La société française de trésorerie Bitcoin Capital B a annoncé une perte nette de 69,5 millions d'euros (78 millions de dollars) pour le premier semestre 2026, principalement imputable à une charge de dépréciation non monétaire sur ses avoirs en Bitcoin, selon son rapport financier semestriel. Cette perte est survenue alors que la société cotée continuait d'accroître ses réserves de cryptomonnaies.

La société a enregistré une charge de dépréciation Bitcoin de 67,5 millions d'euros (75,8 millions de dollars), calculée sur la base des cours du Bitcoin au 30 juin 2026. Cet ajustement n'a eu aucun impact direct sur la trésorerie et ne correspondait pas à une vente de Bitcoin. Les charges de dépréciation de ce type sont comptabilisées lorsque la valeur de marché d'un actif détenu passe en dessous de sa valeur comptable, illustrant ainsi la manière dont les variations du prix du Bitcoin peuvent peser sur les résultats publiés des sociétés de trésorerie sans entraîner de sorties de cash.

#CapitalB reported a $78 million net loss for H1 2026 driven by a $75.8 million Bitcoin impairment charge. The charge reflected $BTC prices on June 30 2026 and had no direct cash impact, highlighting how Bitcoin price movements can weigh on treasury companies' reported earnings without triggering cash outflows. #BitcoinTreasury @_ALCPB

— BitKE (@BitcoinKE) October 16, 2026

Le chiffre d'affaires consolidé de Capital B a progressé de 3,5 % sur un an pour atteindre 5,85 millions d'euros. Le résultat d'exploitation ajusté avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements (EBITDA) affiche une perte de 1,07 million d'euros, contre une perte de 815 000 euros au premier semestre 2025. Ces résultats mettent en évidence le contraste entre les résultats publiés de la société et sa stratégie d'accumulation de Bitcoin, dans le cadre de laquelle la valeur de ses avoirs peut fluctuer fortement avec les cours du marché. Rapportée à une base de chiffre d'affaires de 5,85 millions d'euros, la charge de 67,5 millions d'euros montre pourquoi le résultat semestriel a été dominé par des ajustements comptables non monétaires plutôt que par la performance opérationnelle.

Au cours du premier semestre, Capital B a levé environ 27,5 millions d'euros (30 millions de dollars) et augmenté ses avoirs en Bitcoin de 11,2 %, passant de 2 823 BTC en début d'année à 3 139 BTC au 30 juin 2026.

L'accumulation s'est poursuivie après la période de reporting. La réserve stratégique de la société a atteint 3 538 BTC au 30 septembre 2026, soit une hausse de 25,3 % depuis le début de l'année. Ces avoirs représentaient un coût d'acquisition total de 310,6 millions d'euros, soit un prix d'achat moyen de 87 805 euros par Bitcoin. La dépréciation étant évaluée par rapport aux cours du marché aux dates de, les comptes de fin d'année soumettront la réserve élargie au même test d'évaluation et indiqueront si un ajustement non monétaire supplémentaire est comptabilisé pour l'exercice complet.

Cette expansion a fait de Capital B le deuxième plus grand détenteur de Bitcoin coté en Bourse en Europe, derrière l'allemand Bitcoin Group, selon les classements de trésorerie. La stratégie de la société vise à augmenter la quantité de Bitcoin détenue par action entièrement diluée dans le temps, un indicateur qui mesure la taille de la réserve par rapport au nombre d'actions plutôt que les résultats publiés.

Malgré l'agrandissement de sa réserve, le cours de l'action est resté sous pression. Au moment de la rédaction, l'action Capital B affichait un recul d'environ 25 % depuis le début de l'année, malgré une légère hausse en début de séance.

Cette performance illustre une caractéristique essentielle des stratégies de trésorerie Bitcoin des entreprises : les avoirs étant évalués par rapport aux cours du marché aux dates de reporting, les sociétés peuvent accroître leurs réserves de Bitcoin tout en affichant d'importantes pertes comptables lorsque les prix du marché descendent en dessous des niveaux utilisés pour évaluer leurs avoirs. Cette tension ne se limite pas à une seule société : BitcoinKE a indiqué séparément qu'une société de trésorerie Ethereum avait enregistré une perte nette de plus d'un milliard de dollars pour le premier semestre 2026, et que les sociétés de trésorerie Bitcoin avaient collectivement accusé environ 80 milliards de dollars de pertes alors que le modèle économique alimenté par le Bitcoin était mis à rude épreuve.

Cet article est basé sur des informations publiées par BitcoinKE.