Royal Boskalis B.V. (Boskalis) a bouclé le premier semestre 2026 sur une performance solide, dans un environnement de marché marqué par l'incertitude géopolitique et un appétit modéré des clients de plusieurs régions pour l'attribution de nouveaux projets.

Le chiffre d'affaires de la période s'est établi à 1,90 milliard d'euros, soit environ 19 % de moins qu'au premier semestre 2025, exceptionnellement solide, où le chiffre d'affaires avait atteint 2,35 milliards d'euros.

Au sein de Dredging & Inland Infra, les principales contributions sont venues d'un large éventail de projets en Extrême-Orient, de travaux de protection côtière en Afrique, de plusieurs grands projets en Europe de l'Ouest et d'un portefeuille d'activités substantiel sur le marché national néerlandais. La performance globale de la division a été pénalisée par une moindre utilisation de la flotte de dragage, principalement en raison de perturbations liées à la situation au Moyen-Orient et de retards dans l'attribution de nouveaux projets.

La division Offshore Energy a apporté une solide contribution, portée par une bonne exécution des projets et des résultats favorables sur un certain nombre de grands projets, notamment des projets éoliens en mer. Marine Services a également réalisé un bon semestre, avec de nombreux contrats de transport remarquables. À l'inverse, Towage & Salvage a connu un semestre lent, reflétant avant tout une période calme pour l'activité Salvage, qui n'a décroché qu'un nombre limité de contrats d'intervention d'urgence.

L'EBITDA s'est élevé à 553 millions d'euros (S1 2025 : 748 millions d'euros), en recul d'environ 26 %, tandis que le résultat net s'est établi à 275 millions d'euros (S1 2025 : 426 millions d'euros), soit une baisse d'environ 35 % sur un an.

Le carnet de commandes s'élevait à 6,8 milliards d'euros fin juin 2026. Bien que légèrement inférieur au niveau enregistré à fin 2025, il offre une base solide pour le reste de l'année et représente plus d'une année de chiffre d'affaires au rythme observé au premier semestre.

Déclaration du PDG

Theo Baartmans, PDG de Boskalis :

« Le premier semestre 2026 s'est déroulé dans un contexte d'incertitude géopolitique persistante, en particulier au Moyen-Orient. Malgré ces circonstances difficiles, nous avons livré un résultat solide, porté par une forte performance opérationnelle et par l'engagement et l'expertise de nos plus de 11 000 collaborateurs dans le monde.

La division Offshore Energy a une fois de plus démontré la force de notre portefeuille diversifié. Nos activités sur les marchés de l'éolien en mer et du pétrole et du gaz ont généré d'excellents résultats de projets, tandis qu'un éventail d'activités de transport, d'installation de câbles et de services maritimes a soutenu la bonne performance de la division.

Au sein de la division Dredging & Inland Infra, les conditions de marché ont été plus difficiles. Les niveaux d'activité en Asie et au Moyen-Orient ont été inférieurs aux prévisions et l'utilisation de la flotte en a pâti. Néanmoins, nous avons continué de décrocher de nouveaux projets attrayants, notamment le grand projet de développement du port de Luleå en Suède et la prolongation de contrats à long terme au Royaume-Uni.

Sur notre marché national, nous continuons de voir des opportunités attrayantes, portées par les besoins d'adaptation au climat, de protection contre les inondations et de renouvellement des infrastructures critiques, même si le financement de ces investissements essentiels est devenu de plus en plus problématique. Nous avons réalisé de solides avancées sur des projets tels que Meanderende Maas, Markermeerdijken et l'élargissement de l'autoroute A2, qui contribuent à la sécurité et à l'accessibilité des Pays-Bas.

