La reprise de Bitcoin au-dessus de 80 000 $ ravive le débat sur sa capacité à servir de protection contre l’aggravation des tensions budgétaires aux États-Unis. Robert Mitchnick, responsable des actifs numériques chez BlackRock, affirme que les préoccupations liées à la dette prennent une place plus importante dans la thèse d’investissement de Bitcoin.

La dette fédérale américaine a dépassé 40 000 milliards $, tandis que les déficits persistants influencent la perception des investisseurs sur la stabilité budgétaire à long terme. Les coûts d’intérêt annuels sur cette dette ont dépassé 1 000 milliards $, un niveau désormais supérieur aux dépenses de défense des États-Unis et qui a placé la politique budgétaire au cœur des discussions de marché. Selon Mitchnick, ces préoccupations orientent davantage l’attention vers Bitcoin et l’or comme réserves de valeur alternatives. L’or a également attiré la demande dans cet environnement, atteignant une série de records en 2025 tandis que les banques centrales sont restées acheteuses nettes pendant plusieurs années consécutives, selon les données du World Gold Council.

BlackRock voit la pression budgétaire stimuler la demande de Bitcoin

Mitchnick a déclaré que les niveaux de dette et de déficit sont devenus une préoccupation majeure pour les marchés à mesure que l’endettement fédéral continue d’augmenter. Il a soutenu que de telles conditions peuvent soutenir la demande pour des actifs à offre limitée ou rare, comme Bitcoin, dont le protocole plafonne l’émission totale à 21 millions de coins, une limite qu’aucun gouvernement ni banque centrale ne peut modifier.

« Les niveaux de dette et de déficit sont une préoccupation majeure pour les marchés », a déclaré Mitchnick, selon le rapport. Il a ajouté que Bitcoin et l’or peuvent tous deux bénéficier de ces inquiétudes.

Ses propos suggèrent que la réglementation devient moins centrale dans la thèse d’investissement de Bitcoin que les conditions macroéconomiques plus larges. Bitcoin évolue déjà dans un cadre réglementaire plus clair que de nombreuses autres parties du marché des actifs numériques.

Le CLARITY Act peut encore compter pour les plateformes d’échange, les protocoles DeFi et d’autres entreprises crypto. Cependant, Mitchnick a indiqué que son impact sur Bitcoin lui-même pourrait être plus limité.

La croissance d’IBIT élargit l’accès institutionnel à Bitcoin

L’ETF spot Bitcoin de BlackRock, IBIT, continue d’offrir aux investisseurs institutionnels et particuliers une exposition réglementée à Bitcoin. Le fonds a été lancé en janvier 2024 après l’approbation des ETF spot Bitcoin par la SEC et est depuis devenu l’un des fonds à la croissance la plus rapide de l’histoire des ETF. Selon Bitcoin Treasuries, le fonds détient environ 771 641 BTC, soit près de 61 milliards $.

Mitchnick a déclaré à Bloomberg qu’IBIT devrait continuer à croître à mesure que BlackRock élargit l’accès des investisseurs. Il a également évoqué les préoccupations liées à la conservation et à la sécurité physique chez certains détenteurs de Bitcoin, soulignant que ces risques peuvent conduire les investisseurs vers les fonds négociés en bourse plutôt que vers l’auto-conservation. Les ETF permettent d’obtenir une exposition à Bitcoin sans gérer directement les clés privées ou les portefeuilles numériques.

La hausse des avoirs en BTC de BlackRock réduit aussi le volume de Bitcoin disponible sur les marchés publics. Malgré cela, le prix de Bitcoin dépend toujours de la demande globale, de la liquidité, de la pression vendeuse et des conditions financières plus larges.

Bernstein relie la perspective de prix du BTC au trade de dépréciation monétaire

Dans ce contexte, l’analyste de Wall Street Bernstein a récemment publié sa prévision de long terme sur le prix du BTC en s’appuyant sur la hausse de la dette américaine et sur les inquiétudes concernant la dépréciation monétaire. Le « debasement trade » consiste à se positionner sur des actifs rares comme l’or et Bitcoin afin de se protéger contre la perte de pouvoir d’achat pouvant découler d’un endettement public élevé. La société s’attend à ce que Bitcoin atteigne 125 000 $ d’ici fin 2026 dans son scénario de base.

La prévision monte à 150 000 $ d’ici mi-2027 et à 300 000 $ d’ici fin 2029. Dans son scénario haussier, Bernstein vise 500 000 $ sur la même période de 2029.

La société souligne également la demande institutionnelle, les flux entrants dans les ETF spot et un comportement de conservation plus marqué comme facteurs de soutien. Environ 59 % du BTC en circulation seraient restés immobiles pendant le récent repli du marché.

Bernstein estime que la dernière baisse de Bitcoin a été moins profonde que les précédents marchés baissiers. Les cycles antérieurs ont souvent entraîné des pertes de 75 % à 90 %, tandis que la baisse récente a approché 50 %.

Bitcoin peut-il compenser les risques liés à la dette américaine ?

Pour répondre à la question de savoir si Bitcoin peut effacer la dette américaine, la réponse honnête est non. À ce jour, le gouvernement américain détient environ 328 372 BTC, principalement obtenus par saisies d’actifs civiles et pénales. En mars 2025, la Maison-Blanche a créé une Strategic Bitcoin Reserve par décret, alimentée par ce bitcoin saisi plutôt que par de nouveaux achats sur le marché.

À 1 million $ par BTC, ces avoirs vaudraient environ 328,4 milliards $. Ce montant ne couvrirait qu’environ 0,82 % d’une dette nationale de 40,05 000 milliards $. Même une réserve fédérale d’un million de BTC, idée régulièrement défendue, notamment dans le BITCOIN Act présenté par la sénatrice Cynthia Lummis, vaudrait 1 000 milliards $ à ce prix. Une réserve de 1 000 milliards $ ne représenterait qu’environ 2,5 % de la dette américaine actuelle.