le dépôt de la place de marché porte sur des produits à effet de levier triple liés aux contrats à terme Bitcoin et Ethereum, selon les informations rapportées au sujet du dépôt de Cboe. Toute cotation devrait d’abord obtenir l’approbation de la SEC, qui examine les modifications de règles des places de marché pour les nouveaux produits dans le cadre de son processus d’élaboration des règles des organisations d’autorégulation pour les national securities exchanges. En cas d’approbation, la proposition ajouterait une nouvelle catégorie de produits à effet de levier à un marché où la concurrence s’est déjà intensifiée autour des ETF crypto fondés sur les contrats à terme et au comptant.

Ce que Cboe demande à la SEC d’autoriser

La demande est principalement réglementaire. Cboe, en tant que place de cotation, doit obtenir l’approbation de la SEC pour la modification de règle avant que les ETF à terme Bitcoin et Ethereum à effet de levier 3x puissent commencer à être négociés. L’élément clé est l’effet de levier : les fonds proposés viseraient trois fois le rendement quotidien des contrats à terme sous-jacents, plutôt que l’exposition double déjà disponible sur le marché.

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Cboe a élargi de façon régulière son offre de produits crypto. La société a déjà lancé des contrats à terme Bitcoin et Ether réglementés aux États-Unis et a avancé vers la cotation de contrats à terme perpétuels Bitcoin et Ethereum. Les ETF 3x proposés prolongeraient cette gamme de produits dérivés vers un terrain plus fortement levierisé.

Pourquoi le fonds ETH 2x existant est important

Cette initiative intervient après l’attention portée au fonds Ethereum 2x existant de Volatility Shares, qui constitue le précédent de marché le plus proche pour une exposition à Ether à effet de levier dans un habillage ETF. Son existence indique une demande d’investisseurs pour des rendements crypto amplifiés, la même demande qu’un produit 3x chercherait à capter.

Les informations disponibles ne fournissent pas de données complètes et vérifiées sur la performance de ce fonds 2x ; son historique doit donc être considéré comme un contexte plutôt que comme une preuve qu’un successeur à effet de levier supérieur obtiendrait de bons résultats. Les fonds à effet de levier se réinitialisent quotidiennement, et le reportage cité décrit un contexte dans lequel les fonds crypto 2x ont déjà subi de fortes pertes.

Ce que l’approbation pourrait signifier pour la concurrence des ETF crypto

Un produit 3x augmenterait à la fois les gains potentiels et le risque de baisse par rapport à un fonds 2x, puisque les mouvements quotidiens des contrats à terme sous-jacents seraient amplifiés d’une fois et demie supplémentaire. Le fait d’inclure à la fois Bitcoin et Ethereum dans le même dépôt élargit l’attrait potentiel aux deux plus grands actifs crypto par valeur de marché.

L’approbation n’est pas garantie. La SEC a à plusieurs reprises adopté une approche prudente vis-à-vis des demandes d’ETF crypto, notamment en retardant des décisions sur les ETF Solana alors même que des émetteurs tels que Invesco et Galaxy sollicitaient une approbation. Cet historique suggère qu’un dossier à effet de levier pourrait faire face à un calendrier d’examen incertain, d’autant que les régulateurs continuent d’évaluer la manière dont les nouveaux produits crypto s’intègrent aux règles existantes de structure de marché.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision.