Bithumb, la deuxième plus grande plateforme d'échange de cryptomonnaies de Corée du Sud, poursuit ses plans d'introduction en bourse, longtemps retardés, alors même qu'elle fait face à une amende réglementaire, à une suspension partielle et à un paiement accidentel en Bitcoin autrefois évalué à environ 43 milliards de dollars.

Selon le directeur financier (CFO) de Bithumb, Jeong Sang-gyun, l'entreprise se trouve actuellement dans une phase préparatoire et a signé un accord de conseil pour l'introduction en bourse avec Samjong KPMG, qui court jusqu'en 2027. Samsung Securities a été nommé gestionnaire principal pour l'introduction prévue sur le KOSDAQ, le marché boursier axé sur la technologie de la Corée du Sud. Une introduction réussie ferait de Bithumb l'une des rares grandes plateformes d'échange d'actifs numériques à s'introduire en bourse sur une place financière asiatique, une étape qui s'est avérée insaisissable pour les plateformes de cryptomonnaies à l'échelle mondiale en raison d'obstacles réglementaires et de conformité persistants.

Le calendrier d'introduction en bourse de la plateforme a été modifié à plusieurs reprises. Bithumb visait initialement 2025 pour ses débuts en bourse, puis a repoussé la date à 2027. L'entreprise déclare désormais que l'introduction aura "très probablement lieu après 2028".

Bithumb a communiqué à ses actionnaires qu'elle mettait en place des mesures pour renforcer ses contrôles internes et sa transparence financière — une décision largement interprétée comme un effort pour rassurer les investisseurs potentiels craignant les risques associés aux récentes controverses de la plateforme.

Paiement accidentel en Bitcoin

Début 2026, Bithumb a souffert d'une erreur opérationnelle importante lors d'un événement promotionnel de type « Random Box ». Un employé a par erreur saisi le Bitcoin comme unité de paiement au lieu du won sud-coréen. Le système a par conséquent crédité aux utilisateurs 620 000 BTC — d'une valeur d'environ 43 milliards de dollars à l'époque — dépassant de loin les quelque 46 000 BTC que la plateforme détenait réellement en réserve.

Bithumb a signalé avoir récupéré presque tous les fonds mal attribués et avoir mis en place une équipe spéciale à l'échelle de l'entreprise pour éviter des incidents similaires. Néanmoins, l'épisode a nui à la confiance des investisseurs : le prix du BTC sur Bithumb a brièvement chuté de 15 % alors que des utilisateurs pris de panique vendaient leurs avoirs. La plateforme s'est par la suite engagée à indemniser les traders touchés à hauteur d'environ 110 % de leurs pertes. L'incident a souligné des préoccupations de longue date concernant la gestion des risques opérationnels au sein des plateformes de cryptomonnaies, une problématique qui a attiré l'attention des régulateurs du monde entier suite aux défaillances très médiatisées d'autres plateformes.

Sanctions réglementaires et contestation juridique

L'Unité du renseignement financier (FIU), l'organisme de lutte contre le blanchiment d'argent relevant de la Commission des services financiers de Corée du Sud (FSC), a imposé à Bithumb une amende de 36,8 milliards de wons (environ 25 millions de dollars) et une suspension partielle de six mois. Les régulateurs ont cité l'incapacité de la plateforme à vérifier l'identité des utilisateurs dans plus de 6,65 millions de cas.

Parallèlement, le Service de supervision financière (FSS) a lancé une enquête sur le registre et les contrôles de gestion des risques de Bithumb afin de déterminer s'ils correspondaient aux actifs déposés par les utilisateurs.

Bithumb a contesté la suspension devant les tribunaux. Le 1er mai 2026, la 2e division administrative du tribunal administratif de Séoul a accordé un sursis à exécution, permettant à la plateforme de poursuivre ses opérations normales en attendant une décision finale. L'entreprise a déclaré qu'elle comptait « présenter fidèlement » ses arguments et envisagerait également un recours juridique contre l'amende.

Réforme de la gouvernance et mesures de transparence

En réponse au contrôle réglementaire, Bithumb a proposé une série de réformes de gouvernance. Après que le FSS a signalé ce qu'il a qualifié de « supervision complaisante », la plateforme a annoncé son intention de nommer Jung Yeon-dae, expert fiscal de l'Université Sogang, au poste de nouvel auditeur.

Bithumb a également établi un fonds de protection des utilisateurs de 100 milliards de wons (environ 68 millions de dollars) conçu pour couvrir tout incident futur. Lors de l'assemblée des actionnaires du 31 mars, le conseil d'administration a obtenu l'approbation de doubler son plafond d'émission d'obligations pour le porter à 300 milliards de wons, dans le cadre des efforts visant à renforcer sa liquidité avant une introduction en bourse.

Sur le plan financier, la plateforme a fait état d'un chiffre d'affaires d'environ 651 milliards de wons (430 millions de dollars) en 2025, avec un bénéfice net proche de 51 millions de dollars et une part de marché intérieure dépassant les 30 %. Cependant, cette part de marché a depuis diminué en raison de la contraction des volumes de négociation en Corée du Sud en 2026.

Intérêt des courtiers et changements réglementaires

Bithumb suscite également l'intérêt des principales maisons de courtage sud-coréennes. Kiwoom Securities serait en pourparlers pour acquérir des actions nouvellement émises via une attribution à des tiers, tandis que Samsung Securities, Mirae Asset et Korea Investment & Securities cherchent également à acquérir des parts de capital.

Cet intérêt coïncide avec des changements réglementaires proposés qui accorderaient aux sociétés de titres agréées un rôle plus important dans le secteur des actifs numériques, ainsi qu'avec un plan de la FSC visant à plafonner les capitaux propres des principaux actionnaires des plateformes d'échange. Bithumb Holdings contrôle actuellement environ 73 % de la plateforme — une part qui pourrait devoir être réduite si le plafond proposé entre en vigueur. Une telle réduction marquerait une restructuration importante de la propriété et pourrait ouvrir la porte au type de soutien institutionnel diversifié que les investisseurs en bourse attendent généralement d'une entreprise cotée au KOSDAQ.