Titres :

• La BOE maintient le taux directeur inchangé à 3,75 % lors de la réunion de juillet, comme prévu
• USD/JPY chute brutalement avant un léger rebond
• Pourquoi la plus forte baisse d'une action n'est peut-être pas la meilleure opportunité d'achat
• Le marché obligataire vote contre Warsh. Les rendements obligataires atteignent un sommet depuis 2007
• PIB préliminaire de la zone euro au T2 : +0,4 % contre +0,2 % attendu en trimestriel
• L'économie allemande résiste au T2, affichant à nouveau une croissance marginale sur le trimestre
• L'économie française rebondit au T2 mais la dynamique globale reste atone
• PIB préliminaire de l'Italie au T2 : +0,2 % contre +0,1 % attendu en trimestriel
• L'économie espagnole continue de faire preuve d'une résilience accrue au T2, les conditions de croissance dépassant les estimations
• L'inflation en Allemagne devrait accélérer à nouveau en juillet avec la hausse des données régionales
• L'inflation en Espagne est estimée en nouvelle accélération en juillet
• Quel est le signal sur le Forex en fin de mois ?

Les marchés en un coup d'œil :

• Le pétrole WTI en baisse de 1 % à 83,58 $
• Le NZD en tête, le USD à la traîne sur la journée
• Les actions européennes en hausse ; les contrats à terme sur le S&P 500 progressent de 0,6 %
• Rendements des Treasury américains à 10 ans peu changés à 4,68 %
• L'or en hausse de 0,3 % à 4 078 $
• Le Bitcoin en hausse de 2,0 % à 64 756 $

Les marchés ont traversé une séance contrastée et plus pensive alors que les participants continuaient de digérer la réunion du FOMC de la veille — et plus spécifiquement la conférence de presse déroutante du président de la Fed, Warsh. La pente persistante de la courbe des taux reflète les difficultés des investisseurs à anticiper la future trajectoire de la politique monétaire, les rendements à long terme atteignant des niveaux inédits depuis avant la crise financière mondiale.

Le dollar a d'abord regagné du terrain avant de reculer. La paire USD/JPY a connu une chute brutale et soudaine, passant de 163,30 à 162,28, avant de rebondir pour se stabiliser autour de 163,00. Des mouvements de cette ampleur près du niveau des 160 ont auparavant attiré l'attention sur le risque d'intervention des autorités japonaises, qui sont déjà intervenues par le passé pour freiner la volatilité excessive du yen. Cependant, le dollar continue d'évoluer à la baisse dans l'ensemble, ayant effacé sa hausse initiale de la journée.

Cet assouplissement persiste malgré la pression continue sur le marché obligataire. Les rendements des Treasury à 10 ans ont légèrement augmenté en début de séance, atteignant brièvement 4,71 % avant de se stabiliser autour de 4,68 %. Ce niveau reste un point clé à surveiller, car une poursuite de la vente continuerait d'avoir des implications plus larges sur les marchés — potentiellement une fois que l'activité de repositionnement de fin de mois se sera apaisée. Des rendements à ces niveaux se répercutent sur les coûts d'emprunt des prêts hypothécaires, de la dette des entreprises et des marchés émergents, faisant de cette trajectoire un élément déterminant pour les actifs risqués au niveau mondial.

Sur le calendrier économique, la décision de politique monétaire de la Banque d'Angleterre a été l'événement principal, bien que le résultat ait été globalement conforme aux attentes. La banque centrale a maintenu son taux directeur stable à 3,75 %, laissant la porte ouverte à de futures hausses de taux tout en signalant qu'il n'y a pas d'urgence immédiate à agir. Cette décision place la BOE aux côtés des autres grandes banques centrales dans une phase d'attente prudente, cherchant un équilibre entre une inflation encore élevée et des signes de ralentissement de la croissance.

Par ailleurs, les données de la zone euro ont confirmé une plus grande résilience des conditions de croissance au deuxième trimestre. Les publications de PIB supérieures aux attentes dans les plus grandes économies du bloc — Allemagne, France, Italie et Espagne — suggèrent que la région a jusqu'à présent évité la récession malgré le choc énergétique et le resserrement des conditions monétaires. Cependant, les chiffres de l'inflation de juillet commencent à exercer une pression supplémentaire sur la Banque centrale européenne pour qu'elle envisage un nouveau mouvement de politique monétaire dès septembre, les données régionales allemandes et espagnoles indiquant toutes deux une nouvelle accélération.

Sur les marchés des matières premières, les prix du pétrole ont légèrement reculé, avec le brut WTI en baisse de 1 % à 83,58 $. Les traders n'ont pas semblé perturbés alors que le conflit américano-iranien se poursuivait sans perturbation de l'approvisionnement, bien que la prime géopolitique intégrée dans les prix reste une variable si la situation sur le terrain évolue.

Les marchés actions ont montré des signes de reprise à la fin du mois. Les indices européens ont progressé, avec le DAX en hausse de 0,2 % et le CAC 40 de 1,0 % sur la journée. Aux États-Unis, les contrats à terme indiquaient des gains menés par les valeurs technologiques, Microsoft bondissant de près de 10 % en pré-ouverture après avoir aidé à dissiper les inquiétudes concernant les dépenses d'investissement en IA — une question qui a pesé sur le segment des grandes capitalisations technologiques alors que les investisseurs s'interrogent sur la capacité de ces lourds investissements en IA à se traduire par des rendements durables.

Concernant les métaux précieux, l'or a progressé de 0,3 % à 4 078 $, tandis que l'argent a gagné 0,7 % à 58,07 $.