Le bitcoin évolue depuis plusieurs semaines dans une fourchette de négociation étroite d’environ 62 000 à 66 000 dollars, alors que la demande régulière des fonds négociés en bourse au comptant américains — lancés en janvier 2024 et devenus depuis un canal majeur pour les capitaux institutionnels — est largement compensée par les ventes de mineurs et de détenteurs corporatifs tels que MicroStrategy, l’un des plus grands détenteurs d’entreprise cotés de BTC. Les volumes d’échange et la volatilité implicite ont reculé à des plus bas pluriannuels, laissant le marché avec un élan limité et un positionnement qui suggère que les investisseurs sont bien couverts plutôt que pariant sur un mouvement directionnel marqué.

BTC a légèrement reculé mardi, autour de 63 500 dollars, en baisse de 0,6 % sur les dernières 24 heures, prolongeant une stagnation de cinq semaines. La plus grande cryptomonnaie est restée prisonnière de la zone d’environ 62 000 à 66 000 dollars qui a contenu les prix pendant une grande partie de l’été.

« Les récents mouvements de prix du bitcoin ont largement été portés par des flux entrants réguliers des ETF, compensés par des ventes de gré à gré de mineurs et de Strategy (MSTR) », a déclaré Paul Howard, directeur principal chez la société de trading Wincent. Les volumes de trading crypto sont tombés à leurs plus bas niveaux depuis trois ans, a-t-il ajouté, laissant peu de carburant pour pousser BTC de manière décisive dans un sens ou dans l’autre.

Les analystes de Bitfinex ont également souligné ces flux opposés dans un récent rapport. Selon eux, les ETF et les sociétés de trésorerie bitcoin ont été deux sources majeures de demande insensible au prix, mais l’activité des trésoreries d’entreprise a récemment exercé une pression vendeuse compensatrice. Cela aide à expliquer pourquoi BTC n’a gagné qu’environ 2 % la semaine dernière malgré de solides flux entrants des ETF et de meilleures performances sur l’ensemble des marchés à risque.

Le rapport sur l’IPC pourrait sortir le bitcoin de sa torpeur

Le rapport américain sur l’inflation de mercredi pourrait enfin donner aux traders une raison de mettre fin à l’impasse.

« La conviction est faible des deux côtés, alors que l’illiquidité estivale règne en maître », a déclaré Jeff Anderson, associé gérant chez STS Digital. La volatilité implicite s’est effondrée tandis que les traders attendent des éclaircissements sur la politique monétaire et sur le sort du Digital Asset Market Clarity Act, a-t-il ajouté.

Cela laisse le marché prêt pour un mouvement plus important si le bitcoin sort de sa fourchette dans un sens ou dans l’autre, a-t-il dit. Dans ce contexte, les données de l’IPC de mercredi — la première grande lecture de l’inflation depuis la conférence de presse de Kevin Warsh, président de la Fed, axée sur l’inflation, après la réunion de juillet de la Fed — arrivent comme le prochain test, a noté Anderson.

Howard s’attend à ce que la consolidation se poursuive jusqu’à la mi-septembre en l’absence de catalyseur fondamental, un progrès réglementaire sur le Clarity Act pouvant potentiellement fournir l’étincelle suivante. Le positionnement sur les dérivés montre également que les investisseurs restent bien couverts, ce qui suggère que les traders ne parient pas fortement sur une cassure imminente.

Le calendrier pourrait devenir moins favorable si l’impasse se prolonge, a déclaré Anderson de STS Digital. Historiquement, septembre est le mois le plus faible du bitcoin, avec une baisse moyenne d’environ 4 % depuis 2013, selon les données de CoinGlass.

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