BitMine Immersion Technologies a enregistré une perte nette de 6,31 milliards de dollars pour l'exercice 2026, principalement en raison de pertes latentes sur ses avoirs en cryptomonnaies. La société a publié ces résultats dans son rapport annuel déposé auprès de la Securities and Exchange Commission américaine le 10 novembre 2026.

Malgré cette perte importante, BitMine détient toujours l'un des plus grands trésors d'Ethereum détenus par une société cotée. Au 31 août 2026, la société possédait environ 5,9 millions d'ETH, soit environ 4,9 % de l'offre en circulation d'Ethereum.

Les pertes latentes inversent le bénéfice de l'exercice précédent

BitMine a enregistré environ 6,23 milliards de dollars de pertes latentes sur actifs numériques au cours de l'exercice. Ce chiffre reflète principalement la baisse des valorisations de l'Ethereum plutôt que des ventes de cryptomonnaies réalisées, ce qui signifie que les jetons sont restés au bilan tandis que leur valeur comptable diminuait.

Ce résultat marque un net revirement par rapport à l'exercice 2025, au cours duquel la société avait dégagé un bénéfice net d'environ 348,6 millions de dollars. La volatilité des marchés de cryptomonnaies a fortement pesé sur la valeur de ses avoirs de trésorerie.

Selon les règles comptables applicables — la norme de juste valeur pour les actifs cryptographiques publiée par le Financial Accounting Standards Board — BitMine évalue ses actifs en cryptomonnaies à leur juste valeur. Les variations des prix de marché se répercutent donc directement sur les résultats publiés, même lorsque la société conserve la propriété de ces actifs.

Un trésor Ethereum évalué à 14,6 milliards de dollars

Au 31 août, BitMine détenait 5 901 837 ETH, évalués à environ 14,56 milliards de dollars. Cette position présente un prix de revient d'environ 19,95 milliards de dollars, ce qui souligne l'effet de la baisse des prix de marché — un coût moyen d'environ 3 380 dollars par ETH, contre une valeur comptable d'environ 2 470 dollars à la date d'arrêté du bilan.

La société a également déclaré détenir 211 BTC, d'une valeur d'environ 16,6 millions de dollars. L'ensemble de ses avoirs en cryptomonnaies, investissements en actions et liquidités s'élève à environ 15,39 milliards de dollars, dont 545,1 millions de dollars en espèces.

BitMine a poursuivi une stratégie agressive d'accumulation d'Ethereum tout en réduisant ses activités traditionnelles de minage de Bitcoin. La société vise le contrôle d'environ 5 % de l'offre totale d'Ethereum, faisant de l'ETH le pilier de sa performance financière. Ce pivot vers l'Ethereum, annoncé en juillet 2025 avec Tom Lee, cofondateur de Fundstrat, comme président, a placé BitMine parmi les sociétés cotées ayant constitué des trésoreries axées sur l'Ether, dont les résultats publiés évoluent avec les cours des jetons.

Les opérations de staking génèrent la majorité des revenus

Malgré cette perte comptable de plusieurs milliards de dollars, BitMine a généré environ 124,8 millions de dollars de revenus annuels. Les activités de staking et de validation Ethereum ont contribué à hauteur de 121,4 millions de dollars, soit environ 97 % du total — un revenu tiré de l'exploitation de validateurs qui participent au traitement des transactions et à la sécurisation du réseau Ethereum.

Néanmoins, l'EBITDA ajusté de la société est resté négatif, à environ -154,5 millions de dollars, et les activités opérationnelles ont consommé 305,1 millions de dollars de liquidités au cours de l'exercice 2026. Cette sortie de trésorerie était bien inférieure à la perte nette annoncée, qui provenait principalement de dépréciations latentes, non monétaires, plutôt que de ventes de jetons.

Ces résultats illustrent les risques financiers liés à la concentration des réserves d'entreprise dans des cryptomonnaies volatiles. Bien que le staking génère des récompenses récurrentes, les mouvements du prix de l'Ethereum peuvent affecter considérablement la rentabilité publiée.

La performance financière de BitMine reste étroitement liée aux valorisations de l'Ethereum, aux rendements du staking et à sa capacité à maîtriser ses coûts d'exploitation. Une reprise soutenue de l'ETH pourrait améliorer la valorisation de ses actifs, tandis qu'une nouvelle baisse pourrait accroître la pression sur son bilan. Ses dépôts périodiques auprès de la SEC évalueront la trésorerie à la valeur de marché à chaque période de reporting, suivant à la fois les fluctuations latentes et la progression de la société vers son objectif de 5 % de l'offre totale.