Lors d’une interview accordée le 22 juin à Yahoo Finance, Robbie Mitchnick, dirigeant de BlackRock, a déclaré que la faiblesse du Bitcoin — une baisse de son sommet à son creux d’environ 53 % — correspondait à la performance de nombreux actifs situés en dehors de la partie du marché centrée sur l’IA. Il a également cité l’or et les métaux précieux, suggérant que la pression était plus large que le seul univers crypto.

L’entretien n’a pas attribué une cause unique au recul du Bitcoin. Il a plutôt décrit le contexte d’allocation qui l’entourait. Tandis que les investisseurs se tournaient vers la croissance liée à l’IA, le Bitcoin devait rivaliser pour attirer de nouveaux capitaux face à l’un des thèmes d’investissement les plus concentrés du marché.

La position de Mitchnick renforce ce cadrage. Il dirige l’activité des actifs numériques chez BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, et BlackRock est aussi l’émetteur de l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), le produit Bitcoin au comptant coté en bourse lancé en janvier 2024 après l’approbation de tels fonds par la US Securities and Exchange Commission. IBIT est devenu l’un des plus grands véhicules d’investissement en Bitcoin du marché, ce qui signifie que son analyse des flux de nouveaux capitaux provient d’une société qui vend une exposition des deux côtés de cette concurrence.

Le point de Mitchnick portait sur l’endroit où allaient les nouveaux capitaux

L’explication de Mitchnick s’est concentrée sur le coût d’opportunité. Pendant des mois, les investisseurs ont orienté de nouvelles allocations vers des actions liées à l’IA, des fournisseurs de semi-conducteurs, des projets de centres de données et des opérations technologiques privées. Le Bitcoin concurrençait la même réserve d’appétit pour le risque, mais sans le récit de bénéfices immédiats associé au déploiement de l’IA.

Il a décrit cette période comme difficile pour « à peu près tout ce qui n’est pas centré sur l’IA » et a estimé que la dynamique de l’IA « aspirait une grande partie de l’oxygène hors de la pièce ». À ses yeux, la faiblesse du Bitcoin s’inscrivait aux côtés de la moins bonne performance de l’or et d’autres métaux précieux, plutôt que de révéler un problème propre aux crypto-actifs.

Il s’agit d’un cadre d’allocation, et non d’un test causal. Le Bitcoin a évolué dans une période façonnée par les anticipations de taux d’intérêt, l’effet de levier, les flux vers les produits négociés en bourse et le sentiment général de risque. L’argument de Mitchnick explique pourquoi ces pressions sont apparues alors que le Bitcoin bénéficiait d’une demande moins libre de concurrence qu’au cours de périodes antérieures.

Pourquoi la baisse de 53 % correspond à ce cadre

Le Bitcoin n’a pas besoin de ventes massives de la part d’investisseurs tournés vers l’IA pour qu’un boom de l’IA influence son prix. L’effet peut commencer avec le prochain acheteur.

Un gérant de portefeuille qui décide où ajouter du risque peut choisir une société de semi-conducteurs, une entreprise d’infrastructure cloud ou une levée privée liée à l’IA plutôt qu’un fonds Bitcoin. Les investisseurs particuliers peuvent suivre les actifs qui affichent les rendements les plus rapides. Cette dynamique s’est aussi étendue au marché actions lui-même, où un groupe restreint de sociétés liées à l’IA a représenté une part disproportionnée des gains des indices pendant la phase de déploiement, l’une des périodes de leadership les plus concentrées de ces dernières années. Il reste alors moins d’acheteurs marginaux pour soutenir le Bitcoin après l’essoufflement d’un rallye ou le déclenchement d’une vague de liquidation, et dans ce contexte les baisses de prix peuvent s’accentuer plus facilement.

Le Bitcoin demeure très liquide et largement négocié, mais il dépend toujours d’un flux régulier d’acheteurs capables d’absorber l’offre. Lorsque le récit de marché le plus fort se situe ailleurs, ce soutien peut s’amenuiser.

Ce problème de coût d’opportunité a façonné le débat crypto plus large en 2026. Une précédente analyse de Coindoo sur l’attraction de l’IA sur les capitaux crypto abordait la même question sous l’angle inverse : que se passe-t-il si la confiance dans le déploiement de l’IA s’affaiblit et que les investisseurs commencent à chercher un autre endroit où déployer leur argent.

