Broadcom Inc. (AVGO) a clôturé la séance de vendredi à 328,75 $, en baisse de 15,58 $, soit -4,52 %, alors que les investisseurs continuaient de réduire leur exposition à l'intelligence artificielle dans un contexte de vaste vente de valeurs semiconductrices.

Environ 30 millions de titres ont été échangés pendant la séance, au-dessus de la moyenne sur 30 séances de 24 millions, signe d'une activité de négociation plus intense qu'à l'accoutumée.

Ce déclin a clôturé une semaine difficile pour les valeurs de semi-conducteurs. Le Nasdaq a enregistré sa plus forte perte hebdomadaire depuis juin, et Broadcom — l'une des plus grandes entreprises du secteur — a été pris dans la tourmente. Les acteurs du marché s'interrogent sur le financement des infrastructures d'IA, sur la durée de maintien de taux d'intérêt élevés et sur la question de savoir si les plans de dépenses colossaux du secteur généreront des rendements. Ces questions à l'échelle du secteur façonnent désormais la lecture des résultats de chaque fabricant de puces, Broadcom inclus.

Ces inquiétudes se sont accentuées après que le PDG de Broadcom, Hock Tan, a mis en garde contre l'excitation spéculative entourant les investissements dans l'IA lors d'une conférence le 13 octobre.

Les chiffres de l'action

Malgré la pression sur le cours, l'activité sous-jacente de la société reste solide. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre fiscal a atteint 29,6 milliards de dollars, en hausse de 86 % sur un an.

Le bénéfice dilué GAAP s'est établi à 2,68 $ par action, tandis que le bénéfice ajusté était de 3,32 $ par action. Le flux de trésorerie disponible a totalisé 13,7 milliards de dollars, soit l'équivalent de 46 % du chiffre d'affaires trimestriel — une trésorerie générée par les propres opérations de Broadcom, un chiffre qui répond directement à la question du financement qui pèse sur le déploiement d'infrastructures d'IA dans le secteur.

La direction attend un chiffre d'affaires d'environ 34,8 milliards de dollars pour le quatrième trimestre, ce qui représenterait une croissance annuelle d'environ 93 %. Ces prévisions servent désormais de référence à laquelle les investisseurs mesureront la société lors de sa prochaine publication.

L'activité de puces IA personnalisées est au cœur du sujet. Broadcom s'est associé à OpenAI sur la puce d'inférence Jalapeño, dévoilée en juin 2026. La puce est conçue pour traiter efficacement les requêtes IA et donner à Broadcom une position plus solide sur un marché que Nvidia domine actuellement. Le silicium personnalisé est devenu un front concurrentiel du matériel IA, avec des rivaux comme Marvell qui développent leurs propres conceptions — c'est pourquoi chaque partenariat dans ce segment pèse sur les perspectives de croissance de Broadcom.

Ce que disent les analystes et la technique

Ben Reitzes, de Melius Research, maintient son objectif de cours de 610 $ sur le titre, ce qui implique environ 86 % de potentiel de hausse par rapport à la clôture de vendredi. Il s'attend à ce que les dépenses de Google en puces IA personnalisées continuent de croître jusqu'en 2031 et souligne également les opportunités avec OpenAI et Anthropic.

Harlan Sur, de JPMorgan, se montre lui aussi positif quant à la place de Broadcom sur le marché. Cela dit, la concurrence de Marvell et d'autres fabricants de puces personnalisées pourrait grignoter ses parts de marché.

La valorisation reste un point sensible. Le titre se négocie à environ 42 fois les bénéfices passés, ce qui laisse peu de marge en cas de faux pas.

Sur les graphiques, le plus bas du 16 octobre à 328,58 $ est le premier niveau que les acheteurs surveilleront. Une chute en dessous pourrait ouvrir la voie vers 300 $, tandis qu'un mouvement au-dessus de 346 $ améliorerait la configuration à court terme. Avec la clôture de vendredi à 328,75 $, juste au-dessus de ce plus bas, le titre dispose de peu de coussin à l'approche de la prochaine séance.

Le prochain grand jalon pour Broadcom est sa prévision de chiffre d'affaires d'environ 34,8 milliards de dollars pour le quatrième trimestre. Le prochain rapport montrera si une croissance à ce rythme se concrétise — et, avec elle, la manière dont les questions du marché sur les dépenses et les rendements de l'IA continuent de trouver des réponses.