Les spéculateurs à court terme sur Bitcoin (BTC) conservent des bénéfices depuis près d'un mois complet, une période que une nouvelle analyse onchain présente comme un signe clé de solidité du marché.

Selon CryptoQuant, le groupe des détenteurs à court terme (STH) de Bitcoin a enregistré sa plus longue série consécutive en bénéfice de 2026, restant en bénéfice partiel durant le mois écoulé. Les avoirs s'élèvent actuellement à 168,2 milliards de dollars en bénéfices contre 102,6 milliards de dollars en pertes — un profil de rentabilité qui a historiquement servi de marqueur des retournements haussiers du prix du BTC. Parallèlement, l'ensemble des investisseurs Bitcoin est resté en bénéfice net depuis le 19 août.

Les acheteurs récents soutiennent une série de bénéfices d'un mois

Les données de la plateforme d'analyse onchain CryptoQuant montrent qu'une partie du groupe des détenteurs à court terme (STH) de Bitcoin est en bénéfice depuis le 16 août. Les investisseurs STH sont des portefeuilles détenant un unspent transaction output (UTXO) depuis moins de six mois. Ils correspondent aux acheteurs récents, plus sensibles aux mouvements de prix à court terme et à la volatilité, qui ajustent leur exposition plus facilement que les détenteurs de Bitcoin expérimentés — c'est pourquoi la rentabilité collective de ce groupe est largement considérée dans l'analyse onchain comme un baromètre du comportement spéculatif.

Depuis le 16 août, la base d'investisseurs STH est partagée quant à la rentabilité de son exposition existante. À mardi, les pièces STH détenues en bénéfice totalisent 168,2 milliards de dollars, tandis que 102,6 milliards de dollars sont détenus en dessous du prix d'acquisition, selon CryptoQuant. Cette répartition inégale reflète la diversité des points d'entrée au sein du groupe : les acheteurs récents ayant accumulé à différents niveaux de prix, seule une partie des avoirs du groupe se situe actuellement au-dessus de son coût d'acquisition.

Pour CryptoQuant, cependant, le ratio précis importe moins que la durée de la série : les STH conservent au moins une partie de leurs bénéfices depuis 30 jours consécutifs.

« C'est la première fois depuis le sommet du marché que les STH se maintiennent durablement en territoire de bénéfices. La dernière fois, c'était en janvier, mais cet épisode n'a pas duré plus d'une semaine. En mai, les pertes détenues par les STH sont restées dominantes », a écrit la société dans un article de blog accompagnant l'analyse.

L'allongement des périodes ininterrompues de rentabilité des STH a caractérisé les reprises du marché de Bitcoin tout au long des cycles de prix passés, et ce schéma a également été observé à la fin du marché baissier de Bitcoin en 2022. CryptoQuant considère donc la série actuelle comme un prérequis au retour d'une tendance haussière à long terme du prix du BTC lors de ce cycle.

« La tendance baissière ne se renverse véritablement que lorsque les bénéfices s'installent durablement chez les STH et les incitent ensuite à conserver leurs positions pour profiter de la hausse », a-t-elle ajouté.

Dans ce cadre, l'indicateur à suivre est la durée de la série plutôt que l'ampleur du réservoir de bénéfices — la même mesure sur laquelle l'épisode de janvier a fait défaut, s'achevant en moins d'une semaine.

Les prix de revient des investisseurs récents se regroupent au-dessus de 70 000 dollars

Ces données font écho à une période similaire de rentabilité agrégée actuellement observée sur l'ensemble de la base d'investisseurs Bitcoin, le BTC/USD conservant la majeure partie de sa hausse de 25 % d'août.

Comme l'a rapporté Cointelegraph, le spent output profit ratio (SOPR), qui suit les bénéfices ou pertes nets de tous les investisseurs, a franchi son seuil d'équilibre de 1 le 19 août et s'en est maintenu de justesse au-dessus depuis. Concrètement, une lecture du SOPR supérieure à 1 indique qu'au total, les pièces s'échangent onchain au-dessus de leur prix d'acquisition. La semaine dernière, la suite d'analyse onchain Checkonchain a estimé que la rentabilité des STH en particulier « commençait à ressembler davantage à ces reprises de début de marché haussier ».

Les données de CryptoQuant montrent que la rentabilité des STH est actuellement portée par les entités détenant leurs pièces entre un et trois mois, un groupe dont le prix de revient — également appelé realized price — s'établit à 63 372 dollars. Le prix de revient de l'extrémité plus mature de la base des STH, les portefeuilles détenant entre trois et six mois, se situe désormais à 73 190 dollars. De tels niveaux de realized price constituent des points de référence standard dans l'analyse onchain, marquant le prix d'acquisition moyen d'un groupe de détenteurs donné, et l'écart entre les deux aide à expliquer pourquoi le profil de rentabilité du groupe est partagé plutôt qu'uniforme.

Source : Cointelegraph