Les détenteurs de Cardano invités à miser 5 millions de dollars sur un record du cuivre

Toto Finance souhaite obtenir 22 millions d'ADA de la trésorerie de Cardano pour acheter du cuivre tokenisé, et le métal devrait se négocier bien au-dessus de son record historique pour que les détenteurs récupèrent leur argent

La trésorerie communautaire de Cardano est invitée à dépenser environ 5 millions de dollars pour une réserve de cuivre dans le cadre d'une proposition dont les coûts exigeraient que le métal grimpe de près de 50 % avant que l'investissement initial puisse être récupéré, selon les hypothèses mêmes du plan.

Toto Finance, une société qui transforme des matières premières physiques en tokens blockchain, sollicite 22 millions d'ADA — soit environ 5 millions de dollars — auprès de la trésorerie pour acheter et tokeniser du cuivre dans le cadre de ce qu'elle appelle la Cardano Strategic Copper Reserve. Le vote doit se clôturer le 15 novembre, la décision relevant du système de gouvernance on-chain de Cardano, introduit en 2024, dans lequel les détenteurs d'ADA et leurs représentants délégués votent sur l'utilisation de la trésorerie commune du protocole.

Si l'intégralité du budget est dépensée et que le prix de l'ADA en dollars reste inchangé, le cuivre devrait grimper d'environ 49,4 % pour que la trésorerie récupère son retrait. La proposition consommerait également plus de la moitié de l'enveloppe de retrait restante de Cardano, tandis que Toto pourrait percevoir jusqu'à 3,36 millions d'ADA et conserver les droits commerciaux de son activité de cuivre tokenisé, financée séparément.

La proposition

Le cuivre, surnommé « Dr. Copper » pour son rôle de baromètre de la croissance mondiale, est largement suivi comme un signal d'expansion industrielle, la hausse des prix étant souvent interprétée comme le signe d'un boom économique.

Environ deux tiers des fonds demandés serviraient à acheter du cuivre de qualité boursière, à stocker dans un entrepôt agréé COMEX près de La Nouvelle-Orléans. Le COMEX, la bourse de métaux exploitée par CME Group, définit les normes de stockage et de qualité que le cuivre doit respecter pour être livré dans le cadre de ses contrats à terme. Un token appelé CuTT représenterait chaque livre vérifiée du métal.

Le cuivre serait conservé pendant 18 à 24 mois, puis vendu au cours de l'année suivante, le produit net et les fonds non utilisés étant restitués à la trésorerie d'ici le 36e mois. Rien ne garantit que la trésorerie récupère ses ADA d'origine.

Le tiers restant du budget couvre le stockage, l'assurance, les audits, la supervision et le travail de Toto.

Le calcul du point mort

La proposition suppose que le cuivre est acheté à 6,73 dollars la livre et vendu à environ 10,06 dollars. prix du cuivre est fixé sur des bourses de métaux telles que le COMEX et le London Metal Exchange, où les cotations évoluent avec la demande industrielle et l'offre minière. Une dépense plus faible réduirait ce seuil, tandis qu'un ADA plus fort l'augmenterait.

« Le cuivre présente un potentiel de hausse significatif, avec des scénarios haussiers projetant environ 30 % d'appréciation annuelle. À ce rythme, le cuivre s'apprécierait de 69 % sur 24 mois, couvrant potentiellement plus que le seuil de point mort de 49,4 %. Bien entendu, les prix des matières premières peuvent également baisser », a déclaré Monty Metzger, fondateur et président de Toto, dans un courriel à CoinDesk.

« Toto ne tire aucun profit de cette proposition », a ajouté Metzger, attribuant une grande partie des dépenses supplémentaires aux exigences constitutionnelles de Cardano en matière de supervision et d'audit.

Le budget alloue 2,64 millions d'ADA à Toto pour la technologie et la gestion de projet, plus des frais d'exécution de 441 732 ADA. Toto pourrait également recevoir jusqu'à 278 291 ADA via une marge sur les factures tierces de stockage et d'assurance, incluse dans le budget opérationnel. Ensemble, ces paiements pourraient atteindre environ 3,36 millions d'ADA — soit environ 15 % de la demande.

Ce que Toto obtient

Toto conserverait les droits commerciaux de la plateforme et les revenus de son activité CuTT, financée séparément. Le rendement financier de la trésorerie proviendrait de ses ventes de cuivre et des fonds non utilisés.

Metzger a déclaré que la société souhaite porter le produit à « 5 milliards de dollars d'actifs en cuivre tokenisé » et que « Cardano pourrait devenir notre vitrine phare ».

Tokens et garde

Les tokens seraient d'abord émis sur Ethereum puis verrouillés dans un pont — un logiciel permettant d'émettre des tokens équivalents sur Cardano. Les ponts de ce type ont historiquement figuré parmi les cibles les plus fréquentes d'exploitations de sécurité dans la crypto. Les contrats et leurs audits de sécurité restent à réaliser. Metzger a indiqué que les Suivi d'actifs réels tokenisés se sont « historiquement concentrés en grande partie sur les actifs basés sur Ethereum ».

Toto détiendrait le titre de propriété légal du cuivre. Metzger a affirmé qu'« un agent de collateral indépendant et des arrangements de sécurité de premier rang » protégeraient la trésorerie en cas de défaillance de Toto, sans toutefois nommer l'agent.

Une trésorerie presque épuisée

La demande intervient alors que la marge de dépense de Cardano est presque épuisée. Un plafond de retrait de 500 millions d'ADA — un garde-fou destiné à rythmer la vitesse à laquelle la trésorerie peut être mobilisée — court jusqu'à environ juillet 2027, et 457,4 millions d'ADA avaient déjà été utilisés au 16 octobre — ce qui signifie que la proposition sur le cuivre consommerait un peu plus de la moitié de l'enveloppe restante. Selon les règles en vigueur, la restitution du produit ne reconstituerait pas le plafond.

Fin mai, la demande de 7,8 millions d'ADA de la Cardano Foundation pour son sommet 2026 avait obtenu 65,21 % de soutien, en deçà des deux tiers requis, et l'événement avait été annulé. Toto demande près de trois fois plus.