Cameco (CCJ) a progressé de 3,4 % jeudi après que Jefferies a lancé la couverture du titre avec une recommandation Achat et un objectif de cours de 138 $ par action, soit l'équivalent de 190 $ CAN. L'analyste Laurence Alexander a cité le statut de Cameco comme l'un des plus grands fournisseurs mondiaux de combustible à l'uranium comme raison centrale de cette recommandation haussière. Cameco, dont le siège est situé à Saskatoon, au Canada, est l'une des rares entreprises occidentales disposant d'opérations intégrées couvrant l'extraction d'uranium, le raffinage, la conversion et la fabrication de combustible, ce qui est au cœur de son positionnement alors que les gouvernements occidentaux s'efforcent de sécuriser des chaînes d'approvisionnement nucléaire non russes.

Alexander a identifié la demande croissante en énergie nucléaire comme le principal moteur du secteur. Il a noté que plus de 30 pays se sont engagés à tripler leur capacité nucléaire d'ici 2050, un engagement réaffirmé lors de récents sommets climatiques de l'ONU, et que les hyperscalers signent des contrats de fourniture de base pour alimenter leurs infrastructures d'IA. Microsoft, par exemple, a accepté en 2024 d'acheter de l'électricité provenant du redémarrage prévu d'une unité de Three Mile Island, dans le cadre d'une vague plus large de contrats nucléaires portés par les entreprises technologiques qui a relevé les attentes de demande sur l'ensemble du cycle du combustible.

« En combinant discipline opérationnelle et bilan solide, Cameco est, à notre avis, un des principaux bénéficiaires du déploiement nucléaire de l'Occident », a écrit Alexander.

Jefferies a construit sa valorisation selon une approche par somme des composantes. Le cabinet a valorisé les actifs en amont à 63 $ par action, les actifs de conversion à 11 $ par action, les ressources non développées et le siège à 7 $ par action, et le partenariat à long terme de Cameco avec Westinghouse et le gouvernement américain à 51 $ par action. Cette participation dans Westinghouse — Cameco détient 49 % de l'entreprise de réacteurs et de services aux côtés de Brookfield — offre aux investisseurs une exposition aux services de réacteurs et aux nouveaux projets de construction, et pas seulement à l'extraction d'uranium.

BWX Technologies (BWXT) a également bénéficié d'un coup de pouce de Jefferies jeudi, gagnant 1,2 % après le lancement de sa couverture avec une recommandation Achat et un objectif de cours de 181 $. Alexander a souligné le rôle de BWXT comme fournisseur exclusif de composants et de combustible de réacteurs nucléaires navals pour la marine américaine. Jefferies prévoit que BWX Technologies affichera une croissance des ventes de 6 % à 7 % et une croissance du bénéfice par action de 13 % à 17 % d'ici 2030.

Les investisseurs institutionnels s'accumulent

Wellington Management Group a acquis une nouvelle position dans Cameco au cours du T2, en achetant 2,09 millions d'actions valorisées à environ 212,9 millions de dollars. Cela donne à Wellington environ 0,48 % du capital de l'entreprise.

D'autres investisseurs institutionnels ont également accru leur exposition. Temasek Holdings a pris une nouvelle position au T1 valorisée à 70,9 millions de dollars. Sumitomo Mitsui Trust Group a augmenté sa participation de 35,2 %, tandis que Janus Henderson Group a plus que doublé sa position, l'augmentant de 102,3 %. Les investisseurs institutionnels détiennent désormais 70,21 % de Cameco.

Un trimestre décevant assombrit le tableau

Malgré l'optimisme des analystes, les derniers résultats trimestriels de Cameco ont été un point faible. L'entreprise a rapporté un bénéfice du T2 de 0,13 $ par action, bien en dessous du consensus de 0,26 $. Le chiffre d'affaires s'est établi à 573,1 millions de dollars, en baisse de 6,8 % sur un an et légèrement inférieur aux 579,6 millions de dollars attendus. Cela compare à un BPA de 0,71 $ au même trimestre de l'année précédente. Les analystes, dans leur ensemble, anticipent un bénéfice par action de 1,27 $ pour l'exercice complet. Comme c'est courant dans le secteur de l'uranium, les résultats de Cameco sont sensibles au calendrier des livraisons contractuelles, ce qui peut faire fluctuer les chiffres trimestriels même lorsque les tendances de demande à long terme demeurent intactes.

La communauté des analystes dans son ensemble reste constructive sur le titre. Treize analystes ont une recommandation Achat sur CCJ et cinq une recommandation Conserver, ce qui confère au titre un consensus d'« Achat modéré ». L'objectif de cours moyen s'établit à 145,68 $.

Truist Financial a relevé son objectif à 130 $ en août et a maintenu une recommandation Achat. Bank of America a légèrement abaissé son objectif, de 143 $ à 140 $, tout en maintenant également un Achat. Scotiabank conserve une recommandation Surperformance avec un objectif de 175 $.

CCJ affiche un plus bas sur 52 semaines de 73,20 $ et un plus haut de 135,24 $, le titre cotant autour de 98,75 $ avant le mouvement de jeudi. Les investisseurs qui suivent le secteur surveilleront les prochains rapports trimestriels ainsi que tout nouveau contrat de combustible à long terme avec des services publics ou des hyperscalers, comme signaux de la traduction du récit de demande en résultats financiers.

Source : CoinCentral