Le Bitcoin (BTC) a passé la semaine écoulée à se comporter comme une action plutôt que comme un actif alternatif détaché, et le directeur de la macro mondiale de Fidelity l'a chiffré. Selon le rapport, le Bitcoin a enregistré une baisse de 5,4 % sur la semaine, tandis que sa corrélation mesurée avec les actions américaines a bondi. Les relevés de corrélation de ce type figurent parmi les indicateurs clés utilisés par les observateurs de marché pour évaluer l'argument souvent avancé du Bitcoin comme diversificateur de portefeuille hors des marchés traditionnels.

Jurrien Timmer, qui dirige la recherche macro mondiale chez Fidelity, a publié mercredi un graphique de corrélation à 50 jours, utilisant des données jusqu'au 8 novembre. Le graphique montre que la corrélation du Bitcoin avec un panier d'actions américaines — excluant les valeurs liées à l'intelligence artificielle — augmente, indiquant que les variations quotidiennes du prix de la cryptomonnaie suivent de plus en plus le marché des actions.

Une corrélation glissante à 50 jours est une mesure statistique standard de la proximité des rendements quotidiens de deux actifs au cours des 50 dernières séances de bourse, les valeurs proches de +1 signalant des mouvements hautement synchronisés. La relation du Bitcoin avec les actions a historiquement évolué au fil du temps : l'actif s'est souvent négocié de manière indépendante pendant les périodes plus calmes, tout en convergeant avec les actions sensibles au risque lorsque des forces macroéconomiques telles que les attentes de taux d'intérêt et l'appétit général pour le risque dominent les échanges. Comme la fenêtre glisse à chaque nouvelle séance de bourse, les prochains relevés montreront si ce lien plus étroit persiste ou s'atténue, faisant du graphique de Timmer une jauge continue plutôt qu'un instantané ponctuel.

Fidelity Investments, l'un des plus grands gestionnaires d'actifs au monde, publie régulièrement des recherches trans-classes d'actifs, et Timmer est connu pour présenter ses vues macro à travers des graphiques, y compris des comparaisons entre le Bitcoin et des portefeuilles d'actions traditionnels. Une corrélation élevée entre le Bitcoin et les actions est généralement interprétée comme le signe que des facteurs macroéconomiques généraux, plutôt que des développements propres aux cryptomonnaies, déterminent les mouvements de prix sur les deux marchés. Inversement, les périodes de corrélation faible ou négative sont les conditions dans lesquelles un actif est généralement considéré comme apportant une valeur de diversification à un portefeuille multi-actifs, c'est pourquoi les variations de cet indicateur attirent l'attention bien au-delà des analystes spécialisés dans les cryptomonnaies.

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