Les investisseurs institutionnels ont largement maintenu ou augmenté leur exposition aux cryptomonnaies durant la dernière baisse du marché, selon une nouvelle étude de Bitwise Asset Management, aucune des institutions interrogées n'ayant réduit ses allocations malgré la forte chute des prix.

Bitwise a interrogé des professionnels de l'investissement seniors responsables des allocations crypto au sein de 15 grandes institutions, incluant des fonds de pension, des fonds souverains, des endowments, des fondations et des family offices. Aucun participant n'a réduit son allocation durant la baisse d'environ 50 % du marché crypto entre le T4 2025 et le T2 2026, et plusieurs ont accru leur exposition. Pour les allocateurs à long terme tels que les fonds de pension et les endowments, dont les mandats se mesurent généralement en années, ces résultats offrent un compte rendu documenté du comportement des positions institutionnelles pendant la baisse elle-même.

Le bitcoin s'est imposé comme l'actif commun aux portefeuilles institutionnels. Toutes les institutions de l'étude détenant des cryptos possédaient du bitcoin, qui constituait pour presque toutes leur première, plus grande et plus ancienne position crypto. Les investisseurs présentaient fréquemment le bitcoin comme une réserve de valeur, le comparant à l'or comme couverture contre la dépréciation des monnaies fiat — un cadrage qui inscrit le bitcoin dans un schéma que les institutions appliquent déjà aux portefeuilles traditionnels.

Ethereum et Solana ont été traités différemment. Les institutions détenant ces actifs maintenaient généralement des positions plus modestes avec des horizons d'investissement plus courts, et certaines ont indiqué qu'elles sortiraient si l'adoption ne se traduisait pas en valeur significative pour les tokens sous-jacents au cours des prochaines années. Ces conditions énoncées offrent aux observateurs un référentiel concret pour suivre si l'adoption des altcoins se répercute finalement sur la valeur des tokens.

Les allocations crypto représentaient de 0,5 % à 13 % des actifs investissables, bien que la plupart des institutions aient alloué entre 1 % et 2 % — même en haut de cette fourchette, la crypto restait une position minoritaire par aux avoirs traditionnels. L'exposition était répartie entre ETF spot, détention directe, investissements en capital-risque et hedge funds.

Les ETF spot sont également devenus un mode d'accès majeur. Presque toutes les institutions interrogées les utilisent ou prévoient de le faire, invoquant des coûts plus faibles et une complexité opérationnelle réduite — une combinaison importante pour les institutions dépourvues d'équipes dédiées aux actifs numériques, puisque l'exposition via ETF peut être gérée via des infrastructures de fonds déjà utilisées par beaucoup.

Bitwise a noté que certaines institutions utilisent des structures qui n'apparaissent pas dans les dépôts 13F, ce qui signifie que les dépôts publics peuvent sous-estimer l'exposition crypto institutionnelle globale. Pour quiconque suit l'adoption institutionnelle uniquement via les dépôts, cet écart pourrait donner une image incomplète.

Matt Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a déclaré qu'aucune institution interrogée n'a cité la baisse des prix comme raison de vendre. Les participants ont plutôt évoqué des facteurs tels qu'une rupture de leur thèse d'investissement, un revirement réglementaire ou une crise de crédibilité à l'échelle du secteur.

L'étude repose sur des entretiens avec 15 institutions et ne constitue pas une enquête statistique représentative des investisseurs institutionnels. Bitwise a indiqué que les résultats soutiennent son attente qu'une majorité d'investisseurs institutionnels détiendront des cryptos d'ici cinq ans — un calendrier qui donne à cette attente un point de contrôle concret.

Source : CryptoBriefing