Le Bitcoin a brièvement dépassé les 81 000 $ le 25 août, prolongeant son rebond d'août, alors que le renouveau de la demande pour la cryptomonnaie coïncidait avec d'importants flux entrants dans les ETF Bitcoin au comptant américains et un dollar plus faible.

Ce mouvement intervient également alors que les nouvelles sanctions américaines contre l'Iran, l'élargissement des rachats d'obligations du Trésor et les préoccupations liées à la dépréciation de la monnaie redessinent le contexte général du marché. Les rachats de positions courtes ont amplifié la hausse, mais la demande soutenue sur le marché au comptant et via les ETF suggère que ce mouvement ne repose pas uniquement sur des positions sur produits dérivés.

Pourquoi le Bitcoin dépasse les 80 000 $

Le Bitcoin a continué de progresser cette semaine, les investisseurs réagissant à une combinaison d'évolutions de la politique américaine, d'un renouveau de la demande sur le marché au comptant, de flux entrants réguliers dans les ETF et d'une vague de rachats de positions courtes.

Les États-Unis ont élargi leurs sanctions secondaires contre l'Iran — des mesures qui étendent les pénalités aux banques et entreprises tierces situées hors des États-Unis qui font affaire avec une entité sanctionnée — tandis que le secrétaire au Trésor Scott Bessent a signalé un effort plus vaste pour cibler les réseaux financiers iraniens, y compris le secteur des actifs numériques.

Parallèlement, les ETF Bitcoin au comptant américains, lancés en janvier 2024 et désormais l'un des principaux canaux par lesquels les investisseurs accèdent à la cryptomonnaie, ont attiré plus de 337,5 millions de dollars lundi, prolongeant une récente série de flux positifs, selon les données de SoSoValue. Au cours des dernières 24 heures, plus de 651,7 millions de dollars de positions courtes ont également été liquidées, dont 335,28 millions de dollars de positions courtes sur le Bitcoin, selon CoinGlass.

Ces dernières données sur les ETF font suite à cinq jours consécutifs de flux nets entrants du 17 au 21 août, pour un total d'environ 1,92 milliard de dollars. La seule séance du 20 août a enregistré 606,3 millions de dollars d'entrées, dont environ 503 millions de dollars dans l'IBIT de BlackRock, le plus grand ETF Bitcoin au comptant américain en termes d'actifs sous gestion.

Comment les rachats du Trésor affectent le Bitcoin

Le 19 août, le Trésor américain a annoncé qu'il allait au moins doubler la taille maximale de ses rachats de soutien à la liquidité pour les titres du Trésor à plus longue échéance, la portant de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération à partir du 9 septembre. Les rachats de soutien à la liquidité sont des opérations au cours desquelles le Trésor rachète des titres plus anciens et plus difficilement négociables, dans le but de maintenir le bon fonctionnement du marché obligataire américain — le plus grand au monde.

La Réserve fédérale, de son côté, a maintenu son taux d'intérêt inchangé entre 3,50 % et 3,75 %, ce qui indique que la dernière hausse a été moins tirée par les anticipations de baisse des taux que par les évolutions du marché du Trésor.

Le programme de rachats élargi a contribué à faire baisser les rendements à long terme, exerçant des pressions sur le dollar et donnant de l'élan à ce que les investisseurs appellent souvent le « debasement trade » (stratégie de dépréciation monétaire), qui consiste à détenir des actifs rares pour se couvrir contre l'érosion perçue du pouvoir d'achat des monnaies fiduciaires — une dynamique qui a également alimenté la hausse de l'or.

Le passage du Bitcoin au-dessus des 80 000 $ a coïncidé avec un affaiblissement du dollar américain et un retour des inquiétudes concernant la dépréciation de la monnaie, alors que la dette du gouvernement américain a dépassé pour la première fois les 40 000 milliards de dollars, ayant presque doublé en moins de dix ans.

Ce que les marchés observent ensuite

Les prochains événements majeurs susceptibles de faire bouger les marchés interviendront fin août et en septembre.

Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, doit prononcer un discours d'ouverture au Symposium de politique économique de Jackson Hole le vendredi 28 août, un rassemblement annuel où les investisseurs cherchent des signaux sur l'orientation de la politique monétaire. Le PMI manufacturier ISM américain, indicateur mensuel de l'activité industrielle, sera publié le 1er septembre, suivi du rapport mensuel sur l'emploi le 4 septembre. Les investisseurs surveilleront également un vote procédural au Sénat sur la loi CLARITY, prévu le 15 septembre. Ce texte établirait un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques et clarifierait la répartition de la surveillance entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission.

L'autre face de la médaille

La rapide progression du Bitcoin a été amplifiée par les rachats de positions courtes, ce qui expose le marché si la demande au comptant et sur les ETF faiblit. Les rachats du Trésor ont soutenu le sentiment, mais leur effet à plus long terme sur les rendements, les anticipations d'inflation et le dollar reste incertain.

Pourquoi c'est important

La hausse du Bitcoin au-dessus des 80 000 $ montre des signes de soutien de la demande sur le marché au comptant plutôt que de la seule activité sur produits dérivés. Parallèlement, la politique du Trésor et un dollar plus faible offrent un contexte macroéconomique plus large qui pourrait bénéficier aux actifs rares. La question de savoir si ce mouvement se transformera en tendance durable dépendra probablement en partie de la capacité des ETF Bitcoin à continuer d'attirer des flux entrants réguliers.

Source : DailyCoin