Le bitcoin flirtte avec une première historique que les taureaux n'ont sans doute pas envie d'entendre : deux années consécutives de pertes, une situation que la cryptomonnaie n'a jamais connue en 18 ans d'histoire. La plus grande cryptomonnaie au monde a terminé 2025 avec une baisse de 6,34 % et perdu 15,65 % supplémentaires depuis le début de 2026, s'échangeant autour de 73 850 $ le 10 novembre. Si elle ne parvient pas à repasser au-dessus de son prix d'ouverture annuel d'environ 87 500 $ d'ici le 31 décembre, elle clôturera deux années civiles dans le rouge pour la première fois. La baisse combinée sur les deux années atteint environ 21 % après capitalisation, chaque perte annuelle étant calculée sur une base déjà réduite — un recul bien plus doux que son krach de 74 % en 2018 ou sa chute de 64 % en 2022 — même si le repli depuis le sommet de 2025 est nettement plus profond que ne le suggèrent les chiffres annuels.

Les rendements annuels historiques montrent que le bitcoin a connu plusieurs krachs brutaux depuis sa création, mais chaque année civile négative a été suivie d'une année positive. Même les marchés baissiers désastreux de 2018 et 2022 n'ont pas produit de pertes annuelles consécutives.

Quand le BTC atteindra-t-il un nouveau sommet historique ?

Le schéma historique est clair. Son importance mérite toutefois un examen plus attentif.

Deux rouge n'est pas si rouge

Les krachs annuels précédents du bitcoin étaient considérablement plus douloureux que sa série actuelle de pertes. La cryptomonnaie a plongé de 73,56 % en 2018, puis de 64,27 % en 2022, effaçant la majeure partie des avoirs des investisseurs à chacune de ces années.

En comparaison, la baisse de 6,34 % du bitcoin en 2025 était relativement modérée. En ajoutant la perte d'environ 16 % enregistrée cette année, le recul cumulé atteint environ 21 % après prise en compte de la capitalisation. Cela représente une fraction des pertes subies par les investisseurs lors des précédents hivers cryptos, alors même que le marché pourrait enregistrer une séquence plus longue de rendements annuels négatifs.

La performance du bitcoin en 2024 apporte également du recul. La cryptomonnaie avait bondi de plus de 120 % cette année-là, ce qui signifie que les investisseurs ayant acheté au début de 2024 disposeraient toujours de gains substantiels malgré la baisse ultérieure.

Le tableau change considérablement lorsqu'on mesure les pertes depuis le pic réel du marché plutôt que depuis les frontières de l'année civile. Le bitcoin a atteint environ 126 000 $ en octobre 2025 avant de chuter sous les 58 000 $ au cours de 2026 — soit un repli supérieur à 50 %, un mouvement nettement plus douloureux que la perte combinée de 21 % reflétée par les deux bougies annuelles.

Les analystes ont évoqué la base d'investisseurs institutionnels croissante du bitcoin, les fonds négociés en bourse au comptant — une classe de véhicules qui a commencé à être négociée aux États-Unis en janvier 2024, rendant l'exposition au bitcoin accessible depuis des comptes de courtage ordinaires — et une liquidité de marché accrue comme explications possibles de ses replis baissiers comparativement plus limités. Ces changements structurels peuvent aider à comprendre pourquoi le cycle de marché actuel semble différent des précédents, même s'ils n'ont pas éliminé les krachs majeurs.

Il existe également une distinction entre la durée d'une série de pertes et leur sévérité. Un marché peut décliner lentement sur plusieurs années civiles sans infliger les mêmes dommages qu'une seule année catastrophique. Et le bitcoin a déjà démontré qu'une mauvaise année ne se traduit pas nécessairement par un ralentissement prolongé : la cryptomonnaie a gagné environ 92 % en 2019 après son effondrement de 2018 et bondi de plus de 155 % en 2023 après sa désastreuse performance de 2022.

Pour l'instant, le bitcoin dispose de 50 jours en 2026 pour éviter sa première série de pertes annuelles consécutives. Un troisième déclin consécutif en 2027 prolongerait la série, mais ce scénario reste hypothétique. À son prix du 10 novembre d'environ 73 850 $, le bitcoin devrait gagner environ 18,5 % pour retrouver son prix d'ouverture 2026 et terminer l'année en territoire positif.