Bitcoin enregistre sa meilleure performance au T3 depuis 2021 : peut-il la conserver ?

Bitcoin a entamé son troisième trimestre sur une note défavorable après une sévère vente au printemps, mais la période est depuis devenue sa meilleure séquence de T3 depuis cinq ans. Selon les données de rendement trimestriel suivies par Coinglass, bitcoin progresse d’environ 11 % depuis le début du trimestre, ce qui constitue sa plus forte performance au troisième trimestre depuis 2021, année où l’actif avait gagné environ 25 % sur la même période de trois mois. Aucun T3 des années intermédiaires n’a approché l’un ou l’autre de ces niveaux — un écart notable, alors que les troisièmes trimestres ont généralement compté parmi les périodes les plus faibles de bitcoin, avec des rendements au T3 en 2022, 2023 et 2024 terminant tous à l’équilibre ou en baisse.

Un printemps difficile a précédé le rebond

Le troisième trimestre a débuté dans le contexte d’une forte correction. Lors d’une période de marché très difficile au printemps, bitcoin a chuté de plus de 19 % en une semaine et de plus de 26 % sur 30 jours, tombant à son plus bas niveau de 2026. Au point bas, plus de la moitié des bitcoins en circulation étaient en perte. Bitcoin.com News a suivi l’actif qui s’échangeait alors 50 % sous son sommet cyclique d’octobre 2025 à $126,209, alors que des catalyseurs haussiers comme la demande liée aux fonds négociés en bourse (ETF) — menée par des fonds de BlackRock, Fidelity et d’autres, lancés en janvier 2024 et ayant remodelé l’accès institutionnel à l’actif — et l’accumulation institutionnelle entraient en collision avec des facteurs baissiers, notamment le resserrement macroéconomique et les prises de bénéfices des détenteurs de long terme.

Depuis ce point bas, bitcoin a nettement rebondi, ce qui rend le rebond de 2026 notable même si le gain en pourcentage reste inférieur à celui de 2021.

Juillet a porté l’essentiel de la hausse du trimestre

La majeure partie de la vigueur du T3 s’est concentrée en juillet, mois durant lequel bitcoin a progressé d’environ 9,8 %, sa meilleure séquence sur 30 jours depuis à peu près un an. Ce qui ressort du rallye de juillet, c’est ce qui ne l’a pas provoqué : contrairement aux rebonds précédents alimentés par de forts afflux vers les ETF spot bitcoin, ce mouvement s’est produit largement « sans l’aide de Wall Street », ce qui indique que la pression acheteuse provenait davantage des marchés spot et dérivés que d’une nouvelle vague d’allocation institutionnelle.

Jusqu’ici, les rallyes fondés sur une accumulation généralisée via ETF ont eu tendance à susciter des achats de suivi durables, tandis que les rallyes davantage portés par des rachats de positions vendeuses ou une demande spot plus faible peuvent se dégonfler plus vite une fois l’élan dissipé. Bitcoin a entamé le mois d’août autour de $64,040 et a depuis trouvé un support dans la zone des $64,500, s’échangeant actuellement au-dessus de $65,000 depuis la semaine dernière (dans une fourchette étroite mais stable, comparée aux mouvements brutaux qui ont caractérisé le deuxième trimestre).

Les mineurs apportent un plancher, et un plafond

Le secteur du minage de bitcoin fournit un autre indicateur du niveau de tension actuel du marché. À ce stade, un actif négocié près de $63,500 place les mineurs à peu près à leur coût de production, ce qui signifie que de nouveaux reculs pourraient pousser certaines opérations vers l’équilibre, voire en dessous. Historiquement, des prix évoluant autour du seuil de rentabilité des mineurs ont servi de plancher approximatif, car les ventes forcées des mineurs non rentables ont tendance à ralentir, tout en limitant aussi l’enthousiasme quant à une poursuite marquée de la hausse sans nouveau catalyseur.

La question plus large qui pèse sur les gains du T3 est celle de la saisonnalité. Historiquement, août a été l’un des mois les plus faibles pour bitcoin, car depuis 2013, le rendement moyen d’août n’est que de +1,12 %, tandis que le rendement médian se situe plus près de -7,49 %, ce qui reflète la manière dont quelques mois d’août très solides faussent la moyenne malgré la clôture négative de la plupart des années.

Seulement deux mois d’août précédents ont affiché des gains remarquables (environ +30 % en 2013 et +13,8 % en 2021), ce qui signifie que la tendance historique privilégie une phase de consolidation ou un repli plutôt que la poursuite de la force observée en juillet.

Les prévisions circulant avant août évoquaient un possible mouvement de liquidation vers la zone des $55,000–$60,000 plus tard dans le trimestre, sous l’effet d’une détérioration des indicateurs de valorisation, comme le MVRV Z-score, qui glisse plus profondément en territoire négatif, combinée à des inquiétudes macroéconomiques plus larges. Si ce scénario se matérialisait, il effacerait une part importante du gain actuel du T3 avant la clôture du trimestre.