Le Bitcoin est resté stable autour de 79 000 $ lundi 2 novembre, après la dissipation d'une vague de liquidations de positions à effet de levier sur 24 heures — et ce grand nettoyage s'est fait aux dépens des baissiers. Les positions courtes ont absorbé 77,26 % des 29,16 millions de dollars forcés hors des contrats perpétuels Bitcoin au cours de la période se terminant lundi à 04:00 UTC, selon les données des produits dérivés.

Cette répartition indique que la plupart des fermetures forcées ont touché les traders qui avaient parié sur une baisse des prix. Lorsqu'une plateforme liquide une position courte, elle doit racheter l'actif pour clore la transaction ; les liquidations de positions longues, en revanche, impliquent de vendre la position au prix du marché. Sur cette période, cela signifie que ce sont des rachats — et non des ventes — qui ont constitué l'essentiel des fermetures forcées sur le marché à terme du Bitcoin. Les contrats perpétuels — des produits dérivés sans date d'expiration qui suivent le prix au comptant — sont les instruments les plus échangés des marchés de cryptomonnaies, et les plateformes maintiennent le prix des contrats aligné sur le comptant grâce à un taux de financement payé périodiquement entre détenteurs de positions longues et courtes. Aux côtés des bilans de liquidations, cet indicateur de financement est l'une des mesures standard utilisées par les traders pour évaluer le niveau d'effet de levier accumulé sur le marché.

Ethereum a suivi le même schéma sur la même période, ont montré les données des produits dérivés, indiquant que la vague déséquilibrée vers les positions courtes s'étendait au-delà du Bitcoin. Le montant total en dollars est modeste au regard des plus grands épisodes de liquidations de la crypto, qui se sont chiffrés en milliards de dollars lors de précédentes pics de volatilité ; ce qui distingue cette période, c'est la direction de la vague, avec une part écrasante des fermetures forcées touchant le camp baissier.

Les liquidations surviennent lorsque la marge d'un trader à effet de levier ne peut plus couvrir les pertes potentielles, ce qui amène la plateforme à fermer de force la position au prix du marché. De rapides variations de prix dans un sens comme dans l'autre peuvent déclencher des grappes de telles fermetures, un phénomène communément décrit sur les marchés crypto comme une cascade de liquidations ou un « flush ». Une fois qu'une telle vague s'est dissipée, les tableaux de bord des liquidations et les taux de financement sont les indicateurs que les observateurs du marché surveillent généralement lors des séances suivantes pour déterminer si le stress lié à l'effet de levier s'est totalement résorbé ou se reconstruit.

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