BitFuFu (NASDAQ : FUFU) s'est associé à la plateforme de gestion de patrimoine Finloop pour lancer HASH, un produit tokenisé qui verse des rendements libellés en Bitcoin et liés à la production du minage de Bitcoin. Ce lancement ouvre l'activité de cloud mining de la société singapourienne à des investisseurs qui n'auront jamais à manipuler un matériel de minage.

BitFuFu a absorbé de lourdes pertes au premier semestre 2026 alors que le prix du Bitcoin chutait, mais cette tendance s'est inversée au cours de l'été avec la reprise du marché. HASH offre au mineur un nouveau moyen de lever des capitaux auprès d'un bassin plus large d'investisseurs, en s'appuyant sur le hashrate qu'il gère déjà et en complément des contrats de cloud mining qui constituent l'essentiel de ses ventes.

Comment HASH verse des paiements en Bitcoin, et non en dollars

Selon le communiqué de BitFuFu, HASH est un produit d'investissement tokenisé qui donne aux investisseurs éligibles une exposition à des rendements liés au minage de Bitcoin, la production économique de ce minage constituant la base de ce que perçoivent les détenteurs.

Le hashrate est fourni en tant que service, de sorte que les acheteurs ne possèdent ni n'exploitent eux-mêmes le matériel. Les rendements sont générés par l'activité de minage et les pièces nouvellement produites. Les intérêts versés par les emprunteurs ne font pas partie du flux de rendement, une distinction qui différencie HASH des produits de rendement fondés sur le prêt.

Le token est déployé sur Ethereum et Solana, et l'émission les détentions ainsi que les distributions de profits sont toutes enregistrées onchain, où elles peuvent être vérifiées sur les registres publics des deux réseaux. HASH a une durée de 12 mois, les rendements étant calculés en fonction de la période de détention effective de chaque investisseur. Le produit est vendu uniquement via des canaux désignés à des investisseurs remplissant les conditions d'éligibilité et les exigences réglementaires.

Un trimestre que BitFuFu préférerait oublier

Ce lancement fait suite à l'une des pires périodes de l'histoire de la société. Ses résultats du deuxième trimestre 2026, déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine, font état d'un chiffre d'affaires de 42,8 millions de dollars, en baisse de près de 63 % par rapport à 115,4 millions de dollars un an plus tôt. La société est passée d'un bénéfice net de 47,1 millions de dollars au cours de la même période de 2025 à une perte nette de 20,5 millions de dollars.

La faiblesse du Bitcoin a aggravé les dégâts. Une baisse de 27,5 % du prix de la cryptomonnaie sur un an a entraîné une perte de juste valeur de 16,9 millions de dollars au bilan de BitFuFu et anéanti la demande pour les contrats de cloud mining qui représentent l'essentiel de ses ventes.

Au 30 juin, le hashrate total sous gestion avait chuté de 57,7 % à 15,3 exahashes par seconde (EH/s) — l'unité standard de mesure de la puissance de calcul dédiée au minage de Bitcoin —, ce que la société a attribué à une décision délibérée de réduire les capacités de moindre qualité.

Un hashrate de nouveau au-dessus de 20 EH/s

La fortune a depuis changé, selon la mise à jour de production d'août de BitFuFu. La société a indiqué que son hashrate total sous gestion avait grimpé à 20,6 EH/s, soit une hausse de 45,1 % par rapport à juillet, à mesure que les capacités sécurisées plus tôt dans l'année entraient en service, inversant la baisse annoncée à la fin juin.

La production de Bitcoin a augmenté de 55,4 % sur un mois pour atteindre 174 BTC, et l'efficacité de la flotte s'est améliorée à 16,7 joules par terahash, une mesure de l'énergie consommée par unité de puissance de minage.

Le Bitcoin lui-même performe mieux que pendant la majeure partie de l'année. La cryptomonnaie s'échangeait autour de 83 479 $ fin septembre et se négocie autour de 83229 $ au moment de la rédaction, selon les données de CoinMarketCap. Avec un Bitcoin maintenu au-dessus de 80 000 $, la plupart des pools et des opérations produisaient des pièces au-dessus de leur coût et hors de la zone de détresse depuis deux mois, même si les actions minières reculaient par rapport à leurs sommets estivaux et que le FUFU s'échangeait à 1,37 $.

Pas le premier à tokeniser le hashrate

BitFuFu s'engage sur une voie déjà explorée par d'autres. En mars 2026, la société de technologie financière Omnes et Apex Group avaient annoncé l'émission de l'Omnes Mining Note, une note structurée institutionnelle adossée à du hashrate Bitcoin, sur Base, le réseau de couche 2 Ethereum de Coinbase.

HASH se distingue toutefois de l'Omnes Mining Note à plusieurs égards importants. Cette dernière encapsule le hashrate dans un instrument de dette traditionnel destiné aux investisseurs institutionnels, tandis que HASH est directement lié à la production du minage de Bitcoin, est libellé en BTC et est distribué via des canaux désignés. Les deux produits s'inscrivent dans une dynamique plus large visant à transformer la puissance de calcul en produit financier onchain.

Pour BitFuFu, le succès de HASH dépendra fortement du coût de production du Bitcoin et de la performance de la plus grande cryptomonnaie au monde par capitalisation boursière. Les mises à jour mensuelles de production de la société, qui suivent le hashrate, la production et l'efficacité de la flotte, fourniront un indicateur continu du volet minage de cette équation.

Source : Cryptopolitan