Le cas macroéconomique du Bitcoin n’a pas disparu

L’investissement dans l’IA promet de la croissance. Le Bitcoin est généralement acheté pour une autre raison : les investisseurs l’utilisent comme un actif rare susceptible de bénéficier d’un affaiblissement de la confiance dans l’endettement public, la politique monétaire ou la valeur des monnaies fiduciaires.

Mitchnick estime que ces sujets recevront davantage d’attention à l’approche des élections de mi-mandat de 2026. Il a mis en avant la dette et les déficits américains, ainsi que les taux d’intérêt, comme les facteurs les plus susceptibles d’influencer la dynamique du Bitcoin au cours de l’année suivante. Le contexte budgétaire est concret : la dette fédérale brute des États-Unis a dépassé 36 000 milliards de dollars fin 2024, tandis que le déficit fédéral annuel avoisinait 2 000 milliards de dollars pour l’exercice 2024, maintenant les questions de soutenabilité de la dette au premier plan pour les investisseurs.

La transmission est simple. Une inquiétude croissante au sujet de déficits persistants peut amener les investisseurs à réévaluer le risque de change à long terme et la capacité des gouvernements à financer leurs engagements. Un tel environnement peut raviver l’intérêt pour des actifs à offre limitée, notamment le Bitcoin et l’or.

Les taux d’intérêt compliquent le tableau. Des rendements plus élevés peuvent rendre les actifs sans rendement moins attrayants et réduire l’appétit pour le risque sur l’ensemble des marchés, tandis que des taux plus bas ou des attentes d’assouplissement peuvent produire l’effet inverse. La réaction du Bitcoin dépendra de la préoccupation dominante : la pression créée par des coûts de financement plus élevés, ou la demande suscitée par les inquiétudes liées à la dette et à la création monétaire.

Trois signaux qui modifieraient le tableau actuel

Le point de vue de Mitchnick peut être testé à partir du comportement observable du marché plutôt que des seuls titres de presse.

• Demande d’investissement en Bitcoin : des flux soutenus vers les produits Bitcoin au comptant ou de nouveaux achats d’entreprises montreraient que le Bitcoin peut attirer de nouvelles allocations même si l’IA reste populaire.
• Largeur de marché : si l’or, le Bitcoin et d’autres actifs sensibles au macroéconomique commencent à se renforcer en même temps que les actions liées à l’IA, le marché ne considère plus la croissance et la protection budgétaire comme des choix mutuellement exclusifs.
• Taux et anticipations budgétaires : une focalisation plus marquée sur les déficits, les émissions du Trésor ou l’expansion monétaire remettrait le cas macroéconomique identifié par Mitchnick au centre des décisions des investisseurs.

Aucun de ces signaux ne nécessite une baisse du marché de l’IA. Le Bitcoin peut rebondir aux côtés de l’IA si les investisseurs estiment que leurs portefeuilles ont besoin à la fois d’une exposition à la croissance et d’une protection contre le risque budgétaire ou monétaire.

Ce que change la lecture de BlackRock

Les commentaires de Mitchnick offrent une explication plus utile que l’idée selon laquelle le Bitcoin aurait simplement « échoué » pendant un boom de l’IA. Le marché a récompensé les entreprises liées à un cycle d’infrastructure coûteux, visible et en forte croissance, tandis que le cas du Bitcoin reposait sur un ensemble de préoccupations différent, qui a reçu moins d’attention pendant cette période.

La prochaine phase dépend de la capacité des acheteurs à revenir avant que le thème de l’IA ne perde son élan. Une demande plus forte via les fonds Bitcoin, les trésoreries d’entreprise ou les marchés au comptant montrerait que l’actif peut regagner du soutien sans attendre un changement dans le récit technologique. Si ces flux restent faibles, la domination de l’IA continuera de peser lourdement sur l’arrière-plan de la tentative de reprise du Bitcoin.

Vérification des sources

Les propos de Robbie Mitchnick proviennent de son entretien du 22 juin 2026 avec Yahoo Finance. Le calcul d’environ 53 % compare le sommet du Bitcoin d’octobre 2025, proche de 126 000 $, à son creux de juin 2026, proche de 57 750 $. Ses commentaires reflètent une opinion de marché, et non une prévision officielle de prix de BlackRock.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Il est apparu pour la première fois sur Coindoo.