Le Bitcoin (BTC) s'est redressé à environ 82 285 $ jeudi, gagnant 0,81 % sur 24 heures et environ 1 % sur la semaine. La donnée la plus marquante de la journée est toutefois venue du gestionnaire d'actifs Grayscale : son dernier rapport de recherche situe la volatilité réalisée sur un an du Bitcoin à 43 %, un niveau qui se situe dans la fourchette enregistrée pour le S&P 500.

Ce que mesure le chiffre de Grayscale

La volatilité réalisée mesure l'ampleur des fluctuations de prix effectivement observées sur une période de référence définie — en l'occurrence, l'année écoulée — plutôt que les attentes prospectives impliquées par le prix des options. Selon le rapport de Grayscale, les fluctuations réalisées du Bitcoin sur les douze derniers mois se sont resserrées à 43 %, plaçant l'actif dans la fourchette du S&P 500. Le S&P 500 est le large indice de référence des actions américaines qui suit 500 grandes sociétés à forte capitalisation et est largement utilisé comme indicateur de l'ensemble du marché boursier américain. Comme cet indicateur est calculé à partir des prix historiques, la lecture de 43 % capture les fluctuations déjà enregistrées et sera actualisée à mesure que de nouvelles données de prix entrent dans la fenêtre glissante de douze mois.

Contexte historique

Durant la majeure partie de son histoire depuis son lancement en 2009, le Bitcoin a été nettement plus volatil que les classes d'actifs traditionnelles, avec une volatilité réalisée annualisée dépassant régulièrement de loin celle des grands indices actions. Une lecture de 43 % marque donc un niveau relativement bas pour l'actif, d'après les chiffres de Grayscale.

Grayscale Investments, l'un des plus grands gestionnaires d'actifs numériques, est le sponsor du Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui a été converti d'une fiducie à capital fermé en fonds négocié en Bourse adossé au Bitcoin au comptant après que la Securities and Exchange Commission américaine a approuvé les ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024. L'équipe de recherche de la société publie régulièrement des analyses sur la volatilité et les corrélations du marché des cryptomonnaies.

Les relevés de volatilité constituent une donnée essentielle dans la construction des portefeuilles institutionnels, informant le dimensionnement des positions, la budgétisation du risque et les modèles d'allocation d'actifs. Les investisseurs et allocateurs pèsent souvent la volatilité réalisée d'un actif aux côtés d'autres actifs traditionnels lorsqu'ils évaluent son intégration au portefeuille. La volatilité entre également dans le calcul d'indicateurs de performance ajustée au risque largement utilisés, qui mesurent les rendements par rapport au risque pris ; évolutions de la volatilité réalisée modifient donc la notation d'un actif dans ces modèles. Selon les chiffres de Grayscale, le chevauchement de la volatilité réalisée du Bitcoin avec la fourchette du S&P 500 souligne le resserrement de l'écart entre le comportement de négociation de la cryptomonnaie et celui des actions traditionnelles, comme indiqué.

Aux niveaux de jeudi, le Bitcoin se négociait près de 82 285 $, en hausse de 0,81 % sur la journée et d'environ 1 % sur la semaine.

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