BlackRock a réduit la quantité minimale de Bitcoin requise pour les conversions en nature de ses parts de l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de 25 millions de dollars à 1 million de dollars, rendant le mécanisme accessible à un plus large éventail d'investisseurs éligibles. Le gestionnaire d'actifs a l'intention d'éliminer entièrement le seuil minimum à terme, selon Robbie Mitchnick, directeur des actifs numériques de BlackRock.

Détails de la réduction du seuil

L'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a rapporté ce changement à la suite d'une conversation avec Mitchnick. Le nouveau minimum d'un million de dollars remplace l'ancienne exigence de 25 millions de dollars pour les conversions en nature de Bitcoin en parts d'IBIT. Les conversions en nature permettent aux participants autorisés de livrer directement du Bitcoin au fonds plutôt que de le vendre d'abord contre des liquidités, ce qui peut réduire les coûts de transaction et la friction fiscale potentielle par rapport aux créations et rachats basés sur le cash.

Dans le cadre de ce processus, les investisseurs individuels ne traitent pas directement avec BlackRock. Les participants autorisés gèrent les conversions entre le Bitcoin et les parts d'IBIT. Mitchnick a noté que les créations et rachats en nature représentent encore une minorité de l'activité globale des ETF Bitcoin, la plupart des flux entrants arrivant sous forme de nouvelles liquidités. Cependant, l'activité en nature s'est développée depuis que les régulateurs ont approuvé le mécanisme. La baisse du seuil élargit l'éventail des participants institutionnels pour lesquels la conversion en nature est praticable, augmentant potentiellement sa part dans le flux total des ETF au fil du temps.

Selon Mitchnick, l'objectif à long terme de BlackRock est d'offrir des conversions en nature sans taille de transaction minimale, ce qui supprimerait le seuil actuel d'un million de dollars et alignerait davantage le processus de création-rachat de l'ETF Bitcoin sur les conventions utilisées dans les marchés plus larges des ETF sur matières premières et actions.

Piratage de Coldcard et considérations de garde

Lors de la même interview avec Bloomberg, Mitchnick a abordé le récent piratage du portefeuille Coldcard. Il a qualifié l'incident de défaillance de sécurité plutôt que d'une violation du réseau Bitcoin, attribuant la vulnérabilité à une erreur humaine. Les violations de portefeuilles ou de services, a-t-il déclaré, relèvent de la gestion individuelle de la sécurité.

Mitchnick a souligné que les ETF Bitcoin offrent une exposition sans exiger des investisseurs qu'ils gèrent eux-mêmes leurs clés privées, renforçant ainsi l'avantage de garde que les structures de fonds réglementées offrent par rapport à l'auto-garde. Il a également indiqué que BlackRock n'avait pas observé de panique généralisée parmi les investisseurs en ETF lors de la récente baisse du prix du Bitcoin, décrivant la base d'investisseurs en ETF comme orientée vers la détention à long terme.

IBIT mène les entrées hebdomadaires des ETF Bitcoin

Les ETF Bitcoin ont enregistré environ 1 milliard de dollars d'entrées hebdomadaires, selon les données fournies. Les données de Farside Investors ont montré qu'environ 865 millions de dollars sont entrés dans les fonds Bitcoin au comptant américains au cours de la période. IBIT a reçu 693,5 millions de dollars, tandis que le FBTC de Fidelity a attiré 116,5 millions de dollars, plaçant IBIT devant tous les autres fonds répertoriés. IBIT s'est constamment classé comme le plus grand ETF Bitcoin au comptant américain en termes d'actifs sous gestion depuis son lancement en janvier 2024 aux côtés de dix autres fonds approuvés, et sa direction continue des entrées souligne sa domination parmi les allocateurs institutionnels et de détail cherchant une exposition réglementée au Bitcoin.

Mitchnick a également discuté de BITA, l'ETF à revenu de prime Bitcoin de BlackRock, qui cible un rendement à deux chiffres moyen à élevé avec une volatilité réduite, bien qu'il s'attende à une croissance plus lente que celle d'IBIT.

De plus, il a noté que le Bitcoin a traversé cinq cycles majeurs d'expansion et de krach, et a pointé sa récente décorrélation d'avec les actions comme une preuve de son potentiel de diversification.