Le BMEX, jeton natif de la plateforme d'échange de cryptomonnaies BitMEX, a chuté d'environ 92 % sur une période de 24 heures, selon le graphique BMEX/USDT sur TradingView. Cette baisse a ramené le jeton à son plus bas niveau depuis novembre 2022, date à laquelle le BMEX a commencé à être négocié.

L'effondrement spectaculaire du prix a coïncidé avec un autre signal clair du départ des utilisateurs de la plateforme. Les intérêts ouverts sur le Bitcoin sur BitMEX sont tombés à environ 113 millions de dollars, selon les données partagées par Alphractal.

Les intérêts ouverts passent de 3 milliards de dollars à 113 millions de dollars

Le graphique pluriannuel d'Alphractal révèle que les intérêts ouverts sur le Bitcoin sur BitMEX s'élevaient à près de 3 milliards de dollars au plus haut de 2024. Au dernier relevé, il ne reste qu'environ 113 millions de dollars, soit une contraction d'environ 96 %. Ce chiffre représente également le niveau le plus bas visible sur le graphique.

La baisse la plus abrupte récente s'est produite immédiatement après que la plateforme a confirmé sa fermeture prévue. Cependant, le marché des produits dérivés de BitMEX se contractait déjà bien avant cette annonce.

Les intérêts ouverts mesurent la valeur totale des contrats dérivés actifs qui n'ont pas encore été clôturés ou réglés. Une baisse des intérêts ouverts peut résulter de la clôture volontaire de positions par les traders, de leur liquidation ou du transfert de leur activité vers des plateformes concurrentes. La réduction d'environ 2,9 milliards de dollars ne doit pas être interprétée comme une perte équivalente pour les clients ; elle reflète plutôt à quel point l'exposition aux dérivés Bitcoin sur BitMEX a diminué par rapport au pic de 2024.

La fermeture de la plateforme accélère le départ des utilisateurs

BitMEX a annoncé le 23 juillet qu'elle cesserait ses opérations d'échange le 23 septembre à 04:00 UTC. La plateforme passera en mode réduction uniquement le 26 août, après quoi les utilisateurs ne pourront plus ouvrir de nouvelles positions et BitMEX pourra commencer à clôturer celles qui subsistent.

Ce calendrier laisse aux traders de dérivés peu d'incitations à établir une nouvelle exposition sur la plateforme. Les positions destinées à rester ouvertes au-delà du mois d'août risquent d'être clôturées au cours du processus de démantèlement, tandis que des contrats comparables restent disponibles sur d'autres plateformes.

Le guide de Coindoo sur les échéances de fermeture de BitMEX détaille la fin de la négociation normale, le sort des positions ouvertes et les raisons pour lesquelles les utilisateurs devraient retirer leurs soldes restants avant la fermeture définitive.

Le BMEX perd son utilité sous-jacente

Le BMEX a été conçu autour de l'écosystème BitMEX, sa valeur étant liée à des avantages spécifiques à la plateforme, notamment des réductions de frais, des récompenses et d'autres incitations pour les utilisateurs. Une fois la plateforme fermée, une grande partie de cette utilité pratique disparaît avec elle.

Le jeton n'est plus évalué en fonction de la croissance d'une plateforme d'échange en activité, mais plutôt en fonction d'un écosystème entrant dans sa phase finale de démantèlement. Cette dynamique explique pourquoi le BMEX a chuté de 92 % en une seule journée et a atteint son plus bas niveau depuis le début de ses négociations en novembre 2022.

Si la fermeture a accéléré le départ, les données à long terme montrent que le rôle de BitMEX dans les dérivés Bitcoin s'était déjà considérablement affaibli avant l'annonce de la fermeture. BitMEX, lancée en 2014 et qui a popularisé le contrat de swap perpétuel devenu une norme de l'industrie, figurait autrefois parmi les plus grandes plateformes de dérivés cryptographiques en termes de volume. Sa position sur le marché s'est érodée sur plusieurs années à mesure que les concurrents développaient leurs offres et que la plateforme faisait face à des actions réglementaires, notamment les poursuites de la CFTC et du DOJ en 2020 liées à l'exploitation sans contrôles anti-blanchiment adéquats. Les fondateurs Arthur Hayes, Benjamin Delo et Samuel Reed ont tous plaidé coupable de violations de la loi sur le secret bancaire en 2022, et BitMEX a accepté de payer 100 millions de dollars pour régler les charges civiles. Dans ce contexte, la contraction des intérêts ouverts et l'effondrement du BMEX représentent la phase finale d'un déclin compétitif qui se préparait depuis des années.