Le gouverneur de Californie Gavin Newsom a signé le projet de loi AB 1465, faisant de la Californie le premier État américain à interdire aux responsables publics d'émettre ou de promouvoir des meme coins. La législation, disponible sur le site d'information législative de Californie, cible un risque précis de conflit d'intérêts : des responsables gouvernementaux utilisant leur fonction publique pour lancer ou approuver des tokens numériques spéculatifs à des fins personnelles.

La nouvelle mesure, connue sous le nom d'AB 1465, interdit aux responsables concernés d'émettre des meme coins — une catégorie de crypto-monnaie (monnaie numérique) qui tire généralement sa valeur de la culture internet, de l'association à des célébrités ou de l'engouement sur les réseaux sociaux plutôt que de la technologie sous-jacente ou de son utilité. Des exemples médiatisés comme Dogecoin, né en 2013 comme une blague construite autour d'un mème internet, ont contribué à établir la caractéristique déterminante de cette catégorie : une valeur fondée sur l'attention plutôt que sur les fondamentaux. La loi trace une frontière claire entre le service public et la promotion de tokens : les responsables ne peuvent pas utiliser la crédibilité ou la portée de leur rôle gouvernemental pour lancer ou soutenir un actif numérique spéculatif susceptible de les enrichir.

Pourquoi les meme coins posent un problème éthique unique pour les pouvoirs publics

Les meme coins se distinguent des autres crypto-monnaies d'une manière cruciale : leur prix dépend presque entièrement de l'attention et du battage médiatique. Lorsqu'une personnalité publique en vue en fait la promotion, ses abonnés achètent souvent rapidement, faisant monter le prix, tandis que les initiés qui ont reçu des tokens tôt peuvent vendre avec profit — une dynamique communément appelée « pump-and-dump », dans laquelle les retardataires se retrouvent avec des tokens dont la valeur peut s'effondrer une fois l'attention retombée.

Ce schéma a également suscité un examen au niveau fédéral. Début 2025, le lancement de tokens liés à des figures politiques a déclenché un débat sur la question de savoir si des responsables pouvaient utiliser leur tribune pour s'enrichir via les marchés de tokens. Selon le dossier législatif du projet de loi, la nouvelle loi californienne répond directement à cette préoccupation au niveau de l'État.

Cette restriction a un poids qui dépasse la Californie, car l'État abrite la Silicon Valley, d'importantes plateformes d'échange de crypto et une grande part de l' blockchain américaine. Une règle émanant de Sacramento a une portée qu'une loi similaire d'un plus petit État n'aurait peut-être pas.

Ce que la loi couvre et ne couvre pas

La loi vise l'acte d'émettre des meme coins, c'est-à-dire leur création et leur distribution au public. Elle s'applique aux responsables publics, une catégorie qui couvre les fonctions gouvernementales électives et nommées, bien que le périmètre précis des positions concernées soit défini dans le texte du projet de loi lui-même.

La loi ne semble pas interdire aux responsables de simplement détenir des crypto-monnaies ou de débattre de la politique blockchain dans le cadre de leurs fonctions. La restriction est plus étroite : elle vise la promotion active ou l'émission d'un token spéculatif dont un responsable pourrait tirer profit de l'attention du public. Cette distinction importe pour les nombreux législateurs et régulateurs d'État qui peuvent détenir personnellement des actifs numériques en tant qu'investisseurs, indépendamment de leurs fonctions — de la même manière que des responsables peuvent détenir des actions sans être empêchés de débattre de la régulation financière.

La Californie avait déjà adopté une législation similaire visant l'émission de meme coins par des responsables publics, faisant de l'AB 1465 une partie d'un effort plus large de l'État pour définir les frontières entre les marchés de la crypto et l'éthique gouvernementale.

Et maintenant ?

Avec la signature du gouverneur, la loi passe à la mise en œuvre. Les agences d'État devront préciser quels responsables relèvent de la restriction et comment les violations seraient signalées ou sanctionnées. Ces questions en suspens sont typiques d'une nouvelle législation et seront probablement traitées par des orientations réglementaires dans les mois à venir.

Le signal le plus important est peut-être le précédent lui-même. D'autres États qui suivent souvent l'exemple de la Californie en matière de politique technologique pourraient envisager des projets de loi similaires, et les législateurs fédéraux qui débattent de règles d'éthique pour les responsables impliqués dans la politique crypto pourraient également se référer au cadre californien comme modèle.

Pour les détenteurs de crypto ordinaires, l'effet pratique est limité. La loi ne restreint pas les citoyens qui souhaitent acheter, vendre ou créer des meme coins. Elle trace une frontière spécifiquement autour du pouvoir et de la tribune qu'implique l'exercice d'une fonction publique, en appliquant la même logique qui empêche les responsables d'utiliser leur position pour d'autres formes d'enrichissement personnel.

Avertissement : cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d'investissement. Les marchés des crypto-monnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions.