Bitget a lancé le Bitget Open Custody Network, un cadre en libre accès qui permet aux clients institutionnels éligibles de négocier sur les marchés spot, spot margin et à terme de la plateforme tout en laissant leurs actifs entre les mains de dépositaires tiers de leur choix.

L'entreprise a résumé le principe fondamental de l'initiative ainsi : « Your custody, your assets, your choice. Bitget brings the market. » Via ce réseau, les institutions peuvent accéder à l'infrastructure de trading, de liquidité et de comptes de Bitget tout en maintenant leurs dispositifs de conservation privilégiés—une structure destinée aux entreprises souhaitant séparer la conservation de l'exécution, préserver leurs relations de conservation existantes ou aligner leur configuration sur leurs exigences internes de conformité et d'exploitation.

Un modèle familier de la finance traditionnelle arrive sur les actifs numériques

Sur les marchés financiers traditionnels, l'exécution des transactions et la conservation des actifs sont depuis longtemps assurées par différents types de prestataires. Les institutions décident qui protège leurs actifs, où elles négocient et comment le règlement est effectué, en fonction de leurs politiques de conformité, de leur appétit pour le risque, de leurs modèles opérationnels et de leurs exigences de gestion d'actifs.

À mesure que les marchés d'actifs numériques mûrissent, les institutions recherchent une infrastructure comparable. Une enquête menée par Coinbase et EY-Parthenon auprès de 351 institutions a révélé que 46 % des répondants identifiaient l'amélioration de l'infrastructure de qualité institutionnelle comme un facteur clé de l'augmentation des allocations en crypto. La conservation, le règlement et les contrôles des risques sont devenus des considérations centrales pour les entreprises cherchant à approfondir leur participation aux actifs numériques.

Pour les plateformes de trading, la liquidité et l'accès aux produits ne suffisent plus. Attirer divers pools de capitaux institutionnels exige également une compatibilité avec les relations de conservation et les cadres opérationnels existants des clients. Le Bitget Open Custody Network est la réponse de l'entreprise : un cadre ouvert au service des clients institutionnels, des partenaires de conservation et des partenaires d'actifs.

Pourquoi les institutions réévaluent la conservation et l'exécution

La demande de modèles de conservation et d'exécution séparés est stimulée par plusieurs considérations. Le risque de contrepartie des plateformes est passé au centre de la diligence raisonnable institutionnelle après l'effondrement de la plateforme FTX en novembre 2022, qui a interrompu les retraits des clients et laissé les actifs des clients empêtrés dans des procédures de faillite. Depuis lors, les structures de règlement hors exchange—dans lesquelles les garanties sont détenues par un dépositaire indépendant plutôt que sur la plateforme—occupent une place centrale dans l'approche des institutions en matière d'acc aux marchés.

1. Une demande de conservation indépendante de la plateforme de trading

Certaines institutions préfèrent ne pas détenir tous les actifs de trading directement sur une seule plateforme. Elles conservent plutôt leurs garanties auprès d'un dépositaire indépendant et participent au trading via des dispositifs de crédit, de délégation ou de règlement.

Cette structure n'élimine pas le risque de trading, de marché, de conservation ou de règlement. Elle peut toutefois permettre aux institutions de prendre des décisions plus adaptées concernant la manière dont les actifs sont détenus, dont l'exposition à la contrepartie est gérée et dont la fréquence de règlement est établie.

2. Des flux de conservation et d'approbation déjà établis

De nombreux hedge funds, sociétés de gestion d'actifs, teneurs de marché et équipes de trésorerie d'entreprise ont déjà construit des permissions de portefeuille, des processus d'approbation, des contrôles opérationnels et des cadres de conformité autour de prestataires tels que Copper, Fireblocks ou des dépositaires bancaires réglementés. Pour ces entreprises, l'objectif est rarement de remplacer l'infrastructure existante. Il s'agit d'accéder à de nouvelles sources de liquidité de trading tout en conservant leurs flux de conservation et opérationnels établis.

3. Des besoins de règlement et de garantie divergents

Les stratégies de trading, la rotation du capital et les cadres de gestion des risques varient considérablement d'une institution à l'autre. Les teneurs de marché à haute fréquence et les sociétés quantitatives ont tendance à privilégier l'efficacité des garanties sur plusieurs plateformes et un règlement plus fréquent, tandis que les gestionnaires d'actifs et les family offices peuvent favoriser une conservation réglementée, une protection de niveau bancaire ou la disponibilité du service dans des juridictions spécifiques. Aucun modèle unique de conservation ou de règlement ne convient à toutes les institutions—un réseau ouvert de partenaires permet aux clients de choisir la voie qui correspond le mieux à leur situation.

