Benchmark a maintenu sa recommandation d'achat et son objectif de cours de 22 $ sur Bitdeer Technologies Group (NASDAQ: BTDR) suite aux meilleurs résultats du deuxième trimestre de l'entreprise, impliquant un potentiel de hausse d'environ 100 % par rapport aux récents niveaux de négociation autour de 11 $.

La société d'investissement a réduit son précédent objectif de 27 $ à 22 $ le 6 août, tout en conservant sa position haussière sur l'action. L'analyste de Benchmark, Mark Palmer, a également esquissé un scénario de valorisation plus élevé atteignant 38 $, conditionné par l'expansion de l'activité d'IA et de calcul haute performance de Bitdeer.

Le chiffre d'affaires du T2 augmente de 47 % d'une année sur l'autre

Bitdeer a rapporté un chiffre d'affaires de 228,8 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2026, soit une augmentation de 47 % par rapport aux 155,6 millions de dollars de la même période un an plus tôt. Le chiffre d'affaires a également grimpé par rapport aux 188,9 millions de dollars du premier trimestre, stimulé principalement par la croissance des opérations de minage propriétaire de l'entreprise.

Malgré les gains de chiffre d'affaires, Bitdeer a affiché une perte nette de 92,3 millions de dollars pour le trimestre. L'EBITDA ajusté a augmenté pour s'établir à 31,1 millions de dollars.

La production de Bitcoins a presque quintuplé

Le minage propriétaire de Bitcoin est resté la plus grande source de revenus de Bitdeer, générant 168,4 millions de dollars au cours du deuxième trimestre. L'entreprise a miné 2 694 Bitcoins au cours de cette période, une forte augmentation par rapport aux 565 Bitcoins produits au deuxième trimestre 2025.

Bitdeer a enregistré un taux de hachage moyen déployé pour le minage propriétaire de 69,5 EH/s au cours du trimestre, reflétant l'expansion continue de la capacité de minage et le déploiement d'une puissance de calcul supplémentaire.

Au 20 février 2026, Bitdeer a signalé ne détenir aucun Bitcoin après avoir vendu ses réserves de trésorerie dans le cadre de sa stratégie d'allocation du capital. La décision contraste avec celle de pairs tels que Marathon Digital et Riot Platforms, qui conservent des quantités substantielles de Bitcoin à leur bilan en tant qu'actifs de trésorerie.

Le chiffre d'affaires du Cloud IA grimpe de 284 %

L'activité de cloud IA de Bitdeer a généré 14 millions de dollars de chiffre d'affaires au deuxième trimestre, en hausse de 284 % par rapport aux 3,7 millions de dollars du premier trimestre. L'entreprise s'est diversifiée au-delà du minage de Bitcoin en développant des infrastructures capables de supporter les charges de travail d'intelligence artificielle et de calcul haute performance. Cette stratégie reflète une évolution plus large de l'industrie, alors que des mineurs cotés en bourse, dont Core Scientific, Hut 8 et Iris Energy, ont également cherché à reconvertir leur infrastructure énergétique et de centres de données pour les charges de travail d'IA face à une demande soutenue en GPU de la part des entreprises.

En août 2026, Bitdeer a signé un bail de 16 ans lié à son campus de Tydal en Norvège. L'accord est évalué à 4,7 milliards de dollars et pourrait atteindre 8 milliards de dollars selon toutes ses conditions. L'entreprise prévoit de convertir le site en une installation d'IA et de calcul haute performance avec une capacité informatique de 121 mégawatts alimentée par des GPU Nvidia.

L'accès de la Norvège à l'électricité renouvelable et son climat plus frais offrent des avantages pour réduire les coûts de refroidissement des centres de données. Bitdeer exploite également des installations aux États-Unis et en Asie du Sud-Est. L'entreprise trouve son origine en tant que filiale de Bitmain, le plus grand fabricant mondial de matériel de minage de Bitcoin, avant sa scission et son introduction en bourse sur le Nasdaq.

Perspectives des analystes

L'objectif révisé de 22 $ par Benchmark représente toujours environ le double du cours récent de l'action BTDR, qui se situe dans la fourchette de 10 $ à 11 $. L'évaluation de la borne supérieure de Palmer à 38 $ dépend de la réussite de l'exécution de l'expansion de l'infrastructure IA de Bitdeer parallèlement à la poursuite de l'activité de minage de Bitcoin.

Les étapes clés pour l'installation de Tydal comprennent l'achèvement de l'infrastructure requise, la sécurisation de clients pour la capacité de calcul disponible et la gestion de l'accès aux GPU à mesure que le projet avance.

Les opérations de minage de Bitcoin restent exposées à la volatilité des prix des cryptomonnaies et aux conditions du réseau. Le halving du Bitcoin d'avril 2024 a réduit les récompenses de bloc, intensifiant la pression sur les mineurs pour qu'ils contrôlent leurs coûts d'exploitation et développent une capacité de calcul efficace.

L'augmentation de la production de Bitdeer et la croissance de son activité d'IA constituent la logique centrale derrière la recommandation d'achat maintenue par Benchmark et son objectif de cours de 22 $.