Malgré notre performance solide, le recul de nos résultats et la moindre utilisation de la flotte montrent que Boskalis n'est pas à l'abri des effets des évolutions géopolitiques. Et pour l'avenir, la volonté des gouvernements et des clients privés de s'engager dans de nouveaux investissements en infrastructures continue d'être affectée par les incertitudes macroéconomiques. Néanmoins, sur la base des projets en cours d'exécution et des travaux figurant au carnet de commandes, nous restons positifs pour le reste de l'année et, sauf circonstances imprévues, nous anticipons un niveau d'EBITDA stable par rapport au premier semestre 2026. »

Évolutions par division

Dredging & Inland Infra

Le recul du chiffre d'affaires et des résultats de Dredging & Inland Infra a été le plus marqué hors d'Europe. Cette performance plus faible traduit des niveaux d'activité réduits sur les projets internationaux, en particulier en Asie et au Moyen-Orient, et s'est traduite par une moindre utilisation de la flotte. Les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient ont pesé sur les niveaux d'activité durant la période. Le taux d'occupation des dragues aspiratrices traînantes a reculé par rapport aux niveaux exceptionnellement élevés atteints les années précédentes, l'utilisation des dragues aspiratrices à désagrégateur est restée extrêmement faible, et le taux d'occupation des navires d'installation de roches sous-marines a également été inférieur à celui d'un premier semestre 2025 très chargé.

Aux Pays-Bas, Boskalis a poursuivi les travaux sur de grands projets d'infrastructure, dont Markermeerdijken, Meanderende Maas et le projet d'élargissement de l'autoroute A2 entre Het Vonderen et Kerensheide. Ailleurs en Europe, des travaux de dragage, d'éolien en mer et d'infrastructures maritimes ont été réalisés en Allemagne, en Belgique, au Danemark et au Royaume-Uni, parmi d'autres pays. Hors d'Europe, Boskalis était active sur des projets en Asie du Sud-Est, à Taïwan, aux Émirats arabes unis et en Afrique de l'Ouest.

Le carnet de commandes de la division a augmenté par rapport à fin 2025. Parmi les attributions de contrats notables figurent le projet d'approfondissement du port de Luleå en Suède et la prolongation des activités de dragage d'entretien à Harwich et Felixstowe au Royaume-Uni.

Offshore Energy

Offshore Energy a livré une solide performance au premier semestre. Bien que le chiffre d'affaires et les résultats soient restés inférieurs aux niveaux exceptionnellement élevés du premier semestre 2025, la division a continué de très bien performer, ses résultats étant portés par la bonne exécution de plusieurs grands projets d'énergie offshore et par de solides contributions d'Offshore Heavy Lifting, Subsea Cables et Marine Services.

Le pôle Contracting a affiché un meilleur résultat que l'an dernier, grâce à une excellente exécution des projets et à des contributions positives des grands projets éoliens en mer. Subsea Cables a également bien performé, soutenue par les activités d'installation de câbles en cours en Europe et en Amérique du Nord.

La performance globale du pôle Services est restée en deçà du niveau exceptionnel atteint au premier semestre 2025. Si Marine Services a une nouvelle fois apporté une contribution solide, les conditions de marché ont été plus difficiles pour Heavy Marine Transport, Subsea Services et surtout Marine Survey, où des niveaux d'activité réduits et une moindre utilisation des navires ont pesé sur les résultats. Les troubles au Moyen-Orient et la fermeture de facto du golfe Persique ont le plus sensiblement affecté les activités de Marine Survey et, dans une moindre mesure, celles de Heavy Marine Transport.

Le carnet de commandes d'Offshore Energy a diminué au cours du premier semestre 2026, plusieurs grands projets ayant progressé et la comptabilisation des revenus ayant dépassé les nouvelles attributions de contrats. Le pôle Services a décroché une série de nouvelles missions, tandis que le pôle Contracting a remporté un certain nombre de commandes plus petites (avenants). Malgré ce recul, le carnet de commandes offre une base solide pour le reste de l'année 2026 et au-delà.

