Le Bitcoin a clôturé le mois d'août à 78 571 dollars, son meilleur mois d'août depuis 2017, tandis que les ETF Bitcoin au comptant enregistraient 2,77 milliards de dollars d'entrées nettes en 13 séances. Même si la hausse se poursuivait, le sentiment de la foule est resté plus faible qu'en juillet, alors que le prix évoluait à plat.

Le Bitcoin est tombé à 77 316 dollars le mardi 2 septembre, en baisse de 0,16 % sur la journée, mais il a conservé presque toute la progression d'août, qui l'avait fait passer d'environ 64 700 dollars le 18 août à 78 300 dollars trois séances plus tard. La clôture mensuelle à 78 571 dollars s'est située au-dessus de la moyenne mobile de 200 semaines, proche de 65 000 dollars, et au-dessus du prix réalisé des détenteurs de court terme sur cinq mois, autour de 72 000 dollars, deux niveaux qui indiquent si les détenteurs de long terme et les acheteurs récents sont en profit.

La demande institutionnelle a entraîné le mouvement. Entre le 14 août et le 1er septembre, les ETF Bitcoin au comptant ont absorbé 3,26 milliards de dollars d'entrées brutes et subi 494,6 millions de dollars de rachats sur seulement trois séances négatives, soit une demande nette de 2,77 milliards de dollars en moins de trois semaines. La participation des particuliers est restée limitée, ce qui compte, car la dernière étape de la hausse n'était pas tirée par un large enthousiasme spéculatif.

Un seul fonds a assuré l'essentiel des achats

Le profil des flux a été régulier plutôt qu'explosif, avec une moyenne d'environ 213 millions de dollars par séance et un pic à 606,3 millions de dollars le 20 août. L'IBIT de BlackRock a représenté à lui seul 503 millions de dollars ce jour-là et 2,22 milliards de dollars du total net de la période, ce qui indique que l'acheteur marginal du dernier mouvement était concentré dans un seul produit plutôt que réparti sur plusieurs fonds.

Le FBTC de Fidelity est passé de 111,9 millions de dollars d'entrées à 83,6 millions de dollars de sorties en deux semaines. Le GBTC de Grayscale, qui perd régulièrement des actifs depuis 2024, a connu une seule journée positive avant de revenir à des rachats modestes.

Le calendrier a compté plus que le montant total. Deux des trois journées de sorties sont survenues après la hausse, lorsque le Bitcoin se négociait au-dessus de 77 000 dollars, et le rachat de 236,5 millions de dollars du 1er septembre a été la plus grande sortie quotidienne de l'échantillon. La tendance des flux est entrée en septembre avec moins de force qu'à la mi-août, rendant le récent soutien des ETF plus concentré que généralisé.

PlanB estime que la clôture d'août a changé la structure du marché

L'analyste pseudonyme PlanB a décrit la clôture d'août comme un changement structurel plutôt qu'un simple rebond. Son argument repose moins sur le gain de 25 % que sur la question de savoir qui est désormais en profit. Avant août, environ la moitié de l'offre en circulation était sous le point mort. Ce chiffre est tombé à environ un quart, réduisant le nombre de détenteurs qui auraient pu attendre leur seuil de rentabilité pour sortir.

Le momentum mensuel s'est également amélioré. Le RSI sur le graphique mensuel est repassé au-dessus du point médian pour la première fois depuis le début du repli, ce qui signifie que les gains mensuels moyens ont dépassé les pertes mensuelles moyennes.

L'argument plus large de PlanB suit la même logique : le Bitcoin a clôturé le mois au-dessus à la fois du prix moyen sur quatre ans et du coût moyen payé par les acheteurs récents, tandis que les coûts d'acquisition moyens des différentes cohortes de détenteurs repartent à la hausse au lieu de se stabiliser. Selon lui, cette combinaison suggère que l'offre de vendeurs forcés s'est considérablement raréfiée. Il a également déclaré s'attendre à des prix plus élevés à partir de maintenant, bien qu'il s'agisse de sa prévision plutôt que d'une conclusion directement tirée des données.

Bitcoin closed August at $78,571 – Above 200 week MA $65k – Above 5 month (STH) realized price $72k – All realized prices are increasing again – Bitcoin in profit 72% (up from 50%) – Monthly RSI 51 (up from 41) IMO the bottom is behind us. I expect higher prices from here. pic.twitter.com/h5IcFoBJG6 — PlanB (@100trillionUSD) September 1, 2026

Bitcoin closed August at $78,571 – Above 200 week MA $65k – Above 5 month (STH) realized price $72k – All realized prices are increasing again – Bitcoin in profit 72% (up from 50%) – Monthly RSI 51 (up from 41) IMO the bottom is behind us. I expect higher prices from here. pic.twitter.com/h5IcFoBJG6 — PlanB (@100trillionUSD) September 1, 2026

Le sentiment a pris du retard sur le mouvement de prix

Santiment mesure le degré de positivité ou de négativité des conversations sociales autour du Bitcoin un jour donné. Ses données montrent que la hausse d'août s'est accompagnée d'un sentiment plus faible qu'en juillet, alors que le Bitcoin évoluait latéralement autour de 63 000 dollars. Pendant la progression de 25 %, l'enthousiasme n'a jamais atteint la moitié du pic enregistré lors de ce mois calme.