Ce que comprend le Bitget Open Custody Network

Le Bitget Open Custody Network étend l'infrastructure institutionnelle de Bitget en reliant les partenaires de conservation et d'actifs choisis par les clients à son écosystème de trading et de liquidité. Les institutions peuvent demander l'accès au trading au comptant, au trading spot margin et aux contrats à terme sans devoir restructurer entièrement leurs dispositifs d'actifs existants. Les produits et services disponibles dépendent de la solution de conservation choisie, de l'éligibilité du client et des accords finaux. Pour les entreprises dont les politiques internes restreignent la détention d'actifs directement sur une plateforme de trading, cette structure offre un moyen d'accéder aux marchés de Bitget sans déplacer les garanties.

Le réseau comprend actuellement les partenaires et solutions suivants :

• Copper ClearLoop
• Fireblocks Off Exchange
• Cactus Custody Oasis
• Bitfire PrimeMirror
• OSL MirrorEX
• Sygnum Protect

Copper, Fireblocks, Cactus Custody, Bitfire et OSL fournissent des voies de conservation tierce et de règlement hors exchange (OES) pour Bitget. Sygnum Protect a terminé son intégration en tant que partenaire du réseau et propose une structure de conservation, de nantissement et de prêt pour les institutions exigeant une conservation de niveau bancaire.

Fonctionnement du règlement hors exchange

Le règlement hors exchange (OES) est un modèle de service institutionnel dans lequel les garanties éligibles des clients restent auprès d'un dépositaire tiers ou dans une structure de compte désignée, tandis que le client reçoit le crédit de trading correspondant et règle les profits et pertes selon des règles convenues.

Dans un modèle OES typique :

1. Le client détient les actifs éligibles auprès d'un dépositaire tiers ou dans un compte de garantie désigné.
2. Bitget fournit le crédit de trading correspondant, sous réserve du modèle de conservation choisi et des exigences d'onboarding du client.
3. Le client négocie sur Bitget.
4. Les profits et pertes sont réglés on-chain ou off-chain entre Bitget et la structure de comptes du dépositaire selon un mécanisme de règlement prédéfini.

Comparaison des solutions des partenaires

*Le trading pris en charge, les actifs éligibles, les dispositifs de crédit, les fonctionnalités de compte et la disponibilité du service dépendent de l'éligibilité du client, de la juridiction, de l'évaluation des risques et des accords finaux.

Trading multi-plateformes via Copper ClearLoop

Copper ClearLoop est conçu pour les institutions cherchant à se connecter à plusieurs plateformes de trading via une seule relation de conservation. Son modèle de règ off-chain et son calendrier de règlement configurable de quatre heures peuvent convenir aux teneurs de marché, aux équipes de trading quantitatif et aux clients institutionnels actifs privilégiant l'efficacité des garanties, les opérations multi-plateformes et la continuité du trading.

Conservation des flux de portefeuille et d'approbation Fireblocks

Fireblocks Off Exchange cible les institutions qui utilisent déjà l'infrastructure Fireblocks. Les clients gèrent les garanties via un compte Collateral Vault dédié tout en conservant leur configuration MPC, leurs politiques de portefeuille et leurs flux d'approbation existants.

Cette voie utilise un règlement net on-chain, les frais de gaz étant à la charge du client. Pour le règlement des pertes, les clients disposent généralement d'une fenêtre de signature de deux heures. Si le client ne signe pas dans ce délai, le Collateral Signer de Bitget peut co-signer. Si un client rejette un règlement, le processus peut entrer dans une fenêtre de litige.

Règlement off-chain au sein d'une structure de conservation

Cactus Custody Oasis et Bitfire PrimeMirror proposent tous deux des voies de règlement off-chain au sein de leurs structures de comptes de conservation respectives, ce qui les rend pertinentes pour les institutions cherchant à réduire les exigences opérationnelles on-chain lors du règlement. La différence clé réside dans le calendrier de règlement : Cactus Custody Oasis règle toutes les huit heures, tandis que Bitfire PrimeMirror règle quotidiennement à 10h00 UTC+8.

Cactus Custody Oasis peut mieux convenir aux institutions négociant de manière plus active et recherchant un règlement plus fréquent, tandis que Bitfire PrimeMirror peut convenir aux entreprises fonctionnant selon un cycle de gestion de fin de journée.

