Le Bitcoin a glissé vers 73 700 $ quelques minutes après la publication de données d'inflation américaines supérieures aux attentes, ce qui a ravivé les craintes d'une nouvelle hausse de taux de la Réserve fédérale et aggravé un recul déjà alimenté par les retraits institutionnels et les liquidations à effet de levier. Ce mouvement a prolongé la pression croissante sur la réputation de l'actif comme couverture, les cours, les flux de fonds et les données dérivées pointant tous dans la même direction.

Plutôt que de protéger les investisseurs des turbulences des marchés traditionnels, la plus grande crypto-monnaie du monde se comporte comme une action technologique risquée de plus. La dernière baisse a suivi des milliards de dollars de sorties de fonds d'investissement au comptant, et elle est survenue au moment où la demande institutionnelle en affaiblissement se heurtait à une nouvelle vague de ventes forcées parmi les traders à effet de levier.

Les sorties d'ETF révèlent une demande institutionnelle en repli

Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 1,28 Md$ de sorties nettes la semaine dernière, leur pire performance hebdomadaire depuis fin juin, selon les données Coinglass. L'iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT) a représenté 1,21 Md$ de ces retraits, et IBIT a enregistré 201 M$ supplémentaires de sorties nettes mardi.

Ces retraits ont poussé les flux cumulés des ETF Bitcoin en territoire négatif pour 2026, les fonds affichant désormais une perte nette de 914 M$.

Ce retournement est significatif car les ETF au comptant — qui ont commencé à être négociés aux États-Unis en janvier 2024 — sont devenus l'une des principales sources de demande institutionnelle du Bitcoin. Leur performance récente montre que Wall Street est nettement moins enthousiaste à l'idée d'acheter la baisse, et soulève des questions sur la capacité du Bitcoin à attirer de nouveaux capitaux en période d'incertitude économique. Si la demande institutionnelle ne peut absorber la pression vendeuse, un rétablissement durable devient beaucoup plus difficile à atteindre.

Le choc inflationniste déclenche une vague de liquidations de 730 M$

La dernière publication d'inflation a porté un coup douloureux aux traders crypto. L'IPC global américain a augmenté de 0,4 % en octobre, dépassant les attentes des économistes de 0,3 %, tandis que l'inflation sous-jacente a grimpé de 0,3 %, au-dessus des 0,2 % anticipés. Le Bureau of Labor Statistics n'a pas publié les chiffres en glissement annuel en raison de l'arrêt du gouvernement d'octobre 2025.

BREAKING: October CPI inflation rises +0.4% month-over-month, above expectations of +0.3%. Core CPI inflation rose +0.3%, also above expectations of +0.2%. BLS will not be releasing year-over-year figures due to the October 2025 government shutdown. Inflation still appears to…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) November 10, 2026 (source)

Le rapport a fait grimper les rendements des obligations du Trésor et le dollar américain, tandis que les futures sur les taux d'intérêt se sont nettement orientés vers un resserrement de la politique monétaire. Les marchés intègrent désormais une probabilité de 85 % d'une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion de la Réserve fédérale du 9 décembre ; les traders attendaient auparavant que la banque centrale maintienne ses taux inchangés. Une trajectoire de taux plus élevée resserre généralement les conditions pour les actifs risqués en augmentant les coûts d'emprunt et en rendant les rendements quasi monétaires plus compétitifs, et la décision du 9 décembre constitue désormais le prochain grand événement macroéconomique du calendrier. En attendant, les prochaines publications quotidiennes des flux d'ETF permettront de suivre en continu si l'appétit institutionnel se stabilise.

Le Bitcoin a peiné à tenir son terrain tandis que les marchés traditionnels faiblissaient. Le Nasdaq Composite a chuté de 1,51 %, tandis que le S&P 500 a perdu 0,94 % durant la séance. La vague de liquidations crypto qui en a résulté a atteint environ 730 M$ sur l'ensemble des marchés, selon les données de liquidations Coinglass. Les liquidations surviennent lorsque les plateformes ferment automatiquement les positions à effet de levier dont les marges ne peuvent plus couvrir les pertes potentielles, transformant les paris à effet de levier en ventes forcées. Les positions longues ont représenté 570 M$, soit près de 79 % de toutes les liquidations — ce qui signifie que la plupart des fermetures forcées ont touché des traders positionnés à la hausse — et environ 115 600 traders ont vu leurs positions fermées de force. Le Bitcoin à lui seul a subi 203 M$ de liquidations, dont 175 M$ de positions haussières.

Les dégâts ont dépassé le cadre des marchés dérivés. Les baleines du Bitcoin ont également réduit leurs avoirs de plus de 34 000 BTC durant la semaine précédente, pour une valeur de 2,6 Md$.

Cette combinaison place les taureaux face à trois problèmes simultanés : une demande institutionnelle en affaiblissement, des ventes agressives et un environnement macroéconomique de plus en plus hostile.

Le Bitcoin est-il toujours une valeur refuge ?

L'évolution du marché soulève une question inconfortable pour les taureaux du Bitcoin. Si le Bitcoin ne peut pas conserver sa valeur lorsque l'inflation menace les marchés traditionnels, qu'est-ce qui le qualifie exactement de valeur refuge ?

L'or et le Bitcoin sont souvent comparés comme actifs de réserve alternatifs, mais leur comportement de marché à court terme peut différer considérablement en période de tensions financières. Le Bitcoin reste sensible aux conditions de liquidité, à l'appétit pour le risque des investisseurs et aux attentes concernant la politique de la Réserve fédérale, et sa dernière performance a confirmé cette vulnérabilité. Plutôt que d'attirer des capitaux défensifs, le Bitcoin a coté au même niveau que les actions technologiques alors que les investisseurs réduisaient leur exposition aux actifs plus risqués.

Techniquement, la bataille immédiate se joue autour de 72 700 $, avec 75 000 $ qui demeure un niveau de rétablissement important sur les graphiques BTC/USD. Une cassure durable du support pourrait exposer le Bitcoin à une nouvelle vague de ventes, tandis qu'un retour au-dessus de 75 000 $ donnerait un peu de répit aux taureaux.

À l'heure actuelle, le récit de la valeur refuge fait face à un sérieux test de crédibilité. Le Bitcoin a besoin de plus qu'une nouvelle envolée spéculative pour convaincre les investisseurs qu'il peut protéger leurs portefeuilles lorsque les marchés se dégradent.

Cet article a d'abord été publié par 99Bitcoins.