La recherche du prochain cryptoactif à exploser s’intensifie à mesure que de nouveaux récits de marché se dessinent dans le secteur. Plusieurs projets attirent actuellement l’attention pour des raisons distinctes : BlockDAG pour son déploiement en direct du réseau et son faible prix d’entrée, Hyperliquid pour son modèle de revenus et ses rachats de jetons, Sui pour son architecture de couche 1 et son potentiel de croissance, et Ondo Finance pour ses efforts de tokenisation d’actifs réels adossés à des produits du Trésor américain.

1. BlockDAG (BDAG) : une couche 1 au stade initial avec un déploiement en direct

BlockDAG s’est imposé comme l’un des projets les plus discutés du cycle de marché actuel, avec des métriques en évolution rapide et un prix d’entrée qui reste bas. BDAG est actuellement disponible à $0.00000019 pendant une fenêtre de 24 heures, avec un swap en direct affiché 22% en dessous du prix listé sur CoinMarketCap. Une fois cette fenêtre fermée, la remise disparaît avec elle.

Au cours de la même période, les demandes pour les Batchs 1 à 6 sont passées en direct, et les récompenses de staking ont été activées. Les détenteurs peuvent réclamer leurs allocations et commencer à gagner presque immédiatement. Selon le projet, plus de 9.4 milliards de coins sont déjà stakés, ce qu’il présente comme un signe fort de confiance de la communauté avant le lancement complet.

La composante minière ajoute une autre dimension. Des mineurs physiques sont expédiés dans le monde entier, et les premières vidéos d’unboxing commencent à circuler sur les réseaux sociaux. Les mineurs permettent aux détenteurs de gagner régulièrement du BDAG en contribuant à la sécurité du réseau, offrant ce que le projet décrit comme une véritable source de revenus plutôt qu’une simple promesse spéculative. Cette approche rappelle le modèle initial du minage de Bitcoin, où du matériel grand public permettait aux particuliers de participer directement à la validation du réseau avant que les opérations minières industrielles ne deviennent dominantes.

Sur le plan technique, BlockDAG annonce un débit allant jusqu’à 7,000 transactions par seconde (TPS), avec une récente mise à niveau RPC ayant traité 100,000 transactions sur une seule fenêtre de 24 heures. Un tel niveau de débit placerait BDAG dans la catégorie supérieure des performances de couche 1, à une fraction du prix de concurrents plus établis. À titre de comparaison, la couche de base d’Ethereum traite environ 15 TPS, tandis que Solana a enregistré des pics dépassant 65,000 TPS dans des environnements de test. Le projet a évoqué des rendements potentiels allant jusqu’à 5,000x sur les premières positions, bien que de telles projections soient intrinsèquement spéculatives.

2. Hyperliquid (HYPE) : des revenus réels à l’appui du jeton

Hyperliquid est l’un des rares réseaux crypto à pouvoir être évalué sur des revenus réels plutôt que sur de simples projections. Son produit principal — une plateforme d’échanges de contrats à terme perpétuels — a démontré un véritable product-market fit, et les revenus sont utilisés pour racheter des jetons HYPE sur le marché libre, au bénéfice direct des détenteurs. Ce mécanisme rappelle les programmes classiques de rachat d’actions, par lesquels les entreprises rachètent des titres pour réduire l’offre et restituer de la valeur aux actionnaires existants.

Hyperliquid opère dans le segment des perpétuels décentralisés, qui a connu une croissance notable alors que les traders recherchent des alternatives aux plateformes centralisées après des échecs très médiatisés comme FTX. Les concurrents dans cette catégorie incluent dYdX, GMX et Synthetix, mais le modèle de carnet d’ordres entièrement on-chain d’Hyperliquid le distingue de nombreux pairs qui s’appuient sur des conceptions de type automated market maker.

Le principal défi est la dilution. Seuls environ 220 millions des 1 milliard d’offre maximale circulent actuellement, ce qui signifie que de futurs déblocages de jetons pourraient exercer une pression baissière importante sur le prix. HYPE présente de solides fondamentaux, mais l’expansion future de l’offre constitue le principal facteur de risque.

3. Sui (SUI) : une couche 1 rapide avec une marge de progression

L’architecture de Sui utilise le traitement parallèle des transactions et un modèle de données basé sur des objets, ce qui la rend bien adaptée au trading, au gaming et aux applications grand public nécessitant une activité on-chain fréquente. Le réseau est construit avec Move, un langage de programmation initialement développé par l’équipe Diem de Meta, qui met l’accent sur la sécurité des actifs et une conception orientée ressources. Sui est suffisamment important pour conserver de la liquidité, mais encore assez petit pour que quelques milliards de dollars de nouveau capital puissent faire évoluer rapidement son classement.

Cette position en fait un candidat plus probable à une hausse de 100% que des réseaux plus établis comme Solana, sans pour autant être nécessairement un investissement plus sûr. Le principal problème concerne l’offre : moins de la moitié de la valorisation entièrement diluée circule actuellement. Pour ceux qui évaluent Sui, la question clé est de savoir si le réseau peut conserver ses développeurs et ses utilisateurs une fois que les déblocages de jetons et les programmes d’incitation ralentiront. Les indicateurs de l’écosystème de développeurs, y compris les adresses actives et la valeur totale verrouillée, seront des éléments à surveiller à mesure que le réseau mûrit.

4. Ondo Finance (ONDO) : la thèse de la tokenisation

Ondo Finance relie la finance traditionnelle à la cryptomonnaie en intégrant les bons du Trésor américain, les produits de marché monétaire et les titres on-chain. Son Short-Term U.S. Government Bond Fund détenait environ $577 million d’actifs en juillet, et le projet développe une infrastructure pour tokeniser d’autres titres. Ondo opère dans le secteur plus large de la tokenisation des actifs réels, qui a suscité l’intérêt institutionnel, notamment avec le lancement par BlackRock de son fonds tokenisé BUIDL sur Ethereum en 2024. Le secteur vise à amener des instruments financiers traditionnels sur des blockchains afin d’améliorer le règlement, la composabilité et l’accessibilité.

La difficulté réside dans le fait que l’adoption d’une plateforme ne se traduit pas toujours par une valeur du jeton. Les utilisateurs peuvent accéder aux produits d’Ondo sans créer de demande directe pour le jeton ONDO. Si le récit de la tokenisation est convaincant, les déblocages de jetons restent un facteur susceptible d’influencer la dynamique des prix.

Évaluation comparative

Chacun de ces quatre projets présente une proposition de valeur différente. Hyperliquid se distingue par la génération de revenus et les avantages directs pour les détenteurs, mais l’expansion de l’offre reste une préoccupation. Sui est bien positionné pour une éventuelle rotation des capitaux vers une couche 1, même si la dilution représente un véritable défi. Ondo Finance est en tête sur le récit de la tokenisation, soutenu par $577 million d’actifs liés au Trésor, mais le lien entre l’utilisation de la plateforme et la demande de jetons demeure incertain.

BlockDAG se démarque avec un prix d’entrée actuel de $0.00000019, offrant une position au stade initial que les trois autres projets ont depuis longtemps dépassée. La fenêtre de prix de 24 heures est limitée dans le temps, et le projet indique que les acheteurs se dépêchent de verrouiller leurs positions avant que le prix et l’offre ne changent.

Dans l’ensemble de ces quatre projets, les calendriers de déblocage de jetons ressortent comme une variable commune. Les investisseurs et les analystes suivent généralement ces calendriers de près, car la mise en circulation de grandes quantités de jetons auparavant verrouillés peut avoir un impact matériel sur le prix, indépendamment des fondamentaux du projet.

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