La volatilité du Bitcoin a presque disparu, mais le risque demeure

Analyse de la veille pour le 7 août 2026

Les ETF spot sur le bitcoin n’ont enregistré aucun jour de sorties depuis le début du mois, attirant 754 millions de dollars au cours de la première semaine d’août. Le canal des ETF, approuvé par les régulateurs américains en janvier 2024, est devenu une voie principale d’exposition au bitcoin pour les investisseurs institutionnels et particuliers, ce qui signifie que des flux soutenus peuvent avoir un poids déterminant dans la découverte des prix. Pourtant, le bitcoin reste stable à 64 700 $, tandis que les flux du marché des options privilégient une protection à la baisse sur les strikes de 62 000 $ et 63 000 $.

Ces signaux opposés indiquent un marché soutenu au comptant, mais avec une conviction limitée. La demande pour les ETF semble être revenue, mais les traders de produits dérivés se couvrent contre un possible repli avant le dernier rapport sur l’emploi aux États-Unis.

Le marché des options s’oriente vers la protection à la baisse

Le marché des options ajoute un niveau de complexité supplémentaire. Les options de vente — qui donnent aux détenteurs le droit, mais non l’obligation, de vendre — ont représenté 53,8 % du volume des options sur bitcoin au cours des 24 dernières heures. Trois des quatre contrats les plus négociés étaient des puts à 62 000 $ ou 63 000 $, expirant les 10 août, 14 août et 28 août, selon les données de CoinGlass.

Les calls représentent toujours 60,7 % de l’intérêt ouvert total, ce qui montre que le marché des options au sens large reste orienté vers les calls, même si les transactions récentes se concentrent sur des puts à la baisse.

La protection est également relativement peu coûteuse. L’indice DVOL de Deribit, qui suit la volatilité attendue du bitcoin sur 30 jours, se situe près de 35, en forte baisse par rapport à un pic de 90 plus tôt cette année. Pour un actif qui affiche régulièrement une volatilité annualisée bien supérieure à celle des actions ou de l’or, un niveau de DVOL proche de 35 traduit un environnement d’anticipations inhabituellement comprimé. La volatilité implicite reflète la tarification par le marché des futurs mouvements de prix, ce qui suggère que les opérateurs attendent peu d’action à court terme.

Luke Deans, senior research associate chez Bitwise, a déclaré à CoinDesk que cette compression s’étend aux fourchettes de négociation de 30, 60 et 90 jours, ainsi qu’aux options d’une semaine à trois mois.

« Le marché est en train de se regrouper autour de l’attente qu’il ne se passera pas grand-chose », a-t-il déclaré.

Le rapport sur l’emploi aux États-Unis va tester ce calme

Les données macroéconomiques américaines mettront cette hypothèse à l’épreuve. Les économistes s’attendent à ce que les emplois non agricoles aient augmenté d’environ 97 500 en juillet, après une hausse de 57 000 en juin, tandis que le chômage resterait à 4,2 %, selon FactSet.

Les données sur l’emploi ont été un catalyseur récurrent pour les actifs numériques dans l’ère post-ETF, les évolutions de la vigueur du marché du travail alimentant directement les attentes de politique de la Réserve fédérale, lesquelles influencent ensuite les conditions de liquidité qui touchent les actifs risqués, y compris le bitcoin. Une publication solide pourrait faire monter les rendements obligataires et renforcer les anticipations d’une hausse des taux de la Réserve fédérale. À l’inverse, une déception pourrait faire baisser les rendements, tout en ravivant les inquiétudes concernant un ralentissement de la croissance économique.

« Une participation faible et l’illiquidité du marché peuvent créer des conditions fragiles dans lesquelles des changements relativement modestes de l’offre ou de la demande provoquent des mouvements de prix disproportionnés », a ajouté Deans.

« La conclusion essentielle est que l’absence de mouvement du Bitcoin ne doit pas être confondue avec une absence de risque », a-t-il déclaré. Restez attentifs !

Lire aussi : pour une analyse de l’activité d’aujourd’hui sur les altcoins et les produits dérivés, voir Crypto Markets Today . Pour une liste complète des événements de la semaine, voir « Crypto Week Ahead » de CoinDesk.

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Signal du jour

La divergence haussière hebdomadaire du RSI sur BTC/USD est en cours d’exécution : la dynamique baissière s’épuise, mais cela ne constitue pas encore un retournement. La structure reste baissière, avec un prix négocié sous une EMA50 orientée à la baisse, autour de 78 000 $–79 000 $, et un RSI inférieur à 50. Il faut s’attendre à une évolution latérale ou à une phase de creux jusqu’à ce que la résistance soit testée puis franchie.

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Building the Zcash Machine: Tachyon and Quantum Readiness

La mise à niveau Tachyon de Zcash vise à faire évoluer les paiements protégés, à améliorer la préparation quantique et à tester la capacité de son financement, de sa sécurité et de sa gouvernance à tenir sous pression. La mise à niveau représente une étape clé pour cette cryptomonnaie axée sur la confidentialité, qui cherche à concilier progrès technologique et modèles de développement durables. (CoinDesk Research)