BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, a introduit deux produits monétaires tokenisés destinés à servir d’actifs de réserve pour les stablecoins, poursuivant ainsi sa volonté de faire entrer des instruments financiers réglementés sur une infrastructure blockchain.

Le premier produit, BlackRock Select Treasury Based Liquidity Fund OnChain Shares (BSTBL), représente une classe d’actions tokenisée du Select Treasury Based Liquidity Fund existant de BlackRock, déployé sur le réseau Ethereum. Les investisseurs éligibles peuvent transférer des parts de fonds tokenisées entre des portefeuilles approuvés, tandis que le fonds sous-jacent investit dans des liquidités, des bons du Trésor américains à court terme et des accords de rachat au jour le jour adossés à des bons du Trésor. BNY agit à la fois comme agent de transfert et comme prestataire de tokenisation pour les parts onchain du fonds.

Le second produit, BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV), est un fonds monétaire tokenisé nouvellement créé, ouvert aux investisseurs institutionnels. Le fonds prend en charge plusieurs blockchains, réinvestit automatiquement les dividendes quotidiens et est conçu spécifiquement pour des usages liés aux actifs numériques, notamment la gestion de réserves de stablecoins. Securitize agit comme agent de transfert et prestataire de tokenisation pour BRSRV.

BlackRock a indiqué que les deux fonds sont structurés pour être considérés comme des actifs de réserve éligibles pour les émetteurs de stablecoins de paiement américains autorisés, conformément au GENIUS Act, la loi fédérale sur les stablecoins entrée en vigueur en juillet 2025. Le GENIUS Act a établi un cadre réglementaire pour les stablecoins de paiement aux États-Unis, fixant des exigences en matière de réserves des émetteurs, de divulgation et de surveillance. En vertu de cette loi, les émetteurs de stablecoins doivent adosser leurs jetons à des actifs admissibles tels que des dollars américains, des bons du Trésor à court terme ou des dépôts auprès de banques centrales, créant une demande pour des instruments de réserve conformes, générateurs de rendement, pouvant être réglés sur la même infrastructure blockchain que celle utilisée par les stablecoins.

Ce lancement élargit la présence de BlackRock sur le marché des bons du Trésor tokenisés. Le fonds USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) de la société, lancé en mars 2024 sur Ethereum en partenariat avec Securitize, demeure le plus important fonds de bons du Trésor tokenisés en termes d’actifs sous gestion, avec plus de 2,6 milliards de dollars selon des données sectorielles. D’autres grands gestionnaires d’actifs, dont Franklin Templeton et Fidelity, sont également entrés sur le segment des fonds monétaires tokenisés, ce qui témoigne d’une adoption institutionnelle plus large de la distribution de fonds basée sur la blockchain.

Les fonds monétaires tokenisés se sont développés rapidement, les gestionnaires d’actifs traditionnels cherchant à proposer des versions natives blockchain de produits d’investissement à faible volatilité. Pour les émetteurs de stablecoins gérant des dizaines de milliards de dollars de réserves, les fonds du Trésor tokenisés offrent un moyen de générer un rendement sur les avoirs tout en conservant la transférabilité onchain et la conformité réglementaire. Le PDG de BlackRock, Larry Fink, a déjà mis en avant la tokenisation comme une tendance majeure des marchés de capitaux, la décrivant comme un moyen d’améliorer l’efficacité et la transparence des transactions financières.

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