Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco, a indiqué que le retour de l'inflation à l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale prendra plus de temps qu'espéré, un message qui laisse le vent porteur des taux du Bitcoin, largement débattu, conditionnel plutôt que garanti pour les traders positionnés en anticipation d'un assouplissement de la politique monétaire.

Pourquoi le message de Daly sur l'inflation compte pour la crypto

Daly a déclaré qu'un choc pétrolier rallonge le processus de baisse de l'inflation, selon Reuters. Un chemin plus long vers l'objectif de la Fed complique le calendrier de tout mouvement vers un assouplissement de la politique monétaire. La pression sur les prix induite par le pétrole constitue un problème délicat pour le double mandat de la Fed — stabilité des prix et plein emploi —, car elle peut renchérir le coût de la vie par les canaux de l'énergie et des transports tout en pesant sur les budgets des ménages, contraignant les décideurs à concilier deux objectifs qui tirent dans des directions opposées.

Ces remarques s'inscrivaient dans l'explication du contexte de politique monétaire par Daly, telle que détaillée dans le résumé publié par la Fed de San Francisco de son interview. Cette formulation renvoie à une posture dépendante des données plutôt qu'à un calendrier prédéfini de baisses de taux.

Pour les marchés, l'enseignement est étroit mais important : rien dans le message de Daly ne présuppose de baisses de taux à court terme. Le signal de politique monétaire reste ouvert, et c'est le rythme de la désinflation — et non un calendrier — qui dictera le prochain mouvement.

Comment les anticipations de taux façonnent le vent macroéconomique du Bitcoin

Le Bitcoin s'échange comme un actif risqué sensible aux taux, et des anticipations de politique monétaire plus souple tendent à le soutenir en réduisant l'attractivité de la détention de liquidités et d'obligations à court terme. Quand des baisses semblent imminentes, ce récit se renforce ; quand elles s'éloignent, il s'affaiblit.

La trajectoire d'inflation plus longue évoquée par Daly introduit la possibilité d'un statu quo des taux prolongé (« higher for longer »). C'est pourquoi tout vent porteur pour le Bitcoin venant de la politique de la Fed demeure conditionnel : il dépend d'un refroidissement de l'inflation dans les délais attendus, et non d'un signal déjà délivré.

Fait essentiel, il s'agit d'un soutien narratif et non d'une réaction confirmée des prix. Aucun mouvement de marché vérifié n'est lié à ces commentaires, et le débat macroéconomique sur les taux se double de pressions budgétaires plus anciennes, comme le poids croissant de la dette américaine sur les perspectives du Bitcoin.

La position des investisseurs est restée irrégulière, indépendamment de la Fed. Les ETF Bitcoin au comptant américains — des fonds qui détiennent l'actif directement et dont la cotation a débuté en janvier 2024 — ont oscillé entre accumulation et repli, cédant environ 77 000 BTC en un seul trimestre alors que d'autres périodes ont attiré une forte demande.

Ce qu'il faut surveiller avant de parler de scénario haussier pour le Bitcoin

Les jalons les plus clairs sont les prochaines publications sur l'inflation, à commencer par les relevés mensuels de l'IPC et l'indicateur des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure que la Fed suit officiellement pour son objectif de 2 %. Si la désinflation reprend malgré le choc pétrolier évoqué par Daly, la thèse en faveur d'un assouplissement — et d'un contexte plus solide pour le Bitcoin — se renforce.

La communication de la Fed constitue le second signal. Daly a indiqué avoir soutenu la dernière décision de taux de la banque centrale, comme l'a rapporté Yahoo Finance, et les prochaines déclarations des décideurs façonneront la manière dont les marchés valorisent la trajectoire à venir.

Tant que ces données ne confirment pas la direction, la configuration reste conditionnelle. La distinction entre confirmation et spéculation est au cœur du sujet, et les poussées de demande sur les ETF — comme un afflux supérieur à 500 millions de dollars en une seule journée plus tôt cette année — montrent la rapidité avec laquelle le sentiment peut basculer au gré des signaux macroéconomiques.

Pour l'heure, la trajectoire d'inflation allongée décrite par Daly laisse au Bitcoin un vent porteur des taux qui demeure une possibilité conditionnée aux chiffres, et non un résultat que les traders peuvent tenir pour acquis.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou en investissement. Les marchés des cryptomonnaies et des actifs numériques comportent des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision.