Le Bitcoin teste deux niveaux de résistance distincts sur le graphique hebdomadaire, et la solidité de la demande au comptant — plutôt que les échanges de produits dérivés à effet de levier — pourrait déterminer si la reprise actuelle se transforme en cassure confirmée. Le premier obstacle est la moyenne mobile simple (SMA) descendante à 50 semaines, proche de 79 600 $, sur le graphique hebdomadaire BTC/USD de Bitstamp. La deuxième barrière, plus importante, s’étend approximativement de 82 000 $ à 82 800 $ et comprend le sommet de mai proche de 82 790 $.

Deux barrières hebdomadaires se dressent au-dessus du marché

Lorsque le graphique a été capturé, le Bitcoin s’échangeait environ 1 100 $ sous la SMA à 50 semaines, plaçant cette moyenne près de 1,4 % au-dessus du prix du marché. Une clôture hebdomadaire au-dessus de cette moyenne ramènerait l’actif au-dessus d’un indicateur important de tendance à long terme, mais ne suffirait pas à elle seule à achever la cassure plus large, car la résistance qui avait stoppé la reprise de mai se situe plus haut. Les moyennes à longue période, comme la ligne à 50 semaines, lissent près d’une année d’évolution des prix ; c’est pourquoi les clôtures hebdomadaires complètes par rapport à ces moyennes sont largement considérées comme des points de contrôle de tendance plutôt que comme des mouvements intrapériode temporaires.

Cette deuxième zone s’étend d’environ 82 000 $ à 82 800 $ et comprend le sommet de mai proche de 82 790 $. Le franchissement de la SMA à 50 semaines améliorerait donc la configuration technique, mais le Bitcoin devrait encore dépasser le précédent sommet avant que la reprise puisse entrer dans une phase plus solide.

Le RSI affiche un momentum supérieur à celui de mai

Le RSI hebdomadaire se situe actuellement dans la partie haute des 50, contre environ 50 à 52 lors du test de la résistance en mai. Le Bitcoin revient ainsi dans la même large zone de prix avec un indicateur de momentum plus solide que lors de la précédente tentative de reprise. L’indice de force relative est un oscillateur de momentum compris entre 0 et 100, qui mesure le rythme des variations de prix ; il constitue donc un outil courant pour comparer la vigueur de différentes approches d’une même zone de prix.

Cette comparaison ne constitue pas une divergence haussière classique. Une divergence haussière conventionnelle exige que le prix forme un plus bas inférieur tandis que le RSI forme un plus bas supérieur ; ici, le Bitcoin se rapproche plutôt d’une ancienne zone de résistance avec un momentum relatif plus fort. Le RSI reste également inférieur à 70, ce qui ne constitue pas un signal d’achat distinct et ne garantit pas une progression supplémentaire — sa valeur analytique réside dans la comparaison de la vigueur des deux approches de la résistance.

Ces données restent provisoires. La bougie hebdomadaire actuelle comptait encore plus de quatre jours avant sa clôture lorsque le graphique a été capturé, et le prix comme le RSI peuvent évoluer avant cette clôture. Les chiffres non définitifs ne doivent donc pas être considérés comme une confirmation. Le RSI ne permet pas non plus de déterminer si la reprise est alimentée par des achats directs de Bitcoin ou par des contrats à effet de levier — une question qui nécessite d’examiner directement l’activité au comptant et celle des produits dérivés.

Le volume des contrats à terme reste largement supérieur à celui du marché au comptant

Les données de CoinGlass faisaient état d’environ 61,6 milliards de dollars de volume sur 24 heures pour les contrats à terme sur le Bitcoin, contre environ 4 milliards de dollars sur le marché au comptant. Le volume des contrats à terme était donc environ 15,4 fois supérieur à l’activité au comptant déclarée à ce moment-là. Les transactions au comptant sont réglées directement en Bitcoin, tandis que les contrats à terme suivent son prix et impliquent souvent un effet de levier — une différence structurelle qui explique pourquoi ces deux volumes reflètent des types différents d’activité de marché.

Cet écart montre que les produits dérivés représentent la majeure partie du volume d’échanges mesuré. Il ne révèle toutefois pas si ces opérateurs sont positionnés à la hausse ou à la baisse, puisque chaque transaction sur contrats à terme comporte un acheteur et un vendeur. L’intérêt ouvert sur le Bitcoin s’élevait à près de 53,2 milliards de dollars — une mesure de l’exposition existante aux produits dérivés qui, sans comparaison dans le temps, ne permet pas d’établir si l’effet de levier a récemment augmenté.