Conservation réglementée avec retraits de profits éligibles

OSL MirrorEX est conçu pour les institutions qui accordent de l'importance au cadre réglementé de conservation d'actifs numériques de Hong Kong. Son modèle de règlement présente une caractéristique distincte : le règlement est déclenché immédiatement lorsque les pertes atteignent ou dépassent 15 % du total des actifs sous conservation. Sous réserve des exigences et contrôles applicables, les profits éligibles peuvent être retirés du compte Bitget.

Ce n'est pas la même chose qu'un règlement périodique. Les institutions doivent évaluer de manière indépendante si un modèle de règlement déclenché par les pertes correspond à leur gestion de positions, à leur budget de risque, à leurs tampons de garantie et à leurs exigences de gestion de liquidité.

Conservation de niveau bancaire via Sygnum Protect

Sygnum Protect est destiné aux institutions ayant des exigences spécifiques en matière de conservation bancaire, de normes de service d'institution financière réglementée ou d'un cadre opérationnel de services financiers traditionnels. Sa structure diffère de l'OES conventionnelle : les actifs sont détenus dans un portefeuille Sygnum Protect et permettent le trading via un mécanisme de nantissement et de prêt.

Sygnum est une banque d'actifs numériques supervisée par la FINMA, dotée d'une licence bancaire suisse. Le périmètre de trading, les LTV spécifiques aux actifs, les frais, la structure des comptes et les paramètres de risque doivent être confirmés lors de l'onboarding du client. Comme les variations de garanties et les apports complémentaires peuvent impliquer des processus manuels, les institutions doivent planifier à l'avance des tampons de garantie et une liquidité adéquats.

Ce que les institutions doivent savoir avant de se connecter

Structure des comptes principaux et secondaires

Sur la plupart des voies OES actives, le compte principal Bitget est généralement lié au dispositif de conservation. Les sous-comptes peuvent négocier conformément aux règles applicables, les profits et pertes étant agrégés et réglés au niveau du compte principal. Les sous-comptes ne peuvent généralement pas lier, déléguer ou déliérer indépendamment les actifs sous conservation.

Les institutions gérant plusieurs stratégies, équipes ou structures de permissions de comptes doivent confirmer les dispositifs de compte principal, de sous-comptes, de permissions de trading et d'agrégation de règlement avec l'équipe Bitget Institutional avant l'onboarding.

Règles de dépôt et de retrait

Dans certains modèles de conservation, les dépôts et retraits on-chain standard via le compte Bitget peuvent être restreints ou désactivés une fois le mode de conservation activé, afin de maintenir la cohérence entre les flux de garantie, de crédit et de règlement. Les exigences diffèrent selon la solution. OSL fait exception parmi les voies actives : les dépôts sont pris en charge et les profits éligibles peuvent être retirés, sousserve des contrôles applicables.

Le crédit et les garanties ne sont pas toujours fixes à 1:1

Copper, Cactus Custody, Bitfire et OSL offrent un crédit de trading de 1:1 contre les soldes délégués éligibles. Le crédit Fireblocks est déterminé lors de l'onboarding et peut être inférieur à 1:1. Sygnum Protect utilise une structure de conservation, de nantissement et de prêt basée sur des LTV spécifiques aux actifs plutôt qu'un modèle conventionnel de crédit miroir.

Lors de l'onboarding, les institutions doivent confirmer :

• Les actifs de garantie éligibles ;
• Les décotes d'actifs ou ratios de crédit ;
• Les seuils de risque et les exigences d'apport de garantie ;
• La fréquence et le processus de règlement ;
• Les frais applicables, les frais de gaz et les coûts de financement ; et
• Les restrictions régionales et les permissions de compte.

Choix de conservation, accès aux marchés

Bitget positionne l'Open Custody Network non pas comme un modèle de conservation unique imposé, mais comme un ensemble de voies viables vers les marchés. Qu'une institution privilégie l'efficacité des garanties multi-plateformes, les flux de portefeuille existants, le règlement off-chain, la conservation réglementée à Hong Kong ou la conservation d'actifs de niveau bancaire, la plateforme vise à relier l'infrastructure de conservation choisie par les clients aux capacités de trading et de liquidité de Bitget. Les paramètres qui distinguent ces voies en pratique—la fréquence de règlement, le traitement du crédit par rapport aux soldes délégués et la couverture juridictionnelle—font partie des éléments que les institutions confirment lors de l'onboarding.

Les institutions peuvent contacter leur représentant Bitget Institutional dédié pour en savoir plus sur l'éligibilité, les actifs pris en charge, les structures de comptes et les solutions adaptées.