Bitmine Immersion Technologies a maintenu sa série hebdomadaire d'achats d'Ethereum, ajoutant 10 452 ETH d'une valeur d'environ 24 millions de dollars au cours de la semaine écoulée, mais l'événement majeur de la période a été un pivot vers le rachat de ses propres actions — un programme que la société présente comme le plus important rachat d'actions jamais réalisé par une société de trésorerie crypto.

La société cotée au NYSE a indiqué lundi dans un communiqué de presse avoir racheté 2,04 millions de ses propres actions au cours de la semaine écoulée à un prix moyen de 22,48 $, portant son total 2026 à 22,9 millions d'actions rachetées pour environ 399,6 millions de dollars. Les rachats d'actions réduisent le nombre d'actions en circulation et sont généralement déployés lorsque la direction estime que l'action se négocie en dessous de sa valeur réelle.

Le président Tom Lee a présenté ces rachats comme un pari sur la valeur, affirmant que la société entend racheter des actions de manière « accretive » lorsque la direction juge le titre sous-évalué. Un rachat est généralement qualifié d'accrcutif lorsqu'il augmente la valeur qui soutient chaque action restante.

Ce dernier achat d'ETH porte les avoirs de Bitmine à 6 051 933 ETH, d'une valeur d'environ 14,3 milliards de dollars au prix de référence de 2 356 $ par pièce. Cela équivaut à 4,95 % de l'offre de 122,2 millions de tokens d'Ethereum, laissant la société, selon son propre calcul, à 99 % de son objectif de détenir 5 % du réseau — une cible qu'elle brandit sous le nom d'« Alchemy of 5 % ».

Lee a déclaré que Bitmine avait presque terminé son accumulation et cesserait ses achats une fois ce seuil atteint.

(Divulgation : Tom Lee fait partie des plusieurs investisseurs de Dastan, la société mère de Decrypt.)

Lee a de nouveau présenté la faiblesse récente de la crypto comme une opportunité d'achat plutôt que comme un signal d'alarme, estimant que le repli provenait des mêmes forces de aversion au risque à l'origine d'une vente plus large des valeurs liées à l'IA. Il a noté que l'ETH avait chuté de 13 % depuis son pic récent, tandis que les valeurs américaines des semi-conducteurs baisseraient de 20 % sur la même période, ce qu'il a qualifié de preuve supplémentaire qu'« un marché haussier de la crypto est en cours ».

En comptant la trésorerie, les autres tokens et ce qu'elle appelle ses investissements « moonshot », les avoirs totaux de Bitmine s'élevaient à 15 milliards de dollars au 25 octobre. Ce total comprend 215 Bitcoin, 514 millions de dollars en liquidités et titres négociables, une participation de 180 millions de dollars dans Beast Industries et une position de 76 millions de dollars dans Eightco Holdings.

Bitmine exploite également une opération de staking de taille importante : 5 227 037 ETH, soit environ 86 % de ses avoirs, sont mis en staking via sa plateforme MAVAN, avec des revenus de staking annualisés projetés d'environ 318 millions de dollars. Le staking permet aux détenteurs de percevoir un rendement pour contribuer à la sécurisation du réseau Ethereum, offrant ainsi à la société une source de revenus récurrents en plus de ses avoirs en ETH.

La société demeure la plus grande trésorerie d'Ethereum au monde et la deuxième trésorerie crypto au sens large, derrière seulement Strategy de Michael Saylor, la société d'accumulation de Bitcoin anciennement connue sous le nom de MicroStrategy. Strategy a lancé le modèle de trésorerie d'entreprise en Bitcoin en 2020 et reste le premier détenteur institutionnel de Bitcoin coté en bourse — un modèle ensuite adopté par une vague de sociétés de trésorerie axées sur Ethereum, Bitmine en faisant partie.

Strategy a penché dans la même direction cette semaine, interrompant ses achats de Bitcoin pour la première fois depuis la mi-septembre pour consacrer 204,9 millions de dollars au rachat de ses actions préférées STRC, une classe d'actions versant des dividendes et prioritaire sur les actions ordinaires dans la structure du capital. Ces deux initiatives soulignent la manière dont les deux géants de la trésorerie se sont tournés vers le renforcement de leurs propres actions plutôt que vers de nouveaux achats de crypto. Pour Bitmine, la ligne d'arrivée qu'elle s'est fixée est proche : selon les chiffres d'offre indiqués, la société se situe à environ 58 000 ETH de son seuil de 5 %, auquel Lee a déclaré que les achats cesseront.