Pris dans leur ensemble, ces chiffres décrivent une reprise qui se déroule sur un marché dominé par le volume des produits dérivés, avec d’importantes positions ouvertes mais peu d’éléments indiquant que la demande au comptant se renforce au même rythme. Cela ne rend pas nécessairement la progression insoutenable, mais expose davantage la cassure à un retournement si les opérateurs à effet de levier se retirent. Une hausse du volume au comptant lors d’un mouvement au-dessus de 79 600 $ et de 82 800 $ fournirait des éléments plus clairs en faveur d’achats directs soutenant le momentum hebdomadaire.

La demande des ETF doit confirmer son élan

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 1,01 milliard de dollars d’entrées nettes au cours des trois séances de trading du 2 au 4 septembre. La séance la plus forte a été celle du 3 septembre, lorsque les fonds ont attiré environ 730,9 millions de dollars — soit près de 73 % du total sur trois jours, ce qui souligne la forte concentration des entrées sur une seule journée. Les ETF Bitcoin au comptant américains détiennent directement du Bitcoin, et leurs flux nets quotidiens publiés servent d’indicateur largement suivi des montants entrant dans ces véhicules ou en sortant.

La séquence s’est ensuite inversée. Selon SoSoValue, les fonds ont enregistré une sortie nette estimée à 46,7 millions de dollars le 8 septembre. Cette sortie n’efface pas la demande précédente, mais elle interrompt la série positive avant que le Bitcoin n’ait franchi l’une ou l’autre des barrières hebdomadaires. La reprise des entrées pendant une cassure signalerait que les ETF Bitcoin au comptant américains soutiennent le mouvement ; la poursuite des sorties laisserait la cassure avec moins de confirmation provenant de cette source de demande.

Les clôtures hebdomadaires qui détermineront la configuration

Comme une bougie hebdomadaire nécessite sept jours complets pour se former, la configuration se résoudra au fil d’une courte série de clôtures définitives, tandis que les données publiées sur le volume au comptant et les flux des ETF fourniront les éléments de soutien.

Premier test : la SMA à 50 semaines à 79 600 $. Le premier signal positif serait une clôture hebdomadaire complète au-dessus de 79 600 $. Un mouvement intrapériode au-dessus de la moyenne aurait moins de poids, car le Bitcoin pourrait repasser en dessous avant la clôture de la bougie. Le maintien au-dessus de la moyenne lors des séances suivantes préparerait un test de la résistance de mai, tandis qu’une clôture au-dessus de 79 600 $ suivie d’une faiblesse immédiate laisserait la première tentative de cassure non résolue.

Deuxième test : la résistance à 82 000–82 800 $. Une clôture hebdomadaire au-dessus de 82 800 $ franchirait à la fois le sommet de mai et la SMA à 50 semaines. La poursuite des échanges au-dessus de cette zone la semaine suivante apporterait une confirmation plus solide que l’ancienne résistance est devenue un support. La cassure serait plus convaincante si le volume au comptant augmentait et si les entrées dans les ETF reprenaient — des conditions qui ne garantiraient pas une progression supplémentaire, mais montreraient que le mouvement bénéficie d’un soutien au-delà des échanges de produits dérivés.

Échec du test de résistance. Un rejet suivi d’une clôture hebdomadaire sous environ 77 600 $ affaiblirait la reprise et montrerait que les acheteurs n’ont pas réussi à maintenir la fourchette actuelle. La zone de 75 700–76 000 $ deviendrait alors le prochain support important. Une baisse plus profonde mettrait en vue le milieu de la progression récente, proche de 71 800 $, tandis que la région de 64 000–66 000 $ autour de la SMA à 200 semaines ne deviendrait pertinente qu’après une faiblesse nettement plus importante. Les mouvements intrajournaliers courts ne doivent pas être utilisés pour confirmer ces scénarios hebdomadaires de baisse.

Les acheteurs au comptant n’ont franchi aucune des deux barrières

Le RSI plus élevé du Bitcoin pourrait rendre cette approche plus prometteuse que le test de mai, mais le prix reste inférieur à la SMA à 50 semaines ainsi qu’au précédent sommet. Les données de volume montrent que les produits dérivés dominent les échanges, tandis que la dernière séance complète des ETF s’est soldée par une sortie nette. Le scénario constructif exige une clôture hebdomadaire au-dessus des deux niveaux de résistance, soutenue par une activité au comptant plus ferme et un retour de la demande des ETF. D’ici là, un momentum plus solide représente une amélioration, et non la confirmation d’une cassure durable.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier.

Source : Coindoo