Le pourcentage de perte non réalisée du Bitcoin a chuté sous la barre des 40 % de stress profond, un seuil largement suivi par les analystes on-chain comme indicateur clé du stress du marché. Cette métrique, popularisée par des firmes d'analyse on-chain telles que Glassnode et CryptoQuant, est étroitement liée au cadre Market Value to Realised Value (MVRV) qui sous-tend une grande partie de l'analyse de marché on-chain. La dernière lecture signale que les conditions pourraient se stabiliser à la suite d'une période prolongée de pression accrue sur les détenteurs.

La métrique de perte non réalisée mesure la proportion de l'offre totale de Bitcoin en circulation actuellement détenue à perte — ce qui signifie que le dernier prix d'achat des pièces est supérieur à leur valeur de marché actuelle. Elle se distingue des pertes réalisées, qui ne sont enregistrées que lorsque les détenteurs en perte vendent effectivement et concrétisent leurs pertes. Des lectures plus élevées de perte non réalisée indiquent qu'une plus grande part d'investisseurs sont en perte sur leurs positions, ce qui correspond historiquement à un stress de marché élevé et à une probabilité accrue de ventes forcées.

L'offre sous l'eau reste élevée

Malgré l'amélioration récente, les analystes avertissent que l'offre sous l'eau reste à des niveaux élevés. Une part importante des détenteurs de Bitcoin continue de détenir des positions d'une valeur inférieure à leur prix d'achat initial, même si le stress global a diminué par rapport aux pics précédents.

Selon une analyse de marché publiée par le contributeur CryptoQuant @_Crypto_glass :

« L'offre sous l'eau reste élevée, mais la dernière lecture est en dessous de la barre de stress profond. Ce n'est pas encore un stress de niveau capitulation selon cette métrique. »

BTC: Percent Unrealised Loss Returns Below the 40% Deep-Stress Band

"Underwater supply remains elevated, but the latest reading is below the deep-stress band. This is not capitulation-level stress on this metric yet." – By @_Crypto_glass pic.twitter.com/ofNeF9kG8m

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) August 3, 2026

Historiquement, les phases de capitulation plus profondes — des périodes marquées par des ventes paniques et des baisses de prix rapides — ont été accompagnées de pics plus marqués de pertes non réalisées. Lors des précédents cycles baissiers du Bitcoin, les franchissements soutenus au-dessus de la barre des 40 % ont souvent précédé des replis prolongés à mesure que les détenteurs en perte finissaient par capituler. Les données actuelles indiquent que le Bitcoin n'a pas encore atteint ces conditions extrêmes, ce qui suggère que le marché traverse une modération du stress plutôt qu'un véritable événement de capitulation.

Contexte plus large des indicateurs on-chain

Le pourcentage de perte non réalisée est l'une des plusieurs métriques on-chain utilisées par les analystes pour évaluer la santé du marché du Bitcoin. La barre de stress profond des 40 % a servi de point de référence lors des cycles précédents pour identifier les périodes où une part importante de l'offre était détenue à perte. Lorsque la métrique passe sous ce niveau, cela reflète généralement une réduction de la proportion de positions perdantes, bien que cela ne signale pas nécessairement une reprise imminente des prix.

Ce que cela signifie pour le Bitcoin

La dernière lecture suggère que le sentiment des investisseurs reste prudent, mais que le marché fait preuve de signes de résilience. Passer sous la barre de stress profond pourrait réduire la probabilité de ventes paniques généralisées, car moins de détenteurs se retrouvent dans des positions fortement à perte. Cependant, cela ne garantit pas à lui seul un rebond des prix à court terme.

Les participants au marché devraient continuer à surveiller les pertes non réalisées conjointement avec d'autres indicateurs on-chain — notamment les flux entrants et sortants des exchanges, le comportement des détenteurs de long terme et les schémas de demande institutionnelle — pour évaluer si le Bitcoin établit une base plus solide pour son prochain mouvement de marché significatif.