Le bitcoin a franchi 79 000 $ vendredi, alors que de nouveaux achats institutionnels, l’amélioration des conditions macroéconomiques et des perspectives réglementaires plus favorables à Washington se sont combinés à des liquidations de positions vendeuses se chiffrant en milliards de dollars, accélérant la hausse.

Les ETF spot américains sur le bitcoin ont attiré plus de 1 milliard de dollars d’entrées nettes en deux jours à mesure que la demande institutionnelle se renforçait, tandis que les traders pariant contre la cryptomonnaie étaient contraints de sortir de leurs positions, ajoutant encore du carburant au rallye. Lancés en janvier 2024 après plus d’une décennie de refus de la Securities and Exchange Commission, ces fonds sont rapidement devenus un canal principal d’exposition institutionnelle au bitcoin.

Le bitcoin a fortement progressé cette semaine, mais les analystes estiment que le mouvement commençait à se former avant la dernière percée. Malgré cela, le prix reste inférieur au record historique de plus de 120 000 $ atteint en juillet.

"Bitcoin's move looks like a convergence of three forces," Lacie Zhang, research analyst at Bitget Wallet, told Decrypt.

Selon Zhang, ces forces sont un contexte macroéconomique plus porteur, un risque réglementaire en baisse à Washington et une demande spot plus solide. Elle a cité le plan de rachat à long terme élargi du Trésor, qui, selon elle, a affaibli le dollar et ravivé le "debasement trade" sur le bitcoin et l’or. Ce terme désigne des positions sur des actifs rares et tangibles pour se protéger de l’érosion de la valeur des monnaies fiduciaires, et l’or, pilier traditionnel de cette stratégie, a inscrit une série de records cette année. Dans le même temps, l’administration de Donald Trump a poussé en faveur d’une législation sur la structure du marché crypto, contribuant à réduire l’incertitude réglementaire.

Le troisième élément, la demande spot, s’est traduit par une reprise des achats d’ETF.

"U.S. spot Bitcoin ETFs saw roughly $517 million of net inflows on August 19 and about $606 million on August 20, while the break above $70,000 forced short covering and pulled momentum buyers back in," Zhang said.

Les fonds avaient déjà attiré 853,5 millions de dollars sur cinq séances de bourse consécutives plus tôt ce mois-ci.

Julio Moreno, de CoinShares, a déclaré que les ETF avaient acheté environ 7 500 BTC en une seule journée, leur plus haut niveau quotidien depuis avril.

"The catalyst was the US Treasury announcement and Trump's remarks about the US Gov. potentially buying Bitcoin," Moreno told Decrypt. "However, Bitcoin spot demand was already showing signs of growth days before."

Il a ajouté que des périodes similaires de hausse de la demande ont historiquement été suivies d’un gain médian de 23 % du bitcoin au cours des deux mois suivants.

Washington devient plus favorable aux cryptomonnaies

Plus tôt cette semaine, Trump a appelé le Congrès à adopter une version "fair version" du Clarity Act lors d’une réunion à la Maison Blanche avec des dirigeants du secteur crypto et de la finance. La législation établirait un cadre réglementaire fédéral pour les actifs numériques et définirait les rôles respectifs de la Commodity Futures Trading Commission et de la Securities and Exchange Commission.

Pour le bitcoin, toutefois, l’impact immédiat pourrait être limité.

"Bitcoin already has relatively high regulatory certainty in the US. It is widely treated as a commodity, spot ETFs are established, and institutional access already exists," Moreno said. "The Clarity Act does not radically change Bitcoin's investability in the same way it potentially does for many other crypto assets."

Zhang a déclaré que l’initiative de Trump en faveur d’une législation sur la structure du marché modifie également la manière dont les investisseurs évaluent le risque réglementaire.

"The regulatory risk premium is being repriced lower after Trump again urged Congress to pass crypto market structure legislation," Zhang said, adding that clearer rules make it easier for institutions to underwrite exposure.

La Clarity Act reste bloquée au Congrès, le Sénat devant revenir sur le texte en septembre. Le président de la CFTC, Michael S. Selig, a déclaré jeudi avoir demandé au personnel de l’agence d’examiner des règles de structure de marché crypto dans le cadre de l’autorité existante de la commission.

Les positions vendeuses écrasées

Le changement de demande et de sentiment a laissé exposés les traders pariant contre le bitcoin alors que le prix poursuivait sa hausse. Zhang estime que plus de 4 milliards de dollars de positions short sur les cryptomonnaies ont été liquidés sur deux à trois jours, dont environ 2,7 milliards de dollars sur une période de 24 heures et 1,2 milliard de dollars supplémentaires le lendemain.

"Bitcoin shorts alone were reported around $2.75 billion during the initial squeeze," she said. "It is one of the largest forced short covering episodes in recent crypto history."