Le validateur Onchain Solutions de Bitwise a attiré 1,27 million SOL d'entrées nettes de staking au mois d'août, ce qui l'a propulsé au rang de cinquième plus grand validateur du réseau Solana. Ces entrées ont porté le stake actif total du validateur à environ 9,455 millions de SOL, contre environ 8,3 millions de SOL à la mi-juillet, lorsqu'il occupait la sixième place.

L'essentiel de cette croissance provient d'un seul produit : le ETF BSOL de Bitwise, qui stake la quasi-totalité de ses avoirs en Solana via ce même validateur. Fin août, le fonds avait franchi le cap du milliard de dollars d'actifs sous gestion, devenant ainsi le premier ETF Solana à atteindre ce jalon. Ce jalon illustre la rapidité avec laquelle les ETF crypto au comptant dotés de staking se sont développés depuis que les régulateurs américains autorisent les fonds Solana au comptant à staker une partie de leurs avoirs, une structure qui permet aux actionnaires des fonds de capter un rendement réseau qui serait autrement perdu.

La domination de BSOL dans la course des ETF Solana

Le ETF BSOL a été lancé le 28 octobre 2025 avec une proposition simple : obtenir une exposition au SOL tout en percevant un rendement de staging par-dessus. Le fonds vise un staking à 100 % de ses avoirs, et environ 96 % de ses 9,33 millions de SOL sont activement stakés avec un rendement net d'environ 5,8 % après frais.

Depuis son lancement, BSOL a capté entre 77 % et 80 % de l'ensemble des entrées des ETF Solana au comptant américains. Le seul 27 août, le fonds a enregistré 60,91 millions de dollars d'entrées en une journée, son record du mois. À l'échelle de toute la catégorie, les entrées totales dans les ETF Solana au comptant américains dépassent 1,3 milliard de dollars depuis le lancement de ces produits.

Comment Bitwise a construit son infrastructure

Bitwise a acquis Chorus One en février 2026, une transaction qui a considérablement développé ses opérations de staking sur plusieurs réseaux blockchain. Chorus One a apporté une infrastructure établie et une expertise opérationnelle dans la gestion de validateurs à grande échelle, donnant à Bitwise la solidité nécessaire pour absorber la croissance des délégations qui a suivi. Cette acquisition s'inscrit dans une tendance plus large des gestionnaires d'actifs à internaliser leur infrastructure de staking plutôt que de recourir à des opérateurs tiers, ce qui leur donne un contrôle direct sur la performance des validateurs, le risque de slashing et la captation des frais.

La progression de 8,3 millions à 9,455 millions de SOL de stake actif en environ six semaines représente une hausse de 14 %.

Un ensemble de validateurs en contraction soulève des questions de concentration

Le nombre de validateurs actifs sur le réseau Solana a diminué d'environ 34 % sur un an, un déclin principalement imputable à la hausse des coûts opérationnels qui rend l'exploitation de nœuds non rentable pour les petits opérateurs. Cette contraction fait de la croissance des validateurs soutenus par des institutions, comme celui de Bitwise, une part plus importante d'un ensemble plus réduit, une dynamique que les participants au réseau surveillent comme indicateur du degré de décentralisation du consensus de Solana dans la pratique.

La hausse d'environ 46 % du prix de Solana en août a agi comme un vent porteur, amplifiant la valeur en dollars des entrées de staking.