Towage & Salvage

Les activités de remorquage, menées via Smit Lamnalco, ont continué de générer des résultats stables grâce à des contrats à long terme au Moyen-Orient, en Afrique et dans d'autres régions. Corrigé de la déconsolidation des activités en Australie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée vendues au troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires est resté quasiment stable. Les troubles au Moyen-Orient ont eu un impact limité sur la capacité à poursuivre les opérations dans la région, dans un contexte de hausse des coûts d'exploitation. Plusieurs prolongations de contrats ont été obtenues au deuxième trimestre, dont un renouvellement de contrat au Gabon. Le carnet de commandes de Smit Lamnalco est resté quasiment stable par rapport à fin 2025.

Le premier semestre 2026 a été très calme pour l'activité Salvage, avec très peu de contrats d'intervention d'urgence. Ce faible niveau d'activité s'est traduit par un recul du chiffre d'affaires et des résultats, même si le résultat de Salvage a bénéficié des règlements habituels liés à des projets achevés les années précédentes.

Carnet de commandes

Le carnet de commandes de Boskalis s'élevait à 6,8 milliards d'euros au 30 juin 2026, contre 7,0 milliards d'euros à fin 2025, soit un recul d'environ 3 %. La hausse au sein de Dredging & Inland Infra a été plus que compensée par une baisse dans Offshore Energy, les grands projets passant en phase d'exécution et d'achèvement. La qualité du carnet de commandes demeure saine.

Investissements et situation financière

Au cours du premier semestre, les investissements ont totalisé 249 millions d'euros et ont été principalement consacrés au renouvellement de la flotte et à des actifs stratégiques dans l'ensemble des divisions.

Après son lancement et son baptême en octobre 2025, la construction de la nouvelle drague aspiratrice en marche de 31 000 mètres cubes Seaway a été achevée au premier semestre 2026. Les essais en mer ont été menés à bien en juillet et le navire est depuis entré en service, avec un premier projet au large de Den Helder aux Pays-Bas.

Le Windpiper, un nouveau navire d'installation de roches sous-marines d'une capacité de 45 500 tonnes, a été converti au cours des 18 derniers mois. Les essais en mer ont été menés avec succès en mer du Nord et le navire a été baptisé début juillet à Rotterdam. Il a depuis quitté les Pays-Bas pour un premier projet en mer Baltique.

En mai, Boskalis a annoncé sa décision d'investir dans un navire poseur de câbles de grande capacité, à la pointe de la technologie, doté de deux tourets de câbles de 12 000 tonnes. Ce navire renforcera davantage la position de Boskalis sur le marché de l'énergie offshore et soutiendra la transition mondiale vers les énergies renouvelables. Son entrée en service est attendue en 2029.

Pris ensemble, ces nouveaux tonnages couvrent le dragage, l'installation de roches sous-marines et la pose de câbles — des domaines de compétences alignés sur la demande en énergie offshore et en infrastructures maritimes que l'entreprise cite comme fondement de ses positions de marché.

Boskalis continue de disposer d'une situation financière très solide. La société a clôturé le premier semestre avec une position de trésorerie nette, engagements de location inclus, de 862 millions d'euros. La capacité de financement disponible s'élevait à environ 1,4 milliard d'euros et Boskalis respecte confortablement tous les engagements financiers. Le ratio de solvabilité, solide, s'établit à 57 %.

Perspectives

Les récentes évolutions géopolitiques continuent d'affecter les conditions de marché et les décisions d'investissement dans plusieurs régions, une dynamique particulièrement visible dans certaines parties du marché du dragage et dans certaines activités de services offshore. Parallèlement, Boskalis continue de bénéficier de positions solides sur les marchés de l'énergie offshore, des infrastructures maritimes et de l'adaptation au changement climatique.

Malgré les incertitudes macroéconomiques et géopolitiques persistantes, les projets du portefeuille offrent une base solide pour le reste de l'année 2026. La rapidité avec laquelle les clients reviendront attribuer des travaux — en particulier au Moyen-Orient et en Asie, où l'activité du premier semestre a déçu les attentes — constituera l'indicateur le plus parlant à surveiller au second semestre.

Source : Boskalis