Le Bitcoin fait face à une pression vendeuse renouvelée alors que la vente au comptant dépasse les achats sur Binance et Coinbase, affaiblissant le support autour du niveau de 75 000 $. Selon l'analyste Darkfost, seuls 30 % du capital investi dans le Bitcoin restent profitables, tandis qu'environ 756 milliards de dollars de capital investi sont sous l'eau. La société d'analyse Glassnode a quant à elle signalé une hausse des positions ouvertes et un repositionnement acheteur, notant que la corrélation du Bitcoin avec le S&P 500 a grimpé à 0,80 au cours des 30 dernières sessions. Prises ensemble, ces lectures décrivent un marché dans lequel la plupart des acheteurs récents sont sous l'eau, l'effet de levier s'accumule, et le Bitcoin évolue bien plus en phase avec les actions qu'il ne l'a généralement fait depuis 2020.

D'importantes pertes latentes autour de 75 000 $

Selon l'analyse de Darkfost, environ 26 milliards de dollars de Bitcoin ont changé de mains autour des niveaux de prix actuels, l'essentiel du capital investi étant concentré entre 75 000 $ et 85 000 $. Aux prix actuels, seuls 30 % du capital investi restent profitables — environ 328 milliards de dollars — tandis qu'environ 756 milliards de dollars sont en perte.

Les clusters de prix de revient comme celui-ci ont du poids dans l'analyse on-chain car ils marquent les zones de prix où de grands groupes de détenteurs atteignent le point d'équilibre, et ces zones sont couramment traitées comme des points de référence pour le support et la résistance. La concentration au-dessus de 75 000 $ explique pourquoi l'intégrité de ce niveau compte tant pour la structure actuelle du marché.

Le Bitcoin peine à maintenir un support au-dessus de 75 000 $. Comparativement, peu de capital a changé de mains entre 75 000 $ et 70 000 $, et Darkfost a identifié 70 000 $ comme prochain niveau de support potentiel si les vendeurs percent sous le niveau actuel.

La vente au comptant s'inverse sur Binance et Coinbase

Les données du marché au comptant montrent un net changement dans l'activité de trading. Selon l'analyse rapportée, le volume de vente dépasse désormais le volume d'achat sur Binance et Coinbase, deux des plus grandes plateformes d'échange de cryptomonnaies en volume au comptant dont le flux d'ordres est largement utilisé comme indicateur de la demande réelle — une inversion qui fait suite à une période de forts achats à la fin de l'été.

Fin août, le delta net des volumes au comptant sur 30 jours, une mesure de l'équilibre entre volumes d'achat et de vente, avait atteint 64,8 millions de dollars sur Binance et 64,3 millions de dollars sur Coinbase. Les achats se sont poursuivis en septembre tandis que le Bitcoin grimpait de 63 000 $ à 85 000 $. Hier, cependant, les lectures sont tombées à -28 millions de dollars sur Binance et -9,4 millions de dollars sur Coinbase.

Coinbase a enregistré l'inversion en octobre, tandis que Binance a maintenu un volume net au comptant positif plus longtemps. La dernière vente a également coïncidé avec la volatilité des élections de mi-mandat : le Bitcoin a chuté de 5,5 %, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont reculé de 4,3 % et 6,3 % respectivement.

Glassnode signale une hausse de l'effet de levier et de la corrélation avec les actions

Glassnode a rapporté que les positions ouvertes sur le Bitcoin — la valeur notionnelle totale des positions dérivées en cours — ont augmenté d'environ 1 milliard de dollars lors de la vente de la session américaine, puis se sont accrues de 500 millions de dollars supplémentaires lors de la session américaine suivante. Les taux de financement se sont d'abord refroidis avant de remonter, et la société a également observé un repositionnement acheteur. La hausse des positions ouvertes reflète mécaniquement l'ouverture de nouveaux contrats plutôt que la clôture de positions existantes, tandis que les taux de financement, les paiements périodiques échangés entre traders acheteurs et vendeurs sur les marchés de futures perpétuels, sont lus comme un indicateur de la demande d'effet de levier.

Signe supplémentaire du resserrement des liens avec les marchés traditionnels, la corrélation du Bitcoin avec le S&P 500 a atteint 0,80 au cours des 30 dernières sessions de trading américaines. Depuis 2020, cette corrélation est généralement restée bien plus faible. Sur une échelle où 1,0 désigne des mouvements parfaitement synchronisés, une lecture de 0,80 marque une convergence marquée avec les actions selon les normes historiques.

Pour les observateurs suivant l'évolution de la vente, les marqueurs concrets sont le retour des deltas nets de volumes au comptant sur les deux plateformes en territoire positif, l'entrée en jeu du niveau de 70 000 $ signalé par Darkfost, et la poursuite de la construction des positions ouvertes, des taux de financement et de la corrélation avec les actions à partir des lectures actuelles.