L'une des raisons est un contrecoup en début de mois. L'exploit de la graine Coldcard début août a poussé le sentiment à son plus bas niveau depuis des mois, et il n'était revenu qu'au neutre au moment où les achats ont commencé le 19 août. Une hausse partant du neutre affichera naturellement un sentiment moyen plus faible qu'une hausse partant de l'optimisme.

Deux interprétations en découlent. Soit la progression manquait de participation élargie et pourrait s'essouffler si les achats institutionnels ralentissent, soit l'enthousiasme reste inemployé, puisque les principaux sommets se sont historiquement formés dans l'euphorie plutôt que dans l'indifférence. Mike McGlone, de Bloomberg Intelligence, a soulevé une autre réserve, sans rapport avec le sentiment : face au S&P 500, le Bitcoin évolue latéralement depuis environ cinq ans tout en portant environ trois fois la volatilité nécessaire pour suivre l'indice. En termes de construction traditionnelle de portefeuille, a-t-il estimé, un actif qui est fortement corrélé, risque beaucoup et n'offre pas un meilleur rendement que le bêta a échoué à son examen.

Bitcoin closed August up ~25% and the crowd never got excited about it. Price ran from ~$64.7K on Aug 18 to ~$78.3K by Aug 21, capping a 25% month and the strongest August since 2017. Mood did not follow. Our Sentiment Balance averaged +32 across Aug 19 to 31, against +72… pic.twitter.com/iVB3vM7Xk0 — Santiment Intelligence (@SantimentData) September 2, 2026

Bitcoin closed August up ~25% and the crowd never got excited about it.

Price ran from ~$64.7K on Aug 18 to ~$78.3K by Aug 21, capping a 25% month and the strongest August since 2017.

Mood did not follow. Our Sentiment Balance averaged +32 across Aug 19 to 31, against +72… pic.twitter.com/iVB3vM7Xk0

— Santiment Intelligence (@SantimentData) September 2, 2026

Le prix se comprime dans un intervalle qui se resserre

L'intervalle actuel est encadré par le repli de mai, de 81 473 à 57 776 dollars. Le 19 août, le Bitcoin a ouvert près de 64 000 dollars et clôturé au-dessus de 72 000 dollars, franchissant la moyenne mobile de 200 jours à 69 541 dollars et deux niveaux de Fibonacci en une seule séance. Ce type de mouvement n'a laissé que peu de résistances intermédiaires derrière lui, ce qui aide à expliquer pourquoi le marché a conservé ses gains au lieu de retracer profondément.

Depuis, l'action de prix s'est resserrée. Le prix est désormais coincé entre une ligne de tendance descendante tracée à partir des sommets de mai et juin et une base plate autour de 77 000 dollars. Des sommets décroissants face à un plancher plat forment un schéma de coil, et les deux lignes convergent en quelques jours, ce qui signifie que l'intervalle devrait se résoudre bientôt.

Le RSI signale un momentum en refroidissement. La lecture sur 14 jours est tombée à 65, tandis que sa moyenne de signal se situe au-dessus de 76, montrant que le momentum a fortement ralenti alors que le prix a à peine bougé. L'intervalle semble davantage soutenu par l'absence de vendeurs que par des acheteurs actifs.

Le niveau clé est de 75 880 dollars. Des clôtures quotidiennes au-dessus de ce point maintiennent intacte la structure de cassure d'août et laissent la zone de 72 421 à 69 541 dollars inexplorée. Une clôture en dessous, surtout sur des volumes en hausse, résoudrait la compression à la baisse et remettrait 72 421 dollars en jeu sous une semaine. Ce niveau est également proche du coût moyen payé par les acheteurs récents, là où le coussin de profit décrit par PlanB commence à s'amenuiser. Une résolution nettement haussière exigerait une clôture au-dessus de 81 473 dollars, et le momentum actuel ne suggère pas un franchissement de ce niveau sans réinitialisation préalable.

Les rachats d'ETF pourraient affaiblir le plancher

Les trois journées de rachats se sont concentrées autour des niveaux de prix actuels, la plus importante survenant le 1er septembre. Une nouvelle semaine négative transformerait le coussin d'août de 2,77 milliards de dollars d'une contrainte d'offre active en une contrainte épuisée, retirant le soutien de flux qui a aidé à tenir 75 880 dollars.

L'élément constructif est l'écart entre la demande institutionnelle et l'enthousiasme social. Les entrées ETF sont restées supérieures à 200 millions de dollars par séance tandis que le sentiment se situait à une fraction de son niveau de juillet, ce qui suggère que l'acheteur marginal alloue sur mandat plutôt que sur momentum. Les flux guidés par des mandats ne se retournent généralement pas sur un repli de 5 %.

Parallèlement, la moyenne mobile de 50 jours, à 68 167 dollars, monte rapidement vers celle de 200 jours, à 69 541 dollars. Un croisement dans les semaines à venir, le premier depuis mai, pourrait attirer un capital systématique qui ne s'appuie ni sur les enquêtes de sentiment ni sur les signaux des réseaux